Mi a visszaváltás felfüggesztése?
A visszaváltás felfüggesztése egy ideiglenes intézkedés, amelynek során az alap befektetői nem képesek kivonni vagy "visszaváltani" az alapba befektetett tőkét. A kifejezést leginkább a fedezeti alapokhoz társítják, amelyek gyakran fenntartják a jogot arra, hogy visszaváltási felfüggesztéseket vezessenek be bizonyos ritka körülmények között.
Általában a fedezeti alapkezelők visszaváltási felfüggesztést írnak elő, amikor attól tartanak, hogy a szokatlanul nagy mennyiségű visszaváltási kérelem veszélyeztetheti az alap likviditását vagy fizetőképességét. Ez azonban károsíthatja a befektetők bizalmát, és általában a megváltás felfüggesztésének megszüntetése esetén megnövekedett visszaváltásokat eredményez.
Kulcs elvihető
- A visszaváltás felfüggesztése ideiglenesen megállítja a befektetők azon képességét, hogy tőkét vonjanak el egy befektetési alapból. Ezt rendszerint egy olyan válságra, például súlyos hitelhelyzetre adott válaszként írják elő.Engedhetetlen, hogy a visszaváltási felfüggesztéseket az alap-specifikus válságok kezelésére is alkalmazzák., például egy csillag alapkezelő elvesztése.
A megváltás felfüggesztéseinek megértése
A visszaváltási felfüggesztés elrendelését a fedezeti alapkezelők és megbízottaik döntik meg. Ezt a döntést nem szabad enyhén meghozni, mivel azt általában a befektetők ráncolják, és a rossz vezetési gyakorlat jeleként tekintik.
A visszaváltások kezelésének pontos folyamata a befektetési alap által meghatározott feltételektől függ. Mindazonáltal minden alapnak tájékoztatnia kell a szabályozókat és a befektetőket a visszaváltás felfüggesztési időszakának előírásáról, és a felfüggesztés időtartama alatt folyamatosan tájékoztatnia kell ezeket a feleket az új fejleményekről. Ezenkívül a fedezeti alapoknak ésszerű erőfeszítéseket kell tenniük a felfüggesztés mielőbbi megszüntetése érdekében.
A visszaváltás felfüggesztése általában ritka esemény, amelyet rendkívüli körülményekre tartanak fenn. Annak érdekében, hogy a befektetők és a szabályozók hitelesnek tekintsék, ezeknek a körülményeknek általában a piacokat kell befolyásolniuk, szemben az egyedi alapokra jellemzőkkel. Például a 2007–2008-os pénzügyi válságban tapasztalható volt a fedezeti alapok általi visszaváltás felfüggesztése, ami érthető, mivel ebben az időszakban ritka és súlyos hitelválság volt jelen, amely befolyásolta a fedezeti alapok és más befektetési eszközök likviditását.
Egyéb események, amelyek miatt a fedezeti alapok visszaváltás felfüggesztését vonhatják maguk után, a természeti katasztrófák és a vállalati tevékenységek, például az alapok javasolt egyesítése vagy átszervezése. Az ilyen tranzakciók összetettek lehetnek és megnövekedett visszaváltási igényt eredményezhetnek. A kulcsfontosságú személyzet, például a csillag alapkezelő távozása szintén befolyásolhatja a befektetők hangulatát és ösztönözheti a visszaváltásokat.
Példa a megváltás felfüggesztésére a valós világban
2018 augusztusában a svájci GAM Holding (GMHLY) befektetési vállalkozás visszaváltást hajtott végre, miután csillagmenedzserüket a szabályozók felfüggesztették. Az érintett alapot, amely a kötvénypiacon abszolút megtérülési stratégiát folytatott, a felfüggesztésről szóló hírek után a vártnál magasabb visszaváltási igények sújtották.
Ezt a döntést, amelyet az alap igazgatótanácsa hagyott jóvá, egy olyan időszak elteltével hozták meg, amelyben a befektetők a kezelt vagyonuk több mint 10% -ának visszaváltását kérték. A döntésük alátámasztására a vállalat azzal érvelt, hogy engedve, hogy ez a nagy összegű visszaváltás bekövetkezzen, negatív hatással lenne a fennmaradó befektetőkre azáltal, hogy a teljes portfólió likviditását elfogadható szint alá csökkentette.
A befektetők visszaesésének csökkentése érdekében a GAM Holding a felfüggesztés időtartamára ideiglenesen leállította az összes kezelési díjat.
