A szükséges hozam meghatározása
A szükséges hozam az a hozam, amelyet a kötvénynek kínálnia kell a befektetés érdeme érdekében. Az előírt hozamot a piac határozza meg, és precedenst teremt a jelenlegi kötvénykibocsátások árazásához.
LEJÁTSZÁS LE Kötelező hozam
Az előírt hozam az a minimálisan elfogadható hozam, amelyet a befektetők kompenzációként igényelnek egy adott kockázati szint elfogadásáért. Ez a piac által megkövetelt hozam, hogy megfeleljen az összehasonlítható kockázatú pénzügyi eszközök várható hozamainak. Az alacsony kockázatú kötvényekhez, például a kincstári értékpapírokhoz szükséges hozam alacsonyabb lesz, mint a magas kockázatú kötvényekhez, például a felesleges kötvényekhez szükséges hozam.
A kötvények kamatlábait a vevők és az eladók konszenzusa határozza meg. Az, hogy mekkora vagy alacsony a hozam a meghatározott kötvénykamatlábhoz képest, meghatározza a kötvény árát a piacon. Például, ha a megkövetelt hozam olyan mértékben növekszik, amely nagyobb, mint a kötvény kuponja, akkor a kötvény árfolyamon engedményes lesz. Ily módon a kötvényt megszerző befektető kompenzálja az alacsonyabb kamatlábat felhalmozott kamat formájában. Ha a kötvényt nem diszkontálják, a befektetők nem vásárolják meg a kibocsátást, mert hozama alacsonyabb lesz, mint a piacon. Ellenkező esetben fordul elő, amikor a szükséges hozam olyan sebességre csökken, amely alacsonyabb, mint a kötvény kuponja. Ebben az esetben a magasabb kupon befektetői igénye növeli a kötvény árát, így a kötvény hozama megegyezik a piaci hozammal.
A kötvény árának kiszámításakor a szükséges hozamot kell felhasználni a kötvény cash flow-jainak diszkontálására a jelenérték megszerzése érdekében. A befektető által megkövetelt hozam hasznos annak megbecsléséhez, hogy a kötvény jó befektetés-e a befektető számára, összehasonlítva azt a hozam lejáratig (YTM). Míg a lejárathoz viszonyított hozam azt jelzi, hogy egy kötvénybefektetés mit fog keresni az élettartama alatt, ha a biztosítékot lejárattal tartják fenn, az előírt hozam a megtérülési ráta, amelyet a kötvénykibocsátónak kínálnia kell a befektetők ösztönzése érdekében a kötvény megvásárlásához. A kötvényekre adott időben megkövetelt kamatláb nagyban befolyásolja a kötvények YTM-ét. Ha a piaci kamatlábak emelkednek, akkor a jelenlegi kötvények hozama lejáratig alacsonyabb lesz, mint az új kibocsátások. Hasonlóképpen, ha a gazdaságban az uralkodó kamatlábak csökkennek, az újabb kibocsátások YTM-je alacsonyabb lesz, mint a fennálló kötvényeké.
