Mi a kölcsönös kizárás doktrína?
A kölcsönös kizárás doktrína egy szövetségi, állami és helyi adóhatóságok közötti megállapodás, amely felhatalmazza a kölcsönös kizárást az államkötvények kamatának adóztatásában. Így a szövetségi kormány által kibocsátott értékpapírok után fizetett kamat nem adóköteles állami vagy helyi szinten.
Ezzel szemben az állami vagy helyi önkormányzatok által kibocsátott minden adósság mentes a szövetségi adó alól. Az állami és a helyi adók alóli mentesség a kormányzati kérdések iránti érdeklődést is vonzóbbá teszi a fix jövedelem mellett élő konzervatív befektetők számára.
A kölcsönös kizárás doktrína lebontása
A kölcsönös kizárás doktrína évtizedek óta érvényes, és ez a fő oka az önkormányzati kötvények népszerűségének a magas jövedelmű befektetők körében, akik szövetségi adókedvezményt keresnek. A szövetségi jövedelemadó mindig sokkal magasabb, mint az állami vagy helyi adók, és sok esetben meghatározza az állami és a helyi adókulcsokat. Így minden, a szövetségi adótól mentes befektetési jövedelem a legjobban vonzó a magas adószintekkel rendelkező gazdag személyek számára. Ezenkívül a 2017. évi adócsökkentésről és munkahelyről szóló törvény előtt a hosszú távú önkormányzati kötvények kamata mentesült a szövetségi alternatív minimumadó (AMT) alól, amely súlyosan sújtja a magas jövedelmezőket.
Az állami szabályok eltérnek az önkormányzati kötvények jövedelmének adóztatásáról. Általában azonban a legtöbb állam mentesíti az önkormányzati kötvényekből származó jövedelmet, amelyet az állam területén kibocsátott kötvényekkel kapnak. Például, ha San Diego lakosa vásárol egy Los Angeles-i önkormányzati kötvényt, Kalifornia állam mentesítené a San Diego-tulajdonosot a Los Angeles-i kötvénybevételek adójából. Ugyanakkor, ha ugyanaz a befektető Philadelphia önkormányzati kötvényeket vásárolna, azokat Kalifornia adóztatná.
Néhány város nem tartalmazza a kötvényadót
Számos jövedelemadóval rendelkező város, köztük New York is mentesíti az adókötelezettséget a kötelező önkormányzati kötvények alól. Ez fontos lehet azoknak az embereknek, akik New Yorkban dolgoznak, de a városon kívül élnek, mivel New York minden jövedelmet a városi korlátok alapján adóztat, függetlenül a kereső lakóhelyétől.
A befektetőknek figyelembe kell venniük az adóköteles egyenértékű hozamot
A kölcsönös kizárás egyik hátránya, hogy a kötvénykibocsátók tisztában vannak az ajánlatukban rejlő adómegtakarításokkal, tehát az árat és a hozamot ennek megfelelően módosítják. Annak megállapításához, hogy az adómentes kötvény jobb befektetés, mint egy adókötvény, a befektetők kiszámítják az „adóalapú ekvivalens hozamot”. Például mondjuk, hogy az ön államában kibocsátott adómentes önkormányzati kötvény 2, 5 százalékkal jár, és egy banki igazolással rendelkezik. A betét (CD) évente 3 százalékot fizet. Ha 10 000 dollárt fektet be a CD-be, 300 dollár éves kamatot kap, míg a kötvény csak 250 dollárt fizet. De tegyük fel, hogy a 39, 6 százalékos adócsaládba tartozik. Adók után a CD-jén jövedelme 181 dollárra csökken, így az önkormányzati kötvény jobb adóalapú hozamot eredményez.
