Hosszú és unalmas pénzügyi dokumentumok, például a tájékoztató olvasása, amelyet a vállalat kezdeti nyilvános vételi ajánlatai során készítenek a kilátások részletezésére, nem túl izgalmas. De sokat mondhat neked a cég szándékáról. Mivel a tájékoztató törvényes nyilatkozat és meg kell felelnie az átláthatósági előírásoknak, a legtöbb társaság bizonyos tényeket és nyilatkozatokat tartalmaz, hogy biztosítsa a befektetők félrevezetését. Az egyes befektetők számára a trükk az, hogy különbséget tegyünk azok között a nyilatkozatok között, amelyek valószínűleg megjelennek majdnem minden tájékoztatóban, és a nyilatkozatok között, amelyek a társaság megkülönböztetett tulajdonságairól szólnak - amelyek a legfontosabbak., megmutatjuk, hogyan kell ezt megkülönböztetni.
Tolmácsolási órák
Menjünk át egy online prospektust tartalmazó prospektuson (más néven 424 űrlap). A „Kockázati tényezők” szakaszban kezdjük, amely fontos információkat tartalmaz a befektetők számára.
A tájékoztató azt mondja: "A tájékoztatóban szereplő információk a társaság termékeinek piacaira, valamint a nettó árbevétel, a bruttó fedezet és a várható kiadási szintek alakulására, valamint más nyilatkozatok, beleértve a" előrejelzés ", " hisznek ", " A "becslés", "várható" és "szándék", valamint más hasonló kifejezések előretekintő kijelentéseket képeznek… a műveletek tényleges eredményei lényegesen eltérhetnek az előretekintő nyilatkozatokban szereplőktől:
Értelmezés: A tájékoztatóban minden előretekintő ábra csak vetítés. Ezért nincs garancia arra, hogy a társaság teljesíti az eladásokra és a nyereségre vonatkozó összes célját, vagy akár akár bármelyikét.
Ezen előrejelzések velejáró bizonytalansága miatt a befektetőknek meg kell kérdezni maguktól, hogy ésszerűnek tartják-e a feltételezéseket. Ha például az Amazon az eredeti tájékoztatójában kijelenti, hogy bizonyos százalékban részesül az éves online könyv-eladásokból, akkor a befektetőknek meg kell kérdőjelezniük egy ilyen feltételezés alapját, és meg kell határozniuk, hogy az reális-e. A piaci eladások nagy részének elsajátításának előrejelzése valószínűleg túlságosan optimista, és a befektetők szkeptikusak lennének az ilyen előretekintő kijelentéssel szemben.
Minden tájékoztató valószínűleg tartalmaz valamilyen nyilatkozatot, amely szerint a számok olyan eseményekre épülnek, amelyeket a társaság vár, de nem tud garantálni. Például a legtöbb junior olaj- és gázgyártónak van valami a tájékoztatójában, amely elismeri, hogy számuk attól függ, hogy a feltárási folyamatok eredményeznek-e jövedelmező tartalékokat.
Nézzük meg, mit mond a társaság a "Kockázati tényezők" alatt:
A tájékoztató szerint: "… a társaság kockázata magában foglalja, de nem korlátozódik ezekre, a fejlődő és kiszámíthatatlan üzleti modellt és a növekedés kezelését… Nem lehet garantálni, hogy a társaság sikeresen kezeli ezeket a kockázatokat, és ennek elmulasztása jelentős káros hatással lehet a társaság üzleti tevékenységére, kilátásaira, pénzügyi helyzetére és a működés eredményére. "
Értelmezés: Ez a vállalat jelentős kockázatokkal néz szembe. Ha nem sikerül megoldani ezeket a lehetséges buktatókat - és ez nagyon lehetséges -, akkor nagy esély van arra, hogy a vállalat összetörik.
Az Amazon mint példa ismételt felhasználásával a nem ábrázolt vizeket kipróbálta üzleti modelljével, amelynek alapja az, hogy könyveket online értékesít a tömegeknek. Az elején nagy bizonytalanság volt abban, hogy az emberek valóban abbahagyják-e a tégla- és habarcs-boltokból történő vásárlást, és könyveket rendelnek online. A fenti állítás valószínűleg egy olyan új vállalkozással társul, amelynek új üzleti modellje van, mint például az Amazon. Valószínűtlen, hogy sok más prospektusban megtalálható, mivel a legtöbb vállalat hajlamos kipróbált üzleti modelleket alkalmazni. Ezért, mint potenciális befektetőnek, aki elolvassa ezt a tájékoztatót, el kell döntenie, hogy üzleti modelljének kockázata nagy potenciállal rendelkezik-e, vagy egyszerűen veszélyes-e.
A tájékoztató azt mondja: "A társaság úgy véli, hogy a belátható jövőben jelentős működési veszteségeket fog elszenvedni, és hogy az ilyen veszteségek felmerülésének mértéke jelentősen növekszik a jelenlegi szinthez képest. Noha a társaság jelentős bevételnövekedést tapasztalt az utóbbi időszakokban, az ilyen növekedési ütem nem fenntartható, és a jövőben csökkenni fog. "
Értelmezés: A tájékoztató szerint ez a társaság pénzt veszít, és a belátható jövőben továbbra is veszít pénzt. A vállalati növekedési ütem lassul.
A tájékoztató azt mondja: "Ez a piac új, gyorsan fejlődő és erősen versenyképes, amelynek a verseny a társaságnak a jövőben is fokozódni fog. A belépés akadályai minimálisak, és a jelenlegi és az új versenytársak viszonylag alacsony költséggel indíthatnak új telephelyeket."
Értelmezés: A tájékoztató azt mondja nekünk, hogy ez a társaság egy rendkívül versenyképes iparágban működik, olcsó és viszonylag könnyű belépni az új szereplőkbe.
A belépés akadályainak jellege az egyes iparágakban egyediek, tehát a fenti megállapítás nagyon értékes információkat tartalmaz. A belépés alacsony akadályai heves versenyhez vezethetnek. Ha ez a társaság profitot szerez, akkor arra számíthat, hogy egy rivális cég létrejön és megpróbál elvenni értékes piaci részesedését. Ez további kockázatot jelent a befektetők számára.
Alsó vonal
Az itt bemutatott tájékoztató egyes részeiből tudjuk, hogy a vállalat üzleti modellje és nyeresége bizonytalan, és hogy a verseny várhatóan heves lesz. Ezek fontos tényezők, amelyeket tudni kell, még akkor is, ha Ön befektető, aki képes kezelni a kapcsolódó kockázatokat, és úgy érzi, hogy a társaság kitart.
A tájékoztató elolvasása azt jelenti, hogy átgondolunk néhány legalláris és hosszú óvintézkedésû nyilatkozatot, amelyek a társaságot inkább védik, mint a befektetõt. A tájékoztató jogi jellege azonban fontos információt adhat a befektetőnek a leendő társaságokról, nevezetesen kockázatuk, kilátásaik és iparágaik jellegéről. A tájékoztató elolvasásakor nagyobb figyelmet kell fordítania a vállalkozásra jellemző információkra, mint azokra az információkra, amelyek szinte bármely állami társaságra vonatkozhatnak.
