Mi a portfólió kifogyása?
A portfóliófogyasztás olyan koncepció a pénzügyi portfóliókezelésben, amelynek során az eszközök csökkennek. Különféle helyzetekben és forgatókönyvekben fordulhat elő. A portfólió kifogyása mérlegbeli ellenérték lehet, vagy különféle típusú befektetési portfóliókban fordulhat elő.
Kulcs elvihető
- A portfólió kifogyása a csökkenés szinonimája. A portfólió kifogyása akkor fordulhat elő, ha a portfóliók fix jövedelmű kifizetéseket és termékeket tartalmaznak. Általában véve a kifizetést a kezelő enyhíti, mert az eszközök és a hozam csökkenéséhez vezet. A lefolyás kezelése azonban stratégiailag is felhasználható, ha eszközöket szándékosan vonnak le.
A portfólió elfolyásának megértése
A portfólió elfolyása fontos lehet minden olyan pénzügyi portfólió kezelésében, amely a fix kamatozású termékektől függ. Ez általában magában foglalja a bankokat, a hitelezőket és az eszközfedezetű portfóliókat. A bankok és a hitelezők elemzik a mérlegükből származó kifizetéseket. Más területek, például a befektetési portfóliók, összetettebbek lehetnek.
A mérleg lefolyása
Egy bank vagy hitelező esetén a portfólió elfogyhat akkor, ha a lejáratú kölcsönökre folyósítják a kifizetéseket anélkül, hogy további hitelmennyiséget generálnának. A kölcsönökkel kapcsolatos kifizetések növelik a forráshoz kötött eszköz egyenleget a meghatározott kamatbevonási célcéllal a megállapított lejárati napig. A lejáratkor a kölcsön tőkéjét teljes mértékben visszafizették kamatokkal, amelyek meghaladják a kezdeti kötelezettséget a célzott kamatlábbal. Ha a bank nem ad ki több kölcsönt, akkor kifizetődik. Ha a kamatlábak esnek, és egy banknak alacsonyabb kamatú kölcsönöket kell kibocsátania, akkor szintén kifolyási veszteséget jelent, amelyet úgy határoznak meg, hogy különbség van a magasabb kamatú hitelek és az újonnan kibocsátott hitelek között. A kifizetés akkor is előfordulhat, ha a korai előtörlesztés engedélyezett, vagy az alapértelmezett érték bekövetkezik, mivel ezek csökkentik a várható követeléseket és a hozamot.
Fizetés akkor is előfordulhat, ha egy bank olyan kifizetéseket hajt végre, amelyek csökkentik a teljes tőkét. Az egyének és a vállalkozások csökkenthetik a bankok tőkéjét, hogy más, magasabb fizetésű befektetésekbe vagy eszközökbe fektessenek be.
Mérleg kockázatkezelés
Összességében a bankoknak hosszú időn belül szorosan kezelniük kell a mérlegükben szereplő összes eszközt annak biztosítása érdekében, hogy megfelelően tőkésítik őket. A bankok arra is törekednek, hogy a kamatkövetelések jóváhagyásával folyamatosan termeljenek bevételt. Ennek érdekében a bankoknak előre kell számolniuk a kifizetést, és ellenőrizniük kell, hogy olyan hitelkibocsátási mennyiséget generálnak-e, amely a követelési állományukat a várt célszinten egységesen tartja.
Annak érdekében, hogy megpróbálják csökkenteni a portfólió kifutását, vagy ellensúlyozzák a váratlan veszteségeket, egyes hitelezők olyan taktikát vezettek be, mint például az előre fizetendő büntetések felajánlása. Ezek lehetővé teszik a hitelezőnek, hogy szankciókat szabjon ki és szedjen be, ha a hitelfelvevő előleget teljes egészében vagy egészében megfizette. A késedelmes, vagy késedelem vagy kizárás tárgyát képező kölcsönök szintén hozzájárulnak a portfólió kifizetéséhez, mivel a hitel teljes összegét nem szedik be, és a hitel nem éri el a megcélzott megtérülési rátát. A bankok általában késedelmes fizetési díjat számítanak fel a késedelmek okozta veszteségek csökkentése érdekében.
Alternatív portfólióeszközök
Az eszközfedezetű portfóliók vagy eszköztartások egy másik terület lehetnek, ahol a kezelők kifizethetnek. Az eszközfedezetű értékpapírok, például a jelzáloggal fedezett értékpapírok általában fix futamidővel rendelkeznek. Azok a jelzálogkölcsönök, amelyeket a biztosíték összeállítása érdekében csomagolnak, általában azonos lejáratúak, és a végső lejárathoz vezetnek.
Azok a vezetők, akik kifejezetten jelzáloggal fedezett értékpapírokkal rendelkeznek, megtervezhetnek egy konkrét lejárat dátumot az értékpapír lejárata alapján, amelyre vonatkozóan a kamatfizetési követelések leállnak, és megkapják a teljes tőkét. Ha a jelzáloggal fedezett értékpapírokból történő kifizetéseket nem újrabefektetik, akkor az azokból származó jövedelem egy meghatározott napon megáll. Ez azt jelenti, hogy valószínűleg különbség mutatkozik a portfólió hozamában, amelyet kifizetésnek lehet tekinteni. Az eszközfedezetű részesedésekből származó kifizetéseket készpénzként halmozzák fel, amelyek általában alacsonyabb megtérülési rátával rendelkeznek, mint a jelzáloggal fedezett értékpapír-befektetések.
Általában, ha alternatív portfólióeszközökről van szó, a kifizetést általában a készpénztartás és az újrabefektetés különbségével társítják. Az eszközfedezetű portfóliók esetében a lefolyást befolyásolhatják a korai előrefizetések vagy a mulasztások is, amelyek két tényező csökkenthetik a megtérülést és növelhetik az elfolyást.
Az újrabefektetés nagy szerepet játszhat a lefolyásban. A csökkenő piaci hozam miatt az újrabefektetéseket használó portfóliókezelőknek alacsonyabb kamatlábbal kell befektetniük, ami az árfolyam-különbségektől való elfolyást eredményez. Összességében véve a portfóliókezelők arra is ösztönözhetnek kifizetést, hogy szándékosan csökkentsék a portfólió eszközét. Az eszközök csökkentése és a kifizetés megteremtése érdekében a kezelők leállíthatják az újrabefektetést, vagy úgy dönthetnek, hogy alacsonyabb hozamú befektetésekbe, például a kincstárakba fektetik be.
Szövetségi Tartalék Akciók
A Federal Reserve a 2008. évi pénzügyi válságot követően monetáris politikai fellépéseiben jelzáloggal fedezett értékpapírokat használt. A jelzáloggal fedezett értékpapírok vásárlása felfújta a Fed mérlegfőösszegét, és a jelzáloggal fedezett értékpapírokba történő újbóli befektetés segített folytatni az eszközök növekedését, mivel a hozamok magasabbak, mint a készpénz vagy az államkincstár.
A Fed jelzáloggal fedezett értékpapír-újrabefektetéseket használhat fel a portfólió kiáramlásának kezelésére és mérlegének a normalizáláshoz történő csökkentésére. A kifizetés kezelésével, az újrabefektetés teljes leállításával vagy a jelzáloggal fedezett értékpapír-kifizetések kincstári értékpapírokba történő újrabefektetésével kifolyás keletkezik, amely csökkenti a mérleg eszközét.
