Melyek a negyedéves jövedelemadósság-értékpapírok (QUIDS)?
A negyedéves jövedelemadósság-értékpapírok (QUIDS) olyan forgalomképes adósságinstrumentumok, amelyek negyedéves kamatot fizetnek.
A negyedéves jövedelemadósság-értékpapírok (QUIDS) megértése
A negyedéves jövedelem-hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok (QUIDS) általában magukban foglalják a hosszú lejáratú, kis címletben kibocsátott, nem fedezetlen adósságot. A befektetők azt várhatják el, hogy a QUIDS közös kibocsátása egy részvényenkénti 25 dolláros névértéken történik, amelynek lejárata 30 év, és például öt év után lehívható. Az Goldman Sachs eredetileg létrehozta a terméket, és nevükre szolgáltatási jelet tart.
A QUIDS-en keresztül kibocsátott adósság harmadik fél kibocsátóját vonja maga után, általában az anyavállalat leányvállalataként hozza létre, amelynek kizárólagos célja az adósság kibocsátása és a bevétel kölcsönzése az anyavállalatnak. A kibocsátók ezt a struktúrát arra használják, hogy a QUIDS részvényeseit más hitelezők előtt mozgatják bármely csőd vagy egyéb felszámolási eljárás során, csökkentve a részvényesek kockázatát. Az előnyben részesített részvények és hibrid hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyek utánozzák az előnyben részesített részvények viselkedését, hasonló előnyökkel járnak, azonban a QUIDS kuponok adófizetési szempontból kamatfizetést jelentenek, és részvényeseik általában még az előnyben részesített értékpapírok tulajdonosaival szemben is elsőbbséget élveznek.
Senior és alárendelt adósság
Az adósságpapírok a befektetők számára adósságinstrumentumok forgalomképes egységeit kínálják, amelyek - kivéve azokat a különleges eseteket, mint a nullkuponos kötvények - általában rögzített jövedelemtámogatást kínálnak időszakos kamatfizetés útján. Az adósságinstrumentumok tulajdonosainak elsődleges kockázata a nemteljesítés formájában jelentkezik, amikor az adósságkibocsátó nem teljesíti a szerződésben előírt kamat- vagy tőkefizetést. A befektetők általában kiegyensúlyozzák a kockázatot az adósságkibocsátás során várhatóan kamatfizetésből származó nyereség összegével, gyorsabb vagy nagyobb hozamot követelve a kockázatosabb hitel kompenzálása érdekében.
A társaságok megkísérelhetik csökkenteni a hitelfelvételi költségeket azáltal, hogy különféle típusú adósságokat bocsátanak ki a hitelező prioritása alapján bármilyen felszámolási vagy csődeljárási eljárás során. Az alárendelt adósság a prioritási lista alján helyezkedik el, azaz az alárendelt adósságtulajdonosok csak akkor fizetnek ki, ha az elsőbbségi adóssággal rendelkezők megkapják a kifizetéseket.
Hasonló adósságinstrumentumok a QUIDS-hez
Negyedéves jövedelemtámogatott értékpapírok (QUIPS) és bizalmi preferenciális értékpapírok (TruPS) hasonló előnyöket kínálnak a befektetők számára a QUIDS-nek, rendszeres fizetés formájában, előnyben részesített értékpapíron keresztül. A QUIPS struktúrája hasonló a QUIDS-hez, azzal a különbséggel, hogy az anyavállalatnak pénzt hitelező leányvállalat saját preferált részvényt bocsát ki a befektetők számára. A TruPS-t kibocsátó társaságok inkább vagyonkezelő társaságot alkotnak, mint leányvállalatot. A befektetők ezután megkapják a vagyon elsőbbségi részvényeit.
Mindhárom értékpapír felületesen hasonlít egymásra, de az értékpapírok mindegyikének apró különbségei vannak, amelyek esetleg nem felelnek meg a befektető elvárásainak. A kibocsátó társaságok előnyben részesíthetik az egyik vagy másik struktúrának biztosított adókezelést, és dönthetnek úgy, hogy milyen típusú biztosítékot bocsát ki ennek megfelelően. A befektetőknek mindig végezniük kell házi feladatukat, és tisztában kell lenniük azzal, hogy a potenciális hitelezők hierarchiájában hol ülnek, valamint a kibocsátó fizetőképességével kapcsolatos esetleges problémákról.
