Mi a relatív értékelési modell?
A relatív értékelési modell olyan üzleti értékelési módszer, amely összehasonlítja a vállalat értékét a versenytársak vagy az iparági társak értékével, hogy megbecsülje a cég pénzügyi értékét. A relatív értékelési modellek alternatívaként szolgálnak az abszolút érték modellekkel, amelyek megkísérlik a társaság belső értékét a jelenértékükre diszkontált jövőbeli becsült szabad cash flow-k alapján meghatározni, anélkül, hogy utalnának egy másik társaság vagy ipar átlagára. Az abszolút értékű modellekhez hasonlóan a befektetők is használhatnak relatív értékelési modelleket annak meghatározására, hogy a társaság részvénye jó-e.
Kulcs elvihető
- A relatív értékelési modell olyan üzleti értékelési módszer, amely összehasonlítja a vállalkozás értékét a versenytársak értékével, hogy meghatározzák a cég pénzügyi értékét. Az egyik legnépszerűbb relatív értékelési szorzó az ár-jövedelem arány (P / E).A relatív értékelési modell különbözik az abszolút értékelési modelltől, amely semmilyen más társaság vagy ipar átlagára nem utal.A relatív értékelési modell lehet arra használják, hogy felmérjék a társaság részvényárfolyamának értékét más társaságokhoz képest vagy az ipar átlagához viszonyítva.
A relatív értékelési modellek típusai
A relatív értékelési arányok különféle típusai léteznek, például az ár / szabad cash flow, a vállalkozás értéke (EV), a működési fedezet, az ingatlan ár / pénzáram és az eladás / ár (P / S) között a kiskereskedelemben.
Az egyik legnépszerűbb relatív értékelési szorzó az ár-jövedelem arány (P / E). Ezt úgy számítják ki, hogy a részvényárfolyamot elosztják a részvényenkénti nyereséggel (EPS), és a társaság részvényáraként fejezik ki a bevételeinek szorzataként. A magas P / E aránnyal rendelkező társaság magasabb dollár áron kereskedik, mint társai, és túlértékeltnek tekintik. Hasonlóképpen, egy alacsony P / E aránnyal rendelkező társaság alacsonyabb dolláráron forgalmaz az EPS-t, és alulértékeltnek tekinthető. Ez a keret a relatív piaci érték felméréséhez bármilyen ár-szorzóval megvalósítható. Ennélfogva, ha egy iparág átlagos P / E értéke 10x, és az adott iparág egy adott vállalkozása 5x-es kereskedéssel kereskedik, akkor ezt viszonylag alulértékelik társaikhoz képest.
Relatív értékelési modell és abszolút értékelési modell
A relatív értékelés szorzókat, átlagokat, arányokat és referenciaértékeket használ a vállalkozás értékének meghatározására. A referenciaértéket úgy választhatjuk meg, hogy meghatározzuk az iparági átlagot, és ezt az átlagot használják a relatív érték meghatározására. Az abszolút mérték viszont nem utal külső referenciaértékre vagy átlagra. A társaság piaci kapitalizációja, amely az összes forgalomban lévő részvény összesített piaci értéke, egyszerű dollárösszegben van kifejezve, és kevéset ad meg a relatív értékéről. Természetesen, ha elegendő abszolút értékelési intézkedést kell végezni több cég között, relatív következtetéseket lehet levonni.
Különleges megfontolások
A készlet relatív értékének becslése
A relatív érték mérőeszközén túl a P / E arány lehetővé teszi az elemzőknek, hogy visszatérjenek az árhoz, amelyet egy részvénynek kereskednie kell társaik alapján. Például, ha a speciális kiskereskedelmi ágazat átlagos P / E 20x, ez azt jelenti, hogy egy iparágban működő társaság részvényeinek ára az EPS 20-szorosa.
Tegyük fel, hogy az A társaság 50 dollárral kereskedik a piacon, és EPS-je 2 dollár. A P / E arány kiszámításához az 50 dollárt el kell osztani 2 dollárral, ami 25x. Ez meghaladja az iparági átlag 20-szorosát, ami azt jelenti, hogy az A vállalat túlértékelt. Ha az A vállalat az EPS átlagának 20-szorosával, az iparág átlagával kereskedne, akkor 40 dollár áron fog kereskedni, ami a relatív érték. Más szavakkal, az iparági átlag alapján az A vállalat 10 dollárral magasabb áron kereskedik, mint amilyennek kellene lennie, ami lehetőséget ad az eladásra.
A pontos referenciamutató vagy az iparági átlag kidolgozásának fontossága miatt fontos, hogy a relatív értékek kiszámításakor csak ugyanazon iparág és a piaci kapitalizációval rendelkező vállalatokat hasonlítsák össze.
