A „piac” szónak sok különböző jelentése lehet, de leggyakrabban „mindenre kiterjedő” kifejezésként használják az elsődleges piac és a másodlagos piac jelölésére. Valójában az „elsődleges piac” és a „másodlagos piac” egyaránt különálló kifejezések; az elsődleges piac arra a piacra utal, amelyen értékpapírokat hoznak létre, míg a másodlagos piac az, amelyben értékpapírokkal kereskednek a befektetők között.
Az elsődleges és a másodlagos piac működésének ismerete kulcsfontosságú a részvények, kötvények és más értékpapírok kereskedelmének megértésében. Nélkül a tőkepiacokon sokkal nehezebb navigálni és sokkal kevésbé jövedelmező lenne. Segítünk megérteni, hogyan működnek ezek a piacok, és hogyan kapcsolódnak az egyes befektetőkhöz.
Kulcs elvihető
- Az elsődleges piacon az értékpapírok jönnek létre, míg a másodlagos piacon azokkal az értékpapírokkal kereskednek a befektetők. Az elsődleges piacon a társaságok először új részvényeket és kötvényeket értékesítenek a nyilvánosság számára, például egy kezdeti nyilvános kibocsátás útján.).A másodlagos piac alapvetően a tőzsde, és a New York-i Értéktőzsdére, a Nasdaq-ra és más világszerte működő tőzsdékre utal.
elsődleges piac
Az elsődleges piac az, ahol értékpapírokat hoznak létre. A cégek ezen a piacon értékesítik (úsztatják) új részvényeket és kötvényeket a nyilvánosság számára először. Az első nyilvános vételi ajánlat vagy az IPO az elsődleges piac példája. Ezek a kereskedések lehetőséget adnak a befektetőknek, hogy értékpapírokat vásároljanak meg a banktól, amely egy adott részvény kezdeti kockázatvállalását végzi. IPO akkor fordul elő, amikor egy magánvállalat először állományt bocsát ki a nyilvánosság számára.
Például az ABCWXYZ Inc. társaság öt jegyzési vállalkozást bérelt fel IPO pénzügyi részleteinek meghatározására. Az aláírók szerint a részvény kibocsátási ára 15 USD lesz. A befektetők ezt követően megvásárolhatják az IPO-t ezen az áron közvetlenül a kibocsátótól.
Ez az első lehetőség, hogy a befektetőknek tőkéjüket kell befizetniük egy társaságba részvényeik megvásárlásával. A társaság saját tőkéje az alapokból származik, amelyeket az elsődleges piacon történő részvény-értékesítés eredményez.
Jogi felajánlás (kibocsátás) lehetővé teszi a társaságok számára, hogy további tőkét szerezzenek az elsődleges piacon, miután az értékpapírok már beléptek a másodlagos piacra. A jelenlegi befektetőknek arányos jogokat kínálnak a jelenleg birtokukban lévő részvények alapján, mások pedig újból befektethetnek az újonnan értékesített részvényekbe.
Az elsődleges piaci részvények más típusú kínálatai között szerepel a magánkézbesítés és a kedvezményes allokáció. A magánkézbesítés lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy közvetlenül értékesítsenek nagyobb jelentőségű befektetőknek, például a fedezeti alapoknak és a bankoknak anélkül, hogy a részvényeket nyilvánosan elérhetővé tennék. Míg a preferenciális allokáció részvényeket kínál a befektetők kiválasztására (általában fedezeti alapok, bankok és befektetési alapok) olyan speciális áron, amely a nagyközönség számára nem elérhető.
Hasonlóképpen, az adósságtőkét generálni kívánó vállalkozások és kormányok dönthetnek úgy, hogy új rövid- és hosszú lejáratú kötvényeket bocsátanak ki az elsődleges piacon. Az új kötvényeket olyan kibocsátási kamatlábakkal bocsátják ki, amelyek megfelelnek a kibocsátás időpontjában érvényes kamatlábaknak, amelyek magasabbak vagy alacsonyabbak, mint a korábban létező kötvények.
Az elsődleges piacon fontos megérteni, hogy az értékpapírokat közvetlenül a kibocsátótól vásárolják meg.
elsődleges piac
Másodlagos piac
A részvények vásárlásakor a másodlagos piacot általában "tőzsdének" nevezik. Ide tartozik a New York-i Értéktőzsde (NYSE), a Nasdaq és a világ minden fontosabb tőzsde. A másodlagos piac meghatározó jellemzője, hogy a befektetők egymás között kereskednek.
Vagyis a másodlagos piacon a befektetők korábban kibocsátott értékpapírokkal kereskednek a kibocsátó társaságok bevonása nélkül. Például, ha Amazon (AMZN) részvényeket vásárol, akkor csak egy másik befektetővel kell foglalkoznia, akinek az Amazon részvényei vannak. Az Amazon közvetlenül nem vesz részt az ügyletben.
Míg az adósságpiacokon garantáltan egy kötvény fizeti a tulajdonosát a lejáratkor a teljes névértékért, ez az időpont gyakran sok évvel később van. Ehelyett a kötvénytulajdonosok rendezett nyereség érdekében értékesíthetnek kötvényeket a másodlagos piacon, ha a kamatlábak a kötvény kibocsátása óta csökkentek, és viszonylag magasabb kamatláb miatt értékesítik más befektetők számára.
A másodlagos piac tovább bontható két speciális kategóriára:
Aukciós piac
Az aukciós piacon minden olyan személy és intézmény, amely értékpapírokkal kíván kereskedni, egy területen gyülekeznek, és bejelenti az árakat, amelyek mellett hajlandók vásárolni és eladni. Ezeket ajánlat és vételi árnak nevezzük. Az elképzelés az, hogy a hatékony piacnak érvényesülnie kell azáltal, hogy valamennyi felet összehozza, és arra kötelezi őket, hogy nyilvánosan deklarálja árait. Tehát elméletileg nem kell keresni egy ár legkedvezőbb árát, mivel a vevők és az eladók konvergenciája kölcsönösen elfogadható árakat eredményez. Az aukciós piac legjobb példája a New York-i Értéktőzsde (NYSE).
Kereskedő piac
Ezzel szemben a kereskedő piac nem követeli meg, hogy a felek egy központi helyen konvergáljanak. Inkább a piaci szereplők csatlakoznak elektronikus hálózatokon keresztül. A kereskedők nyilvántartást vezetnek a biztonságról, majd készen állnak a piaci szereplőkkel történő vételre vagy eladásra. Ezek a kereskedők nyereséget keresnek az értékpapírok vételének és eladásának árfolyamainak megoszlása révén. A kereskedő piacra példa a Nasdaq, amelyben a kereskedők, akik piacvezetőkként ismertek, határozott ajánlatot tesznek és felkérik az árakat, amelyeken hajlandók értékpapírt vásárolni és eladni. Az elmélet az, hogy a kereskedők közötti verseny a lehető legjobb árat biztosítja a befektetők számára.
Az úgynevezett „harmadik” és „negyedik” piac a bróker-kereskedők és az intézmények közötti, tőzsdén kívüli elektronikus hálózatokon keresztül zajló ügyletekre vonatkozik, ezért az egyes befektetők számára nem relevánsak.
A tőzsdén kívüli piac
Időnként olyan kereskedő piacot hallhat, amelyet tőzsdén kívüli (OTC) piacnak neveznek. A kifejezés eredetileg egy viszonylag nem szervezett rendszert jelentett, ahol a kereskedelem nem a fizikai helyszínen zajlott, amint azt a fentiekben leírtuk, hanem kereskedőhálózatokon keresztül. A kifejezés valószínűleg a Wall Street-i kereskedésből származott, amely az 1920-as évek nagy bikapiacán virágozott, amikor a részvényeket "tőzsdén kívül" eladták az üzletekben. Más szavakkal: a részvények nem kerültek tőzsdei jegyzésre, "tőzsdén nem szerepeltek".
Az idő múlásával azonban az OTC jelentése megváltozott. A Nasdaq-ot 1971-ben alapította az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD), hogy likviditást biztosítson azoknak a vállalatoknak, amelyek kereskedőhálózatokon keresztül kereskednek. Abban az időben kevés szabályozás született a tőzsdén kívüli részvények kereskedelmére, amit az NASD javítani akart. Mivel a Nasdaq az idő múlásával jelentős tőzsdévé vált, a szabadkereskedelem jelentése homályosabbá vált. Manapság a Nasdaq továbbra is kereskedő piacnak tekinthető, és technikailag tőzsdén kívüli. A mai Nasdaq azonban tőzsde, ezért pontatlan azt mondani, hogy nem jegyzett értékpapírokkal kereskedik.
Manapság a "tőzsdén kívüli" kifejezés olyan részvényekre utal, amelyek nem vesznek részt olyan tőzsdén, mint a Nasdaq, a NYSE vagy az Amerikai Értéktőzsde (AMEX). Ez általában azt jelenti, hogy az állomány kereskedelmet folytathat a recepción kívüli hirdetőtáblán (OTCBB) vagy a rózsaszínű lapokon. E hálózatok egyike sem csere; Valójában magukat az értékpapírokkal kapcsolatos árazási információk szolgáltatójának írják le. Az OTCBB és a rózsaszín lapú társaságoknak sokkal kevesebb előírása van, amelyeket be kell tartaniuk, mint azok, amelyek részvényeket tőzsdén kereskednek. A legtöbb ilyen módon kereskedő értékpapír penny részvény, vagy nagyon kis társaságoktól származik.
13, 4 billió dollár
A világ legnagyobb tőzsdei New York-i tőzsde piaci sapkája. A tőzsdéket a "másodlagos" piac részének tekintik.
Harmadik és Negyedik Piac
A "harmadik" és a "negyedik" piac fogalmait is meghallhatja. Ezek nem érintik az egyes befektetőket, mivel ezek jelentős részvényekkel járnak kereskedelemenként. Ezek a piacok a bróker-kereskedők és a nagy intézmények közötti tranzakciókkal foglalkoznak tőzsdén kívüli elektronikus hálózatokon keresztül. A harmadik piac brókerkereskedők és nagy intézmények közötti tőzsdén kívüli ügyletekből áll. A negyedik piacot a nagy intézmények közötti tranzakciók alkotják. Ezeknek a harmadik és negyedik piaci tranzakcióknak az a fő oka, hogy kerüljük ezeket a megrendeléseket a fő tőzsdén keresztül, ami nagyban befolyásolhatja az értékpapír árát. Mivel a harmadik és a negyedik piacra való belépés korlátozott, tevékenységük csekély hatással van az átlagos befektetőre.
Alsó vonal
Noha a megvitatott piacokon zajló összes tevékenység nem befolyásolja az egyes befektetőket, jó, ha általános ismeretekkel látjuk el a piac szerkezetét. A piac működésének központi eleme az, hogy az értékpapírokat miként hozzák forgalomba és a különböző tőzsdékben kereskednek. Képzelje el, ha nem léteznek szervezett másodlagos piacok; személyesen fel kell keresnie más befektetőket, csak részvény vétele vagy eladása érdekében, ami nem lenne könnyű feladat.
Valójában sok befektetési csalás olyan értékpapírok körül forog, amelyek nem rendelkeznek másodlagos piaccal, mert a gyanútlan befektetők becsaphatják őket. A piacok fontosságát és az értékpapír (likviditás) eladásának képességét gyakran magától értetődőnek tekintik, de piac nélkül a befektetőknek kevés lehetőségük van, és nagy veszteségekkel elakadhatnak. A piacokat illetően tehát az, amit nem tudsz, árthat neked, és hosszú távon egy kis oktatás csak pénzt takaríthat meg Önnek.
