Mi az a nemzeti piaci rendszer (NMS)?
A Nemzeti Piaci Rendszer (NMS) elősegíti a szabad piac átláthatóságát azáltal, hogy szabályozza, hogy az összes nagyobb tőzsdék hogyan fedik le és hajtják végre az ügyleteket. A részvénykereskedelem és az megbízások teljesítésének az Egyesült Államokban a rendszere, amely a kereskedés, klíring, letétkezelő és árajánlat-elosztási funkciókat foglalja magában. Az NMS irányítja az összes hivatalos amerikai tőzsde és a NASDAQ piac tevékenységét.
Kulcs elvihető
- A Nemzeti Piaci Rendszer (NMS) elősegíti a szabad piac átláthatóságát azáltal, hogy szabályozza, hogy az összes nagyobb tőzsdék miként fedik fel és hajtják végre az ügyleteket. Az információk tisztességes elosztásának elősegítése érdekében az új tagállamok előírják, hogy a tőzsdék az ajánlatokat és ajánlatokat elérhetővé tegyék és láthatóvá tegyék mind az egyéni, mind az intézményi befektetők számára.In 2005-ben a SEC kiadta a Nemzeti Piaci Rendszert (Reg NMS) az új tagállamok megerősítése és a változó technológia figyelembevétele érdekében.
A nemzeti piaci rendszer (NMS) megértése
A Nemzeti Piaci Rendszert, amelyet az 1975-ös Értékpapír-törvény módosításai hoztak létre, az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD) és a NASDAQ felügyeli. Az NMS szabályozza a tőzsdei kereskedelmet, például a New York-i tőzsdén, és a tőzsdén kívüli kereskedelmet a NASDAQ-on. Gyakorlati szempontból a NASDAQ-t tőzsdének tekintik, annak ellenére, hogy a tárgyalások közvetlenül a piaci markerek között zajlanak.
Az információk tisztességes elosztásának megkönnyítése érdekében az új tagállamok megkövetelik, hogy a tőzsdék tegyék elérhetővé és láthatóvá mind a lakossági, mind az intézményi befektetők számára az árajánlatokat és az ajánlatokat. Ennek előnyei a likviditás növekedése és a jobb árak. A rendszer azonban megnehezíti az intézményeket és a nagy befektetőket, hogy észrevétlenül hajtsanak végre nagy ügyleteket. Néhányan azt állítják, hogy ez a láthatóság kikényszerítette az ilyen kereskedelmet tőzsdén kívül, ösztönözve a magáncserék bővítését, úgynevezett sötét medencékként.
NMS vs. egyéb OTC
A NASDAQ a tőzsdén kívüli (OTC) négy szint közül a legmagasabb, ahol a társaságoknak meg kell felelniük a tőkésítés, a jövedelmezőség és a kereskedelmi tevékenység speciális kritériumainak. A NASDAQ emellett átfogóbb napközbeni információt nyújt a tőzsdén kívüli részvények alacsonyabb szintjein. Az információk tartalmazzák az utolsó eladási árakat, a napi magas és alacsony árakat, az összesített mennyiséget, valamint az ajánlattételi és eladási árakat. A piaci döntéshozóknak a tranzakciótól számított 90 másodpercen belül be kell jelenteniük a tényleges tranzakciós árakat és a részvények méretét. Ez a követelmény ellentétben áll a nem valós idejű jelentéssel a nem új tagállamok számára, az alacsonyabb szintű OTC készletek esetében.
A NASDAQ, bár továbbra is a tőzsdén kívüli tőzsdei kereskedelem decentralizált rendszere, virtuális tőzsde, az összes elszámolóházakkal kapcsolatos szabályozással, követelménnyel és biztosítékkal együtt. Más tőzsdén kívüli piacokon lényegesen kevesebb a szabályok és a biztosítékok.
A tőzsdén kívüli piacok három szintre bonthatók, OTCQX, OTCQB és Pink Sheets néven. A listázási követelmények minden szinten csökkennek. Ezenfelül ezek a piacok kevésbé szigorúak, mint a Nemzeti Piaci Rendszer által lefedett tőzsdék.
Nemzeti piaci szabályozási rendszer (Reg NMS)
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) szükségesnek találta az új tagállamok megerősítését és a technológiai változások figyelembe vételét. 2005-ben kiadták a Nemzeti Piaci Rendszert (Reg NMS), amely négy fő összetevőt tartalmaz.
- A Megrendelésvédelem Szabály célja, hogy garantálja a befektetők számára a lehető legjobb árat megbízásuk végrehajtásakor. A szabály kiküszöböli azt a lehetőséget, hogy a megbízások kereskedelme vagy rosszabb áron történő végrehajtása történjen. Az új tagállamokban a kereskedési központok árajánlatainak jobb hozzáférése a hozzáférési szabálynak köszönhető. A szabály nagyobb összekapcsolást és alacsonyabb hozzáférési díjakat igényel. A Sub-Penny Rule egységes árajánlatokat ír elő azáltal, hogy a növekményt nem kevesebb, mint egy centre állítja. Ez a szabály azokra a részvényekre vonatkozik, amelyek tőzsdei részvényenként meghaladja az 1 dollárt. A piaci adatok szabályai a bevételt az önszabályozó szervezeteknek osztják el, amelyek előmozdítják és javítják a piaci adatokhoz való hozzáférést.
E szabályok közül valószínűleg a legfontosabb a rendelésvédelem vagy a kereskedelem biztosítása. A kereskedelem végrehajtása a legjobb áron történik, függetlenül attól, hogy hol elérhető a legalacsonyabb ár.
A kritikusok azt panaszolták, hogy megköveteli a kereskedőktől, hogy a legalacsonyabb árat tartalmazó kereskedési helyszínen folytassanak tranzakciókat, még akkor is, ha inkább a helyszínen folytatnának üzletet a leggyorsabb vagy legmegbízhatóbb üzletmenetben. Az az érzés volt, hogy rosszabb eredményt eredményez az intézményi megrendelések, minden költséget figyelembe véve.
