Mi a véletlenszerű séta elmélete?
A véletlenszerű séta elmélete azt sugallja, hogy a részvényárak változása azonos eloszlással és egymástól független. Ezért feltételezi, hogy a tőzsdei árfolyam vagy a piac múltbeli változása vagy trendje nem használható előre a jövőbeli mozgás előrejelzésére. Röviden: a véletlenszerű sétaelmélet azt állítja, hogy a részvények véletlenszerűen és kiszámíthatatlanul haladnak, ami hosszú távon hiábavalóvá teszi a részvényárak előrejelzésének minden módszerét.
Véletlenszerű sétaelmélet
A véletlenszerű sétaelmélet megértése
A véletlenszerű sétaelmélet szerint további kockázat vállalása nélkül lehetetlen felülmúlni a piacot. A műszaki elemzést megbízhatatlannak tartja, mivel a chartisták csak akkor vásárolnak vagy értékesítenek értékpapírt, ha a kialakult trend kialakult. Hasonlóképpen, az elmélet az alapvető elemzést megkönnyíti az összegyűjtött információk gyakran gyenge minõsége és a félreértelmezés képessége miatt. Az elmélet kritikusai ezt állítják a részvények az árfolyam-tendenciákat fenntartják az idő múlásával - más szóval, hogy a tőkebefektetések belépési és kilépési pontjainak gondos megválasztásával lehetséges a piac jobb teljesítményét.
Kulcs elvihető
- A véletlenszerű sétaelmélet azt sugallja, hogy a részvényárak változásai azonos eloszlással és egymástól függetlenek. A ritka sétaelmélet azt a következtetést vonja le, hogy a részvényárfolyam vagy a piac múltbeli mozgása vagy trendje nem használható előre a jövőbeni mozgás előrejelzésére.A ritka sétaelmélet szerint ez lehetetlen felülmúlni a piacot további kockázatvállalás nélkül.A ritka sétaelmélet úgy véli, hogy a műszaki elemzés nem megbízható, mivel az csak az értékpapír vételének vagy eladásának chartist eredményez, költözés után. A ritka sétányelmélet az alapvető elemzést az gyakran gyenge információminőség miatt tartja megbízhatatlanná. összegyűjtött és félreértelmezett képessége. A ritka sétaelmélet azt állítja, hogy a befektetési tanácsadók kevés vagy egyáltalán nem adnak értéket a befektető portfóliójának.
A hatékony piacok véletlenszerűek
A véletlenszerű sétaelmélet sok szemöldökét felvetett 1973-ban, amikor Burton Malkiel szerző megalkotta a kifejezést könyvében "Egy véletlenszerű séta a Wall Street-en". A könyv népszerűsítette a hatékony piaci hipotézist (EMH), a korábbi elméletet, amelyet a Chicagói Egyetem professzora, William Sharp állított fel. A hatékony piaci hipotézis kimondja, hogy a részvényárak teljes mértékben tükrözik az összes rendelkezésre álló információt és elvárásokat, tehát a jelenlegi árak a társaság belső értékének legjobb közelítését jelentik. Ez kizárná bárkit abban, hogy következetesen kihasználja a tévesen árazott készleteket, mivel az ármozgások többnyire véletlenszerűek, és előre nem látható események következményei.
Sharp és Malkiel arra a következtetésre jutott, hogy a hozamok rövid távú véletlenszerűsége miatt a befektetőknek jobban kellene befektetniük egy passzív módon kezelt, jól diverzifikált alapba. Malkiel könyvének ellentmondásos szempontja az volt, hogy "egy bekötött szemmel nézett majom, aki dartsot dobott egy újság pénzügyi oldalán, olyan portfóliót választhat, amely ugyanolyan jó, mint a szakértők gondosan kiválasztott portfóliója".
Véletlenszerű sétaelmélet akcióban
A véletlenszerű sétaelmélet legismertebb gyakorlati példája 1988-ban történt, amikor a Wall Street Journal Malkiel elméletét megkísérelte kipróbálni az éves Wall Street Journal Dartboard Contest segítségével, amely professzionális befektetõket vonzott az állományszedés feletti darts ellen. A Wall Street Journal munkatársai a dart dobó majmok szerepét játszották.
100 verseny után a Wall Street Journal bemutatta az eredményeket, amelyek azt mutatták, hogy a szakértők 61 versenyen nyertek meg, a dart-dobók pedig 39. nyertek. A szakértők azonban csak 51 versenyen képesek voltak legyőzni a Dow Jones ipari átlagot (DJIA). Malkiel megjegyezte, hogy a szakértők válogatásaiban részesült a részvényárfolyamok nyilvánosságra hozatalának ugrása, amely általában akkor fordul elő, amikor az állományszakértők ajánlást tesznek. A passzív menedzsment támogatói azt állítják, hogy mivel a szakértők csak az idő felével tudtak legyőzni a piacot, a befektetőknek jobban kellene befektetniük egy passzív alapba, amely jóval alacsonyabb kezelési díjat számít fel.
