Mi az a kamatláb opció?
A kamatláb-opció olyan pénzügyi származékos termék, amely lehetővé teszi a tulajdonos számára, hogy részesüljön a kamatlábak változásából. A befektetők a kamatlábak irányában spekulálhatnak a kamatlábakkal. Ez hasonló egy részvényopcióhoz, és lehet eladás vagy vétel. A kamatláb-opciók olyan kötvények kamatlábára vonatkozó opciós szerződések, mint például az amerikai kincstárjegyek.
Mit mond neked a kamatlábak?
A tőkeopciókhoz hasonlóan a kamatláb-opcióhoz egy prémium tartozik, vagy a szerződéskötés költsége. A vételi opció a birtokosnak jogot, de nem kötelezettséget jelent, hogy részesüljön a növekvő kamatlábakból. A vételi opciót tartó befektető nyereséget keres, ha az opció lejártakor emelkedtek a kamatlábak, és olyan kamatlábbal kereskednek, amely meghaladja a lehívási árat, és elég magas ahhoz, hogy fedezze a szerződés megkötéséhez fizetett díjat.
Ezzel szemben egy alkalmazott kamatláb a birtokosa számára jogot biztosít, de nem kötelezettséget, hogy részesüljön a csökkenő kamatlábakból. Ha a kamatlábak alacsonyabbak, mint a sztrájkképzési ár, és elég alacsonyak ahhoz, hogy fedezzék a befizetett díjat, akkor az opció nyereséges vagy pénzbe kerül.
Az opciós értékek tízszerese a szerződés alapjául szolgáló kincstár hozamának. A 6% -os hozammal rendelkező kincstárnak az alapul szolgáló opciós értéke 60 dollár lenne az opciós piacon. Amikor a kincstári kamatlábak mozognak vagy megváltoznak, akkor változtassák meg opcióik mögöttes értékeit. Ha a kincstár 6% -os hozama 6, 5% -ra emelkedik, akkor az alapul szolgáló opció 60 dollárról 65 dollárra növekszik.
A kamatlábak irányának közvetlen spekulációján kívül a kamatláb-opciókat a portfóliókezelők és az intézmények is használják a kamatlábkockázat fedezésére. A kamatláb-opciókat rövid és hosszú lejáratú hozamokkal, vagy általában hozamgörbének nevezzük. A hozamgörbe a kincstárjegyek hozamainak időbeli változására mutat. Ha a rövid távú kincstárak, mint például a kétéves kincstár, alacsonyabb hozammal rendelkeznek, mint a hosszú távú kincstárak, mint például a 30 éves hozam, akkor a hozamgörbe felfelé lejtős. Ha a hosszú távú hozamok alacsonyabbak, mint a rövid távú hozamok, akkor a görbét lefelé lejtősnek mondják.
A kamatláb-opciók hivatalosan a CME Csoporton keresztül kereskednek, amely a világ egyik legnagyobb határidős és opciós tőzsde. Ezen opciók szabályozását az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) kezeli. A befektető opciókat vehet igénybe kincstári kötvényeknél és értékpapíroknál, valamint az Eurodollar határidős ügyletein.
A kamatláb-opciók európai stílusú gyakorlati rendelkezéseket tartalmaznak, ami azt jelenti, hogy a birtokos opcióikat csak lejáratkor gyakorolhatja. Az opció gyakorlásának korlátozása leegyszerűsíti azok használatát, mivel kiküszöböli az opciós szerződés korai vételének vagy eladásának kockázatát. A kamatláb-opció sztrájkértékei hozamok, nem pedig az ár egységei.
Az értékpapírok kézbesítése szintén nem jár. Ehelyett a kamatláb-opciókat készpénzben teljesítik, ami az opció lehívási ára és az uralkodó azonnali hozam által meghatározott lehívási érték közötti különbség.
Kulcs elvihető
- A kamatláb-opciók olyan származékos származtatott ügyletek, amelyek lehetővé teszik a befektetők számára, hogy fedezzék vagy spekulálják a kamatlábak irányított mozgásait. A vételi opció lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nyereséget nyújtsanak, amikor a kamatlábak emelkednek, és az eladási opciók lehetővé teszik a befektetők számára, hogy nyereséget nyújtsanak, amikor a kamatlábak esnek. A kamatláb-opciók készpénzben kerülnek elszámolásra, amely az opció lehívási ára és az uralkodó azonnali hozam által meghatározott lehívási érték közötti különbség. A kamatláb-opciók európai stílusú gyakorlati rendelkezéseket tartalmaznak, ami azt jelenti, hogy a birtokos opcióikat csak lejáratkor gyakorolhatja.
Példa egy kamatláb-opcióra
Ha egy befektető spekulálni akar a növekvő kamatlábakkal, akkor vételi opciót vásárolhat a 30 éves államkincstárban, 60 dolláros sztrájkárral és augusztus 31-ig.
A vételi opció díja szerződésenként 1, 50 USD. Az opciós piacon az 1, 50 dollárt megszorozzuk 100-zal, így egy szerződés költsége 150 dollár, és két vételi opciós szerződése 300 dollárba kerül. A prémium fontos, mivel a befektetőnek elég pénzt kell keresnie a díj fedezéséhez.
Ha a hozamok augusztus 31-ig emelkednek, és az opció lejáratakor 68 dollárt ér, akkor a befektető 8 dollár vagy 800 dollár különbséget keresne a 10-szeres szorzó alapján. Ha a befektető eredetileg egy szerződést vásárolt volna, akkor a nettó nyereség 650 dollár vagy 800 USD, mínusz a 150 USD díj, amelyet fizettek a vételi opció igénybevételéhez.
Ezzel szemben, ha augusztus 31-én alacsonyabbak lennének a hozamok, és a vételi opció értéke most már 55 dollár lenne, akkor az opció értéktelen lenne, és a befektető elveszíti az egy szerződésért fizetett 150 dolláros prémiumot.
Ha egy opció értéktelenné válik, akkor azt állítják, hogy "kevés a pénz". Más szavakkal, ennek értéke nulla lenne, és az opció vevője elveszíti a teljes befizetett díjat.
A többi opcióhoz hasonlóan a tartónak nem kell a pozíció bezárásához várni a lejáratáig. A tulajdonosnak azt kell tennie, hogy eladja az opciót a nyílt piacon. Opciós eladók számára a pozíció lejárat előtti bezárásához egyenértékű opció megvásárlása szükséges, azonos sztrájk és lejárattal.
Van azonban nyereség vagy veszteség a tranzakció felszámolásakor, ami a különbség az eredetileg az opcióért fizetett prémium és a felszámolási szerződésből kapott prémium között.
A különbség a kamatlábak és a bináris opciók között
A bináris opció olyan származékos pénzügyi termék, amelynek rögzített (vagy maximális) kifizetése van, ha az opció lejár a pénzben, vagy a kereskedő elveszíti az opcióba befektetett összegét, ha az opció pénzéből fakad. A bináris opció sikere tehát igen vagy nem javaslaton alapul - tehát „bináris”.
A bináris opciók lejárati dátummal vagy idővel rendelkeznek. A lejáratkor a mögöttes eszköz árának a sztrájk ár helyes oldalán kell lennie (a megtett kereskedelem alapján), hogy a kereskedő profitot szerezzen.
A kamatláb-opciót gyakran kötvényopciónak nevezik, és összetéveszthető a bináris opciókkal. A kamatláb-opciók azonban eltérő jellemzőkkel és kifizetési struktúrákkal rendelkeznek, mint a bináris opciók.
A kamatláb-opciók korlátozásai
Mivel a kamatláb-opciók európai alapú opciók, ezért nem használhatók korán, mint az amerikai stílusú opciók. A szerződés azonban ellensúlyozási szerződés megkötése útján megszüntethető, de ez nem ugyanaz, mint az opció gyakorlása.
A befektetőknek alaposan meg kell ismerniük a kötvénypiacot, amikor a kamatláb-opciókba fektetnek be. A kincstári és kötvényhozamok rögzített kamatlábbal vannak rögzítve, és a kincstári hozamok fordítva mozognak a kötvények árához képest.
A hozamok növekedésével a kötvényárak csökkennek, mivel a meglévő kötvénytulajdonosok eladják korábban vásárolt kötvényeiket, mivel kötvényeik alacsonyabb fizetési hozammal rendelkeznek, mint a jelenlegi piac. Más szavakkal: az emelkedő kamatú piacon a meglévő kötvénytulajdonosok nem akarják tartani alacsonyabb hozamú kötvényeiket a lejáratig. Ehelyett eladják kötvényeiket, és várják a jövőben a magasabb hozamú kötvények vásárlását. Ennek eredményeként, amikor a kamatlábak emelkednek, a kötvényárak a kötvénypiacon történő eladás miatt esnek.
További információ a kamatláb-lehetőségekről
A kamatláb-opciót keresni kívánó befektetőknek meg kell értenie a kötvénypiac dinamikáját, a hozamokat, a kötvényárakat és a kamatlábakat meghatározó tényezők számát.
