Mit jelent egy alappont árértéke?
A bázispont (PVBP) árértéke annak mérésére szolgál, hogy a hozam bázispont változása hogyan befolyásolja a kötvény árát.
A bázispont árértéke bázispont (VBP), bázispont dollárértékének (DVBP) vagy bázispont értéknek (BPV) is nevezik.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Az alappont (PVBP) árértékének megértése
A bázispont árértéke a kötvény árérzékenységének mérésére szolgáló módszer. Ezt gyakran a kötvény árának abszolút változásának felmérésével állapítják meg, ha a szükséges hozam egy bázisponttal (BPS) változik. Más szavakkal, a PVBP egy kötvény árváltozása, ha a hozam 0, 01% (egy bázispont) változása van. Az áringadozás ugyanaz, ha a szükséges hozam egy bázisponttal növekszik vagy csökken.
Mivel az áringadozásnak ez a mértéke a dollár árváltozásában rejlik, a PVBP elosztása a kezdeti árral adja a hozam 1 bázispontos változásának százalékos árváltozását. Mivel a kötvény ára és a hozam között fordított kapcsolat van, mivel a kötvények árai csökkennek a dollár összeg csökkenésével, hozamuk növekszik, és fordítva. A hozam minden egyes bázispontos változásának mértékét a kötvény árában számos egyéb tényező határozza meg, például a kötvény kuponkamatlába, a lejárat ideje és a hitelminősítés.
A bázispont nagyobb árértéke a kötvény árának nagyobb változását jelenti a kamatlábak adott változása miatt. A PVBP becsült alapon kiszámítható a módosított időtartam alapján: Módosított időtartam x Piszkos ár x 0, 0001. A módosított időtartam a kötvény árának arányos változását méri a hozam egységnyi változása miatt. Ez egyszerűen a fix kamatozású értékpapír cash flow-jának súlyozott átlagos futamideje. A hozamok csökkenésével a módosított futamidő növekszik, és a magasabb módosított futamidő azt vonja maga után, hogy egy értékpapír érzékenyebb a kamatlábakra. A képletbe bevont piszkos árat a kötvényért fizetett teljes árnak kell meghatározni, miután a felvásárlás napján felhalmozódott kamatot figyelembe vették.
Tegyük fel, hogy egy elemző meg akarja érteni, hogy egy kötvény árváltozása hogyan befolyásolja a biztosíték értékét, ha a hozamok 100 bázisponttal változnak. A névértékben vásárolt kötvény névértéke 10 000 USD, a bázispont ára pedig 13, 55 USD.
PVBP = módosított időtartam x 10 000 USD x 0, 0001
13, 55 = módosított időtartam x 1
Módosított időtartam = 13, 55
Ez azt jelenti, hogy ha a kamatlábak 100 bázisponttal (azaz 1% -kal) csökkennek, akkor a kötvény értéke 13, 55% -kal x 10 000 dollárral = 1 355 dollárral növekszik.
Ennek egy másik módja annak, hogy emlékezzünk arra, hogy a PVBP a kötvény árváltozása, amikor a hozam 1 bázispontos változást mutat. Ebben az esetben a PVBP 13, 55 USD. Ezért a hozam 100 bázispontos változása 13, 55 USD x 100 = 1 355 USD lesz.
