Mi az arányarány?
Az aránykülönbözet egy semleges opciós stratégia, amelyben a befektetõ egyidejûleg egyenlõ számú hosszú, rövid vagy írásbeli opciót birtokol. A név a kereskedelem szerkezetéből származik, ahol a rövid pozíciók és a hosszú pozíciók számának meghatározott aránya van. A leggyakoribb arány kettő az egyhez, ahol kétszer annyi rövid pozíció van, mint hosszú.
Fogalmi szempontból ez hasonlít egy szétosztási stratégiára abban az értelemben, hogy ugyanazon a mögöttes eszközön ugyanazon opciós típusú (eladási vagy vételi) rövid és hosszú pozíciók vannak. A különbség az, hogy az arány nem egy és egy.
Kulcs elvihető
- Az aránykülönbség magában foglalja egy ATM vagy OTM vételi vagy eladási opció vásárlását, majd ugyanazon opció további (vagy több) eladását további OTM-re. A hívások vételére és eladására ebben a struktúrában hívásráfordítás-eloszlásnak nevezzük.Vásárlás és eladás Az eladási opciókat ebben a struktúrában értékesítési arány-felárnak nevezik. Nagy az a kockázata, ha az ár az eladott opciók sztrájk árán kívül esik, míg a maximális nyereség a sztrájk különbsége plusz a kapott nettó hitel.
Az arányarány megértése
A kereskedők arányarányos stratégiát alkalmaznak, ha úgy vélik, hogy a mögöttes eszköz ára nem sokat mozog, bár a használt kereskedési arány típusától függően a kereskedő enyhén bullish vagy medve.
Ha a kereskedő kissé medve, akkor eladási arány szórást alkalmaz. Ha kissé bullish, akkor a hívásarány szórást használják. Az arány általában két írásbeli opció minden hosszú opcióhoz, bár egy kereskedő megváltoztathatja ezt az arányt.
A hívásarány eloszlása magában foglalja egy pénzből történő kifizetést (ATM) vagy pénzből kifizetést (OTM), míg két olyan opció eladását / írását, amelyek további OTM (magasabb sztrájk).
Az eladási arány szórása egy ATM vagy OTM eladási opció vásárlása, ugyanakkor két további opció megírása, amelyek további OTM (alacsonyabb sztrájk).
A kereskedelem maximális nyeresége a hosszú és rövid sztrájk árai közötti különbség, plusz a kapott nettó hitel (ha van ilyen).
Hátránya, hogy a veszteség lehetősége elméletileg korlátlan. Rendszeres szétváltott kereskedelemben (pl. Bull hívás vagy medve eladás) a hosszú opciók megegyeznek a rövid opciókkal, így az alapul szolgáló ár nagy változása nem okozhat nagy veszteséget. Az arányeloszlásban azonban lehet legalább két alkalommal annyi rövid pozíció, mint a hosszú pozícióknál. A hosszú pozíciók csak a rövid pozíciók egy részével egyeztethetők meg, a többi számára meztelen vagy fedetlen lehetőségeket hagyva a kereskedőnek.
A hívásráta eloszlása esetén veszteség merül fel, ha az ár nagymértékben mozog a fejjel felfelé, mert a kereskedő több pozíciót adott el, mint amennyit régóta szereztek.
Az eladási hányad eloszlása esetén veszteség merül fel, ha az ár nagymértékben mozog a hátrányba, ismét azért, mert a kereskedő többet értékesített, mint amennyit régiek.
Példa az arányos spreads kereskedelemre az Apple Inc.-ben
Képzelje el, hogy egy kereskedő érdekli a hívásrátát az Apple Inc.-en (AAPL) elterjedni, mert úgy vélik, hogy az ár változatlan marad, vagy csak csekély mértékben emelkedik. A részvény 207 dollárral kereskedik, és úgy dönt, hogy két hónapon belül lejáró opciókat használ.
Egy hívást vásárolnak egy 210 dolláros törzsárral, 6, 25 dollárért, vagy 625 dollárért (6, 25 dollár x 100 részvény).
Két hívást adnak el, 215 dolláros törzsárral 4, 35 dollárért, vagy 870 dollárért (4, 35 dollár x 200 részvény).
Ez a kereskedőnek 245 USD nettó hitelt ad. Ez a nyereség, ha a részvény 210 dollár alá esik vagy marad, mivel minden opció értéktelen lesz.
Ha a részvények 210 és 215 dollár között kereskednek, amikor az opciók lejárnak, akkor a kereskedő profitot kap az opciós pozícióval plusz a jóváírással.
Például, ha az állomány 213 dollárral kereskedik, akkor a vásárolt hívás értéke 3 vagy 300 dollár lesz, plusz a 245 dolláros hitel (mivel az eladott hívások értéktelenek lejárnak), 545 dolláros nyereségre. A maximális profit akkor fordul elő, ha az állomány 215 dollár.
Ha a részvény 215 dollár fölé emelkedik, a kereskedő potenciális veszteséggel néz szembe.
Tegyük fel, hogy az Apple ára 225 USD az opció lejártakor.
- A vásárolt hívás 15 vagy 150 dollár (225 dollár - 210 dollár x 100 részvény) értéke. A két eladott hívás egyenként 10 dollárt vagy 200 dollárt veszít (225 dollár - 215 dollár x 200 részvény). A kereskedõnek továbbra is 245 dollár hitel van.
Ebben az esetben a kereskedő kicsit 195 dollár nyereséggel jár el.
Ha az ár 250 dollárra megy, a kereskedő veszteséggel néz szembe.
- A vásárolt hívás értéke 40 vagy 400 dollár (250 dollár - 210 dollár x 100 részvény). A két eladott hívás egyenként 35 dollárt vagy 700 dollárt veszít (250 dollár - 215 dollár x 200 részvény). A kereskedő továbbra is 245 dollár hitelt kap.
A kereskedőnek most 55 dolláros vesztesége van, amely annál nagyobb lesz, minél magasabb az Apple részvényárfolyam.
