Mi az elméleti érték?
A névleges érték egy olyan kifejezés, amelyet gyakran használnak a mögöttes eszköz értékelésére származékos termékek kereskedelmében. Ez lehet a pozíció összértéke, a pozíció ellenőrzésének mekkora értéke, vagy egy szerződésben egyeztetett összeg. Ezt a kifejezést akkor használják, amikor a származékos ügyleteket írják le az opciók, határidős és devizapiacokon.
Névleges érték
A fogalmi érték megértése
A piaci értelemben a névleges érték a származékos termékek kereskedelmének teljes mögöttes értéke. A származtatott ügyletek névleges értéke sokkal magasabb, mint a piaci érték a tőkeáttételnek nevezett koncepció miatt.
A tőkeáttétel lehetővé teszi egy kevés pénz felhasználását, hogy elméletileg irányítson egy sokkal nagyobb összeget. Tehát a névleges érték segít megkülönböztetni a kereskedelem összértékét a kereskedelem elvégzésének költségétől (vagy piaci értékétől). Egyértelmű megkülönböztetés van: a névleges érték a pozíció teljes értékét jelenti, míg a piaci érték az ár amelynél ezt a pozíciót meg lehet vásárolni vagy eladni a piacon. A felhasznált tőkeáttétel összegét úgy lehet kiszámítani, hogy elméleti értéket osztunk a piaci értékkel.
Tőkeáttétel = Névleges érték ÷ Piaci érték
A szerződés egyedi, szabványos méretű, amely olyan tényezőken alapulhat, mint a súly, mennyiség vagy szorzó. Például egy COMEX Gold határidős szerződéses egység (GC) 100 trójai uncia, és egy E-mini S&P 500 index határidős szerződés 50 dolláros szorzóval rendelkezik. Az előbbi névleges értéke az arany piaci árának 100-szorosa, az utóbbi névleges értéke pedig az S&P 500 index piaci árának 50-szerese.
Névleges érték = A szerződés nagysága * Alapvető ár
Ha valaki E-mini S&P 500 szerződést vásárol 2800 értéken, akkor az egyetlen határidős szerződés 140 000 dollárt (50 x 2800 dollárt) ér. Ezért a 140 000 dollár a szóban forgó határidős szerződés feltételezett értéke. A szerződést vásárló személynek azonban nem köteles 140.000 dollárt fizetnie a kereskedelem során. Inkább csak a kezdeti fedezetnek nevezett összeget (piaci értéket) kell feltenniük, amely általában az elméleti összeg töredéke. A felhasznált tőkeáttételt az elméleti összeg és a szerződés megvásárlásának ára osztja. Ha egy szerződés ára (kezdeti fedezet) 10 000 dollár volt, akkor a kereskedő 14-szerese tőkeáttételt tudott felhasználni (140 000/10 000).
A névleges érték nélkülözhetetlen a portfóliókockázat felmérésében, amely nagyon hasznos lehet a kockázat ellensúlyozására szolgáló fedezeti mutatók meghatározásakor. Például egy alapnak 1 000 000 dollár hosszú kitettsége van az amerikai részvénypiacra, és az alapkezelő ezt a kockázatot az E-mini S&P 500 határidős szerződésekkel kívánja ellensúlyozni. Körülbelül ekvivalens mennyiségű S&P 500 határidős szerződést kellene eladniuk a piaci kitettség kockázatának fedezésére. A fenti példát használva, az E-mini S&P 500 határidős ügyletek feltételezett értéke 140 000 USD, piaci értéke 10 000 USD.
Fedezeti ráta = Készpénz-kitettségi kockázat ÷ A kapcsolódó mögöttes eszköz névleges értéke
Fedezeti ráta = 1 000 000 dollár ÷ 140 000 USD = 7, 14
Tehát az alapkezelő megközelítőleg 7 E-mini S&P 500 szerződést eladna, hogy hatékonyan fedezze hosszú pénzhelyzetét a piaci kockázat ellen. A piaci érték (költség) 70 000 USD lenne.
Míg a névleges érték a határidős ügyletekben és a részvényekben (a részvénypozíció teljes értéke) a fentiekben ismertetett módon használható fel, a névleges érték a kamatcsere-ügyletekre, a teljes hozamcserére, a részvényopciókra és a devizaderivatívákra is vonatkozik.
Kulcs elvihető
- A névérték olyan kifejezés, amelyet gyakran használnak a mögöttes eszköz értékelésére származékos termékek kereskedelmében.A származékos ügyletek névértéke sokkal magasabb, mint a tőkeáttételnek nevezett koncepció miatt a piaci érték.A névérték nélkülözhetetlen a portfóliókockázat felmérésében, ami nagyon hasznos lehet a fedezeti arány meghatározásakor a kockázat ellensúlyozására.
Kamatláb-csereügyletek
A kamatcsere-ügyletekben a névérték az a meghatározott érték, amelyen a kamatfizetések cserére kerülnek. A kamatcsere-ügyletek névértékét a fizetendő kamat összegének kiszámításához használják. Az ilyen típusú szerződések névleges értékét általában a szerződés időtartama alatt rögzítik.
Teljes visszaváltási csereügyletek
A teljes hozamcserék olyan felet vonnak maguk után, amely változó vagy rögzített kamatot fizet, szorozva egy névérték összeggel, plusz a névleges érték csökkenése. Ezt felváltják egy másik fél kifizetéseire, amely fizet a névleges érték felértékelődését.
Saját tőke opciók
Egy opció névleges értéke arra az értékre utal, amelyet az opció irányít.
Például az ABC 20 dollárral kereskedik egy adott 1, 50 dollárba eső ABC hívási opcióval. Egy részvényopció 100 alapul szolgáló részvényt irányít. A kereskedő 1, 50 dollár x 100 = 150 dollárért vásárolja meg az opciót.
Az opció névleges értéke 20 USD x 100 = 2000 USD. A részvényopciós szerződés megvásárlása potenciálisan a kereskedők száz részvényeinek felett 150 dollár felett ellenőrzést gyakorolna, összehasonlítva azzal, ha a részvényeket egyenesen 2000 dollárért vásárolták meg.
A részvényopciós szerződések névleges értéke az ellenőrzött részvények értéke, nem pedig az ügylet költsége.
Deviza és deviza származékos termékek
A deviza származékos ügyleteknek, például a határidős ügyleteknek és az opcióknak két névleges értéke van. Mivel ezek a tranzakciók két valutát tartalmaznak, mindkettő külön elvi értéket kap. Például, ha a kereskedelem idején az angol font (GBP) és az amerikai dollár (USD) közötti árfolyam 1, 5, akkor az 1 000 000 USD megegyezik a 666, 667 GBP-vel. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "A névleges érték és a piaci érték összehasonlítása")
