Mi az értékesítési rendelkezés?
Az eladási céltartalék bizonyos kötvényekben lévő céltartalék, amely lehetővé teszi a kötvénytulajdonos számára, hogy a kötvény lejárata előtt viszonteladja a kötvényt a kötvény kibocsátójának névértéken vagy névértéken. A kötvény megvásárlásakor a kibocsátó meghatározza azokat az időpontokat, amikor a kötvénytulajdonos dönthet úgy, hogy gyakorolja az eladási céltartalékot, és idő előtt visszaváltja kötvényeit a kötvény tőkéjére.
ALKALMAZÁS Tegye a rendelkezést
Míg az eladási rendelkezés gyakorlása azt fogja jelenteni, hogy a kötvénytulajdonos nem kapja meg a befektetés teljes várható hozamát vagy hozamát a lejárathoz (YTM), megvédi a kötvénytulajdont a befektetésük végső veszteségétől. Ez a védelem annak köszönhető, hogy a kötvény alacsonyabb árat állapít meg. A padló a fő értéke. Ha a kötvény értéke a növekvő kamatlábak vagy a kibocsátó hitelminőségének romlása miatt csökken, eladási céltartalék védi a kötvénytulajdont a veszteségektől.
Az eladási céltartalék általában több olyan dátumot határoz meg, amikor a kötvény visszaváltható a lejárat előtt. Többszörös dátum biztosítja a kötvénytulajdonos számára a lehetőséget, hogy néhány évente újraértékelje befektetését, abban az esetben, ha visszaváltani kíván.
Ha azonban a kötvénytulajdonos akkor vásárolta meg a kötvényt, amikor a kamatlábak magasak voltak, és a kamatlábak azóta estek, akkor valószínűtlen, hogy a kötvénytulajdonos szeretné használni az eladási céltartalékot. Ez a vonakodás azért van, mert a fix jövedelmű befektetéseik továbbra is ugyanolyan magasabb megtérülési rátát keresnek. Ha visszaváltanák a kötvényt és újra befektetnének egy másik fix kamatozású értékpapírba, akkor valószínűleg alacsonyabb hozammal rendelkeznek, az alacsonyabb rendelkezésre álló kamatlábak miatt. A befektető emellett dönthet úgy is, hogy továbbra is megkapja a kötvény fizetési kuponjait annak érdekében, hogy pusztán az egyszeri törlesztőrészlet visszaváltással történjék.
A „Put Provision” gyakorlása.
A befektető valószínűleg gyakorolja az eladási céltartalékot egy kötvényben, ha okuk van azt hinni, hogy a kötvény kibocsátója nem teljesíti fizetését a kötvény lejáratakor. A befektető megkeresheti a hitelminősítő intézeteket, mint például a Moody's és a Standard & Poor's (S&P), hogy megbecsülje, mennyire valószínű a kötvény kibocsátója mulasztása. Érdemes azonban megjegyezni, hogy sok kötvényeket harmadik felek, például bankok garantálnak. Így ha egy kibocsátó nem tudja befizetni a visszaváltott kötvényeket, akkor a kötvénytulajdonos továbbra is garantálhatja a harmadik fél általi kifizetést.
A befektető dönthet úgy is, hogy gyakorolja az eladási céltartalékot, ha a kamatlábak emelkednek, és gyanítják, hogy egy másik típusú befektetés végül jövedelmezőbb lehet. Például egy kötvénytulajdonos kötvényt vásárolhat, ha a kamatlábak 3, 25% -ot tesznek ki. Ha azonban a kamatlábak 4, 75% -ra emelkednek, akkor valószínűleg alacsonyan tartják a kötvény 3, 25% -os kamatát, és visszaváltani akarnak, hogy a jelenlegi magasabb kamatláb mellett újra befektessék.
