Tartalomjegyzék
- Mi a LIBOR?
- A LIBOR megértése
- Hogyan számítják ki a LIBOR-t?
- A LIBOR felhasználásai
- A LIBOR rövid története
- LIBOR ekvivalensek
- LIBOR botrány az árfolyam-kötélzet
- Példák a LIBOR-ra
Mi az a londoni InterBank-kamatláb (LIBOR)?
A londoni bankközi kamatláb (LIBOR) egy referencia-kamatláb, amelynél a globális bankok kölcsönöznek kölcsönöket a rövid távú kölcsönök nemzetközi bankközi piacán.
A LIBOR, amely a London Interbank Offered Rate, a globálisan elfogadott kulcsfontosságú referencia-kamatláb, amely jelzi a bankok közötti kölcsönfelvételi költségeket. Az árfolyamot minden nap kiszámítja és közzéteszi az interkontinentális tőzsde (ICE).
Londonközi bankközi kamatláb (LIBOR)
A LIBOR megértése
A LIBOR az az átlagos kamatláb, amellyel a nagy globális bankok kölcsön vesznek kölcsön. Öt valután alapszik, beleértve az amerikai dollárt, az eurót, a brit fontot, a japán jenet és a svájci frankot, és hét különböző lejáratot szolgál fel - egynaponként / spotként egy hétre, valamint egy, kettő, három, hat, és 12 hónap.
Öt valuta és hét lejárat kombinációja összesen 35 különböző LIBOR-kamatlábat eredményez, amelyet minden munkanapon kiszámítanak és jelentenek. A leggyakrabban jegyzett kamat a három hónapos amerikai dollár kamatláb, amelyet általában a jelenlegi LIBOR kamatlábnak hívnak.
Az ICE minden nap megkérdezi a nagy globális bankokat, mennyit számítanak fel más bankokra rövid távú kölcsönökért. Az asszociáció kihozza a legmagasabb és a legalacsonyabb értékeket, majd kiszámítja az átlagot a fennmaradó számokból. Ezt a csökkentett átlagnak nevezzük. Ez az arány minden reggel napi árfolyamként jelenik meg, tehát ez nem statikus érték. Miután kiszámították és véglegesítették az egyes lejáratra és devizára vonatkozó kamatlábakat, naponta egyszer közzéteszik / közzéteszik az IBA által londoni idő szerint 11.55 körül.
A LIBOR a fogyasztási hitelek alapja a világ minden táján, tehát ugyanúgy érinti a fogyasztókat, mint a pénzügyi intézményeket. Különböző hiteltermékek, például hitelkártyák, autós kölcsönök és állítható kamatú jelzálogkölcsönök kamatlába a bankközi kamatláb alapján ingadozik. Ez a kamatláb-változás segít meghatározni a bankok és a fogyasztók közötti kölcsönfelvétel egyszerűségét.
De van egy hátránya a LIBOR arány alkalmazásának. Annak ellenére, hogy az alacsonyabb hitelfelvételi költségek vonzóak lehetnek a fogyasztók számára, ez befolyásolja az egyes értékpapírok megtérülését is. Egyes befektetési alapok kapcsolódhatnak a LIBOR-hoz, így hozamuk csökkenhet, amikor a LIBOR ingadozik.
Kulcs elvihető
- A LIBOR az a referencia-kamatláb, amely mellett a nagy globális kölcsönök kölcsönöznek.LIBOR-ot a kontinentális tőzsde kezeli, amely megkérdezi a nagyobb globális bankokat, hogy mennyit számítanak fel más bankokra a rövid lejáratú hitelekért. A kamatlábat a Waterfall Methodology segítségével számolják. szabványosított, tranzakciós alapú, adatvezérelt, rétegelt módszer.
Hogyan számítják ki a LIBOR-t?
Az ICE Benchmark Administration (IBA) létrehozta a globális bankok kijelölt testületét az egyes valuták és tenorpárok számára. Például 16 nagy bank, köztük a Bank of America, a Barclays, a Citibank, a Deutsche Bank, a JPMorgan Chase és az UBS képezi az USA-dollár LIBOR paneljét. Csak azok a bankok tekinthetők jogosultak tagságra az ICE LIBOR testületben, amelyek jelentős szerepet játszanak a londoni piacon, és a kiválasztási folyamatot évente tartják.
2018 áprilisától az IBA új javaslatot nyújtott be a LIBOR számítási módszertanának megerősítésére. Javasolta a LIBOR meghatározására egy szabványos, tranzakció-alapú, adatvezérelt, réteges módszer alkalmazását, amelyet úgynevezett Waterfall Methodology-nak hívnak.
- Az első tranzakciós alapú szint magában foglalja az összes elfogadható tranzakció volumenű súlyozott átlagárának (VWAP) figyelembevételét, amelyet a panelbank a londoni idő szerint 11:00 óráig könyvelt tranzakciókhoz magasabb súlyozhatott. A második tranzakcióból származó szint figyelembevételével benyújtások a panelbank tranzakcióktól származó adatain alapuló adatai alapján, ha nem rendelkezik elegendő számú támogatható tranzakcióval az 1. szintű benyújtáshoz. A harmadik szint - szakértői vélemény - akkor akkor jön létre, amikor a panelbank nem teljesíti 1. szintű vagy 2. szintű benyújtás. Előadja azt a mértéket, amellyel a londoni idő szerint 11:00 óráig finanszírozhatná magát, a nem biztosított nagykereskedelmi finanszírozási piacra hivatkozva.
A vízesés módszertana megtartja a levágott átlagszámítást.
Az IBA kiszámítja a LIBOR arányt az összes kapott válaszra alkalmazott vágott átlag megközelítés alkalmazásával. A levágott átlag egy átlagolási módszer, amely kiküszöböli a legnagyobb és a legkisebb értékek kis meghatározott százalékát az átlag kiszámítása előtt. A LIBOR esetében a legmagasabb és a legalacsonyabb kvartilis számai ki vannak dobva, és a többi szám átlagolására kerül sor.
A LIBOR felhasználásai
A LIBOR-ot világszerte számos pénzügyi termékben használják. Ide tartoznak a következők:
- Szabványos bankközi termékek, mint például a határidős kamatláb-megállapodások (FRA), kamatláb-swapok, kamatláb-határidős / opciós ügyletek és swapügyletekKereskedelmi termékek, például betétek és értékpapírok változó kamatozású igazolása, szindikált kölcsönök és változó kamatozású jelzálogkölcsönökHibrid termékek, mint például fedezetlen adósságkötelezettségek (CDO), biztosítékkal jelölt jelzálogkötelezettségek (CMO), és sokféle eredményszemléletű felhívás, lehívható feljegyzés és örökös feljegyzés: Fogyasztói kölcsönökhez kapcsolódó termékek, például egyedi jelzálogkölcsönök és diákhitelek
A LIBOR-t a központi bankok által véglegesített kamatlábak piaci elvárásainak általános mérőszámaként is használják. Ez a pénzpiacokon kereskedett különféle eszközök likviditási prémiumát, valamint az egész bankrendszer állapotának mutatóját tartalmazza. Számos származékos termék készül, indul és kereskedelemre kerül a LIBOR alapján. A LIBOR-t referencia-kamatlábként használják más olyan szokásos folyamatokra is, mint az elszámolás, az ár felfedezése és a termék értékelése.
A LIBOR rövid története
A kamatlábak egységes mértékének szükségességére volt szükség a pénzügyi intézmények között, mivel az 1980-as években a kamat alapú termékek fejlődtek. A British Bankers 'Association (BBA) - amely képviselte a bank- és pénzügyi szolgáltatóipart - 1984-ben állapította meg a BBA kamatkiegyenlítési kamatlábait. A további ésszerűsítés a BBA LIBOR fejlődéséhez vezetett 1986-ban, amely az alapértelmezett standard kamatlábá vált az a kamatláb- és valutaalapú pénzügyi ügyletek a pénzügyi intézmények között helyi és nemzetközi szinten.
Azóta a LIBOR sok változáson ment keresztül. A legfontosabb az, amikor a BBA LIBOR 2014 februárjában ICE LIBOR-ra vált, miután az Intercontinental Exchange átvette az adminisztrációt.
A LIBOR kiszámításában részt vevő pénznemek szintén megváltoztak. Míg új valutaárfolyamokat vezettek be, sokan eltávolultak vagy integrálódtak az euró árfolyamának bevezetése után. A 2008-as pénzügyi válság jelentősen csökkent a tenorok számában, amelyekre a LIBOR-t kiszámították.
LIBOR ekvivalensek
Bár a LIBOR-ot világszerte elfogadják, vannak más hasonló regionális kamatlábak is, amelyeket az egész világon népszerűen követnek.
Például Európában az európai bankközi kamatláb (EURIBOR), Japánban a Tokió bankközi kamatláb (TIBOR), Kínában a sanghaji bankközi kamatláb (SHIBOR), Indiában pedig a Mumbai bankközi kamatláb (MIBOR) van.
LIBOR botrány az árfolyam-kötélzet
Míg a LIBOR a régóta bevezetett globális kamatláb-standard, a méltányos részét képezte az ellentmondások, ideértve a kamatlábkötéssel kapcsolatos nagy botrányt. A nagy bankok állítólag összejátszottak a LIBOR-kamatlábak manipulálása érdekében. Figyelembe vették a kereskedők kéréseit, és mesterségesen alacsony LIBOR-kamatlábakat nyújtottak be, hogy azok kedvező szinten maradjanak. Az állítólagos jogellenes gyakorlat célja a kereskedők nyereségének felszámolása, akik a LIBOR-alapú pénzügyi értékpapírokban pozíciókat tartottak.
A Wall Street Journal 2008-as beszámolóját követően a panelekben lévő és a LIBOR meghatározási folyamatában részt vevő nagy globális bankok szabályozási ellenőrzéssel szembesültek. Ez magában foglalta az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériumának vizsgálatait. Hasonló vizsgálatokat indítottak a világ más részein is, például az Egyesült Királyságban és Európában. A nagyobb bankok és pénzügyi intézmények, köztük a Barclays, az ICAP, a Rabobank, a Royal Bank of Scotland, az UBS és a Deutsche Bank súlyos bírságot szabtak ki. Büntető intézkedéseket hoztak azokkal a munkavállalóikkal szemben is, akikről kiderült, hogy részt vesznek a jogellenes gyakorlatban.
A botrány az egyik elsődleges oka annak, hogy a LIBOR a BBA adminisztrációról az ICE-re változott.
Példák a LIBOR alapú termékekre és tranzakciókra
A LIBOR-alapú tranzakció legegyszerűbb példája a változó kamatozású kötvény, amely éves kamatot fizet a LIBOR alapján, mondva: LIBOR + 0, 5%. Amint a LIBOR értéke megváltozik, a kamatfizetés is megváltozik.
A LIBOR a kamatcsere-ügyletekre is vonatkozik - két fél közötti szerződéses megállapodások a kamatfizetések meghatározott időben történő cseréjére. Tegyük fel, hogy Paul egy millió dolláros befektetéssel rendelkezik, amely egy változó LIBOR-alapú kamatlábat fizet, amely negyedévente LIBOR + 1%. Mivel jövedelmére LIBOR értékek vonatkoznak, és változó természetű, át akarja váltani a fix kamatú fizetésekre. Aztán ott van Peter, aki hasonló millió dolláros befektetéssel rendelkezik, amely negyedévente fix kamatot fizet, amely 1, 5% -ot tesz ki. Szeretne változó keresetet keresni, mivel ez időnként magasabb fizetéseket eredményezhet neki.
Pál és Péter egyaránt swap megállapodást köthetnek, a kamatbevételeik kicserélésével. Paul megkapja a rögzített 1, 5% -os kamatot 1 millió dolláros befektetése felett Pétertől, amely egyenlő 15 000 dollárral, míg Péter LIBOR + 1% változó kamatot kap Páltól.
Ha a LIBOR 1%, akkor Péter 2% -ot vagy 20 000 dollárt kap Páltól. Mivel ez a szám magasabb, mint amit Pálnak tartozik, nettó értelemben Peter 5000 dollárt (20 000 - 15 000 dollárt) kap Páltól. A következő negyedévre, ha a LIBOR 0, 25% -ra csökken, Peter jogosult 1, 25% -ot vagy 12 500 USD-t kapni Páltól. Nettó értelemben Paul 2500 dollárt (15 000 dollárt - 12 500 dollárt) szerez Peter-től.
Az ilyen csereügyletek alapvetően megfelelnek mind a tranzakcióban részt vevő felek követelményének, akik meg akarják változtatni a kamatbevételek típusát (fix és változó).
