Mi a hívásvédelem?
A lehívási védelem a lehívható értékpapír védelmi rendelkezése, amely megtiltja a kibocsátót, hogy egy meghatározott ideig visszahívja az értékpapírt. Az az időtartam, amely alatt a kötés védett, halasztási időnek vagy párnanak nevezik.
A hívásvédelemmel ellátott kötvényeket általában halasztott, felhívható kötvényeknek nevezik.
A hívásvédelem magyarázata
A kötvény egy fix kamatozású értékpapír, amelyet a vállalatok és kormányzati szervek használnak pénzt kölcsönbe a befektetőktől. Kötvény kibocsátásakor a kötvények megvásárlásából kapott pénzeszközöket tőkeprojektek működtetésére használják fel. A kötvények tipikus lejárati ideje az az időpont, amikor a tőkebefektetést visszafizetik a kötvénytulajdonosoknak. Kompenzációként a kötvénybefektetők számára a pénzüknek a kibocsátónak adott ideig történő kölcsönzéséért a befektetők kamatfizetéseket kapnak a kibocsátótól. Ezeket a kamatfizetéseket kuponfizetésnek nevezik, és a kötvényszerződés időtartamára rögzítik.
Míg egyes kötvénytulajdonosok eladhatják kötvényeiket a lejárat előtt, mások dönthetnek úgy, hogy megtartják azt, amíg lejár. Néhány kötvénynek azonban van egy olyan tulajdonsága, amely megadja a kibocsátó számára a kötvények visszavásárlásának vagy „visszahívásának” jogát egy bizonyos idő elteltével. Ezeket a kötvényeket hívható kötvényeknek nevezzük. A vállalatok általában visszahívják a kötvényeket a piacon, amikor a gazdaságban az uralkodó kamatlábak csökkennek. Ennek a koncepciónak a megértése érdekében vegye figyelembe, hogy amikor a kamatlábak csökkennek, a meglévő kötvényadósság költségesebbé válik a kiszolgálásban, mivel a kötvényhez rögzített kamatláb magasabb lesz, mint a piaci kamatláb. Noha ez kedvező lesz a kötvénytulajdonosok számára, mivel a kötvény értéke csökkenő kamatkörnyezetben növekszik, addig a kibocsátók inkább visszahívják a kötvényeket, és alacsonyabb kamatláb mellett újra kibocsátják azokat.
Annak érdekében, hogy a befektetőknek némi idő álljon rendelkezésre a kötvények értékének bármilyen felértékelődése érdekében, a visszahívható kötvényeknek rendelkezésére áll egy hívásvédelem. Ahogy a neve is sugallja, a vételi védelem megvédi a kötvénytulajdonosokat attól, hogy a kötvény élettartama korai szakaszában a kibocsátók felhívják a kötvényeket. A vételi védelem rendkívül előnyös lehet a kötvénytulajdonosok számára, amikor a kamatlábak csökkennek, mivel megakadályozza a kibocsátót abban, hogy az értékpapír életének korai szakaszában kényszerítse a visszaváltást. Ez azt jelenti, hogy a befektetőknek minimális számú évük van, függetlenül attól, hogy mennyire szegény a piac, hogy kihasználhassák a biztonság előnyeit.
A hívásvédelmet általában kötési behúzásban írják elő. A lehívható vállalati és önkormányzati kötvények általában tízéves lehívási védelemben részesülnek, míg a közüzemi adósságok védelme gyakran öt évre korlátozódik. Tegyük fel, hogy a felhívható vállalati kötvényt ma 4% -os kamatozású kibocsátással bocsátották ki, és a lejárati dátum 15 év múlva van. Ha a kötvény első lehívása tíz év, és a kamatlábak a következő öt évben 3% -ra csökkennek, akkor a kibocsátó nem hívhatja le a kötvényt, mert befektetőit tíz évig védik. Ha azonban a kamatlábak tíz év után csökkennek, akkor a hitelfelvevőnek joga van arra, hogy a kötvények vételi opcióját előidézi.
A védelem ideje alatt a kamatfizetések garantálva vannak, de nem később, mivel a kötvény a vételi határidő után bármikor megváltható. A vételi záradékok általában előírják, hogy a befektetőnek a kötvény névértékén túl prémiumot kell fizetni, amelyre a záradékban meghatározott vételi idõszak lejárta után korai nyugdíjazás vonatkozik.
