A szükséges megtérülési rátát úgy határozzák meg, hogy százalékban kifejezzék azt a megtérülést, amelyet a befektetőnek meg kell kapnia egy befektetésnél, hogy megvásárolja az alapul szolgáló értékpapírt. Például, ha egy befektető 7% -os hozamot keres egy befektetéstől, akkor hajlandó lenne befektetni például egy olyan kötvénybe, amely legalább 7% -os hozamot fizet.
De mi történik, ha egy befektető megtérülési rátája 7% -ról 9% -ra nő? A befektető többé nem hajlandó 7 százalékos hozamú T-kötvénybe befektetni, és valami másba kell befektetnie, például egy 9 százalékos hozamú kötvénybe. De az osztalék-diszkontmodell (más néven Gordon növekedési modell) szempontjából mit csinál az előírt megtérülési ráta az értékpapír árához?
Szükséges megtérülési ráta
Hogyan befolyásolja a szükséges megtérülési ráta a biztonsági árakat?
A szükséges megtérülési ráta módosítja azt az árat, amelyet a befektető hajlandó fizetni egy adott értékpapírért.
Tegyük fel például a következőket: a befektető 10% -os megtérülési rátával rendelkezik; a vállalkozások osztalékának feltételezett növekedési üteme határozatlan időre 3% (önmagában ez egy nagyon nagy feltételezés), és a jelenlegi osztalékfizetés évente 2, 50 USD. A Gordon növekedési modell szerint a befektetők által fizetendő maximális ár 35, 71 USD (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03)).
Amint a befektető megváltoztatja a megtérülési rátáját, megváltozik a maximális ár is, amelyet hajlandó fizetni az értékpapírért. Például, ha feltételezzük, hogy ugyanazokat az adatokat, mint korábban, de a szükséges megtérülési rátát csak 8% -ra változtatjuk, akkor a befektető maximális ára ebben a forgatókönyvben 50 USD (2, 50 USD / (0, 08 - 0, 03)).
Ez a példa egyetlen befektető cselekedeteit vizsgálja. Mi történne a részvényárakkal, ha minden befektető megváltoztatná a szükséges megtérülési rátákat?
A megkövetelt hozam mértékének piaci szintű változása az értékpapír árának változásait idézi elő. Vegyük a fent bemutatott második példát (a szükséges megtérülési ráta 8% -ra történő csökkentése); Ha egy piacon minden befektető csökkentené a megtérülési rátát, akkor hajlandóak volna többet fizetni egy értékpapírért, mint korábban. Egy ilyen forgatókönyv szerint az értékpapírok felfelé mozognának, amíg az ár túl magasra nem válik a többi befektető számára az értékpapír megvásárlásához. Ha a megtérülési ráta csökkenés helyett növekszik, akkor az ellenkezője igaz.
