Mit jelent a sztrájk?
A sztrájk megindítása az a tény, hogy az alapul szolgáló értékpapír piaci ára közel esik a közel azonos lejárathoz szükséges erősen kereskedett opciók sztrájkjához, vagy ahhoz nagyon közel (ugyanabban az értékpapírban). Ez nem mindig történik meg, de legvalószínűbb akkor, amikor jelentős nyitott érdeklődés mutatkozik egy adott lejárati opcióhoz, amely közel van a pénzhez.
Például, ha egy részvény 50 dollár közelében kereskedik, és mindkét vételi és eladási kereskedés ezen a sztrájkáron nehéz, akkor a tendencia az, hogy a részvényár 50 dollárra rögzül, mivel a kereskedők lejárati ideje után pozíciókat lazítanak.
Hogyan működik a sztrájk rögzítése?
A sztrájk visszatérése leggyakrabban a tőzsdén szerepel a jegyzett opciókkal, de megtörténhet bármilyen alapul szolgáló opció esetén. A sztrájk elindítása leggyakrabban akkor fordul elő, amikor nagy a nyitottsága a hívások és az adott sztrájk miatt, amikor a lejárat közeledik.
Ennek oka az, hogy az opciós kereskedők egyre inkább ki vannak téve a gamma helyzetének, amikor a szerződések megközelítik a lejáratot, és a lejárati dátumot és az időt közvetlenül megelőző órákba gyorsulnak. A gamma az opció delta érzékenysége az alapul szolgáló eszköz árának változására. A delta viszont az opció árának (vagy prémiumának) az alapul szolgáló eszköz árának változására való érzékenysége.
A gamma növekedésével az alapul szolgáló értékpapír árának kis változásai nagyobb és nagyobb változásokat hoznak létre az opció deltájában. Az opciós kereskedőknek, akik gyakran delta-semlegesek (irány-semlegesek), egyre nagyobb számú részvényt kell vásárolniuk vagy eladniuk a mögöttes alapon, hogy kockázati kitettségük ellenőrzés alatt maradjon.
A sztrájk elindítása kockázatot jelent az opciós kereskedők számára, amikor bizonytalanok lesznek abban, hogy a hosszú lejáratú opcióikat gyakorolják-e vagy sem a pénznél, vagy nagyon közel vannak-e a pénzhez. Ennek oka az, hogy ugyanakkor nem biztosak abban, hogy hány hasonló rövid pozíciójukat fogják kijelölni.
Példa a sztrájk rögzítésére
Tegyük fel például, hogy az XYZ részvénye 50, 10 dollárral kereskedik, és nagy a nyílt érdeklődés az 50 sztrájkhívás és felhívás iránt. Mondja el, hogy egy kereskedő hosszú hívásokat tart. Mivel a részvény 50, 10 dollárról 50, 25 dollárra megy, ő lesz kitéve a delták növekedésének, és így eladja a készletet 50, 25 dollárnál vagy annál alacsonyabb értéken, az árát pedig 50 dollár irányba állítva. A fedezett hosszú eladás tulajdonosainak is eladniuk kell részvényeiket, mivel az állomány 50, 10 dollárról 50, 25 dollárra növekszik - ez azért van, mert már a részvényei is vannak fedezeti ügyletként a hosszú eladás ellen, de a részvények emelkedése esetén az eladási opciók deltái csökkennek, és tehát túl sok részvénye van, és eladnia kell, és ismét az árát visszahozza 50 dollár felé.
Tegyük fel, hogy az ár 50 dollár alá esik 49, 90 dollárra. Most a hívástulajdonosnak részvényeket kell vásárolnia, mert korábban túlságosan sok lesz a részvényeivel, hogy a hívás deltái egyre kisebbek lettek. Hasonlóképpen, az eladástulajdonosnak részvényeket kell vásárolnia, mert az eladott delták egyre nagyobbra nőnének, és nem rendelkeznek elegendő részvénnyel. Ez az árat 50 dollárra növeli.
