Mik a vételi és viszonteladási megállapodások?
A központi bankok a monetáris politika végrehajtására használt nyílt piaci műveletek részeként különféle típusú eladási és visszavásárlási megállapodásokat (repóügyleteket) folytatnak. Ezeket általában azzal a szándékkal végzik, hogy befolyásolják a likviditást és ezáltal a pénzpiaci kamatlábakat. A vételi és viszonteladási megállapodás (PRA) az ezen műveletek egyikének adott neve, amikor azokat a Kanada Bank (BoC) használja fel a piac likviditásának biztosítása céljából.
A beszerzési és viszonteladási megállapodások (PRA) megértése
A speciális beszerzési és viszonteladási megállapodások (SPRA) egynapos műveletek, de a beszerzési és viszonteladási megállapodások (PRA) hosszabb időtartamokra vonatkoznak. A PRA kifejezéseket általában csak a piaci stressz időszakában használták, és jelenleg nem használják.
Általában a repóügylet során két szerződő fél megállapodást köt, amelyben az egyik értékpapírokat ad el a másiknak, és ezzel egyidejűleg vállalja, hogy azokat egy meghatározott későbbi időpontban, rögzített áron visszavásárolja. Az értékpapírok tehát ténylegesen pénzbeli kölcsön biztosítékának tekinthetők. Az érintett értékpapírok általában fix kamatozású értékpapírok, és az árképzésben a kamatlábakat állapítják meg. Ezt a megállapodott kamatlábat repókamatnak nevezzük. Noha sok piaci szereplő részt vesz ilyen tranzakciókban, amikor a központi bankok ezt végzik, általában csak a hazai pénzpiacukon található bizonyos bankokkal, rövid távon, és monetáris politika végrehajtása céljából.
A PRA futamideje alatt a BoC értékpapírokat vásárol egy meghatározott típusú banktól (nevezetesen a kanadai állampapírok elsődleges forgalmazójától) azzal a megállapodással, hogy egy meghatározott időtartamra visszavonja azokat a banknak, amely egy évig terjedhet. Ez ideiglenes készpénz-befecskendezést (mivel a bankok megkapják az értékpapírok után fizetett összeget) a pénzpiacra, hozzájárulva likviditásának javításához és a piaci kamatlábak lefelé történő nyomására.
A beszerzési és viszonteladási megállapodások története
A BoC elsőként a PRA-t használja 2007. decemberétől, miután a kanadai pénzpiacok a 2007. évi pénzügyi válság kezdete után a globális finanszírozási problémák közepette szigorultak; a helyzet megnyugtató rövid áttekintése 2008 márciusában megfordult, amikor ismét megnyilvánultak a finanszírozási nyomások, ami Bear Sterns összeomlásához vezetett. A BoC engedte, hogy a PRA-k júniusban és júliusban érjék el, csak azért, mert a Lehman összeomlása és az AIG majdnem csődje 2008 szeptemberében ismét hatással volt a pénzpiacra, és a PRA-kat ismét a körülmények enyhítésére használják. A végső PRA 2010-ben érkezett.
