Mi a teljesítménydíj?
A teljesítménydíj egy olyan befizetés, amelyet a befektetési menedzsernek fizetnek ki a pozitív hozam elérése érdekében. Ez ellentétben a kezelési díjjal, amelyet a visszatérítések figyelembevétele nélkül számítanak fel. A teljesítménydíj többféle módon kiszámítható. A leggyakoribb a befektetési nyereség százaléka, gyakran realizált és nem realizált is. Ez nagyrészt a fedezeti alapok ágazatának jellegzetessége, ahol a teljesítménydíjak sok fedezeti alap kezelőt tettek a világ leggazdagabb emberei közé.
A teljesítménydíjak megértése
A teljesítménydíjak alapvető indoklása az, hogy összehangolják az alapkezelők és befektetőik érdekeit, és ösztönzik az alapkezelőket a pozitív hozam elérésére. A „2 és 20” éves díjstruktúra - az alap nettó eszközértékének 2% -ának megfelelő kezelési díj és az alap nyereségének 20% -ának megfelelő teljesítménydíj - vált a szokásos gyakorlatnak a fedezeti alapok körében.
Példa teljesítménydíjra
Képzelje el, hogy egy befektető 10 millió dolláros pozíciót vesz fel egy fedezeti alapnál, és egy év elteltével a nettó eszközérték (NAV) 10% -kal (vagyis 1 millió dollárval) növekedett, így ez a pozíció 11 millió dollárt ér. A menedzser az 1 millió dolláros változás 20% -át, vagyis 200 000 dollárt keresett. Ez a díj a nettó eszközértékét 10, 8 millió dollárra csökkenti, ami 8% -os hozamnak felel meg, függetlenül az egyéb díjaktól.
Az alap egy adott időszakban elért legmagasabb értékét magas vízjelnek nevezik. Ha az alap ebből a magasból esik, általában nem számol fel teljesítménydíjat. A vezetők általában csak akkor számítanak fel díjat, ha túllépik a magas víz jelét.
Akadályok és teljesítménydíjak
Az akadály egy előre meghatározott hozamszint lenne, amelyet egy alapnak meg kell felelnie a teljesítménydíj megszerzése érdekében. Az akadályok index vagy előre meghatározott százalék lehet. Például, ha a 10% -os NAV növekedést 3% -os akadálynak vetik alá, akkor a teljesítménydíjat csak a 7% -os különbséggel számolják fel. A fedezeti alapok az utóbbi években elég népszerűek voltak, és most a kevésbé használják akadályokat a nagy recesszió utáni évekhez képest.
A teljesítménydíjak kritikusai, köztük Warren Buffett, úgy vélik, hogy a teljesítménydíjak ferde szerkezete - ahol az alapkezelők részesednek az alap nyereségében, de nem veszteségükben - csak arra kíséri az alapkezelőket, hogy nagyobb kockázatot vállaljanak a magasabb hozam elérése érdekében.
Teljesítménydíj-rendelet
Az Egyesült Államokban bejegyzett befektetési tanácsadók által felszámított teljesítménydíjak az 1940. évi befektetési tanácsadók törvényének hatálya alá tartoznak, és a munkavállalói nyugdíjalapokról szóló törvény (ERISA) által szabályozott nyugdíjalapokra felszámított díjaknak meg kell felelniük a különleges követelményeknek. A fedezeti alapok természetesen ezen a csoporton kívül helyezkednek el.
