Tartalomjegyzék
- A kamatfedezeti arány
- Kamatfedezeti arány képlet
- Mit mond neked?
- Időbeli trendek
- Példa az érdeklődési körre
- Variációk
- korlátozások
Mi az kamatfedezeti arány?
A kamatfedezeti mutató egy adósságráta és jövedelmezőségi mutató, amelyet annak meghatározására használnak, hogy a társaság mennyire képes fizetni kamatot fennálló adósságáért. A kamatfedezeti rátát úgy lehet kiszámítani, hogy a társaság adott időszakban a kamat és adók (EBIT) előtti eredményét elosztjuk a társaság ugyanazon időszakon esedékes kamatfizetésével.
A kamatfedezeti mutatót „megszerzett kamatkor” -nak is nevezik. A hitelezők, befektetők és hitelezők ezt a képletet gyakran használják a vállalat kockázatának meghatározására a jelenlegi adósságához viszonyítva vagy a jövőbeni hitelfelvételhez.
Kulcs elvihető
- A kamatfedezeti mutatót arra használják, hogy megtudja, mennyire képes egy vállalkozás kifizetni a fennálló adósság kamatát. Ezt a hányadot és a kamatszerzés arányának is nevezik, ezt a hányadot használják a hitelezők és a leendő hitelezők a vállalkozás számára nyújtott tőke kölcsönzésének kockázatának felmérésére. Jobb a magasabb lefedettségi arány, bár az ideális arány iparonként változhat.
A kamatfedezeti arány képlete van
Kamatfedezeti arány = KamatköltségEBIT, ahol:
Kamatfedezeti arány
Mit mond neked az kamatfedezeti arány?
A kamatfedezeti mutató azt méri, hogy egy vállalat hányszor tudja fedezni a jelenlegi kamatfizetését a rendelkezésre álló jövedelmével. Más szavakkal: azt a biztonsági szintet méri, amelyet a társaság adósságának egy adott időszakon belüli kamatának megfizetésére kötelez. A kamatfedezeti rátát annak meghatározására használják, hogy a társaság mennyire tudja fizetni kamatköltségét a fennálló adósság után. Az arány kiszámításához a társaság kamat és adó (EBIT) előtti eredményét el kell osztani a társaság ugyanazon időszak kamatköltségével. Minél alacsonyabb az arány, annál jobban terhelik a társaságot adósságköltségek. Ha a társaság kamatfedezettségi szintje csak 1, 5 vagy annál alacsonyabb, akkor megkérdőjelezhető a kamatköltségek fedezésére való képesség.
A vállalatoknak több mint elegendő jövedelemmel kell rendelkezniük a kamatfizetések fedezéséhez, hogy túléljék a felmerülő jövőbeli (és valószínűleg előre nem látható) pénzügyi nehézségeket. A társaság azon képessége, hogy eleget tegyen kamatkötelezettségeinek, a fizetőképesség egyik aspektusa, ezért nagyon fontos tényező a részvényesek megtérülése szempontjából.
Az értelmezés kulcsszerepet játszik a mutatók vállalati elemzésben történő felhasználásában. Noha az egyetlen kamatfedezeti mutató nagymértékben megmondhatja a társaság jelenlegi pénzügyi helyzetét, a kamatfedezeti mutatók időbeli elemzése gyakran sokkal világosabb képet ad a társaság helyzetéről és pályájáról.
A negyedéves kamatfedezeti mutatók elemzésével például az elmúlt öt évben tendenciák léphetnek fel, és sokkal jobb képet adhatnak a befektetők számára arról, hogy az alacsony jelenlegi kamatfedezeti mutató javul vagy romlik-e, vagy ha a jelenlegi magas kamatfedezeti mutató magas stabil. Ez az arány arra is felhasználható, hogy összehasonlítsuk a különféle társaságok azon képességét, hogy megtérítsék a kamatot, ami segíthet a befektetési döntés meghozatalában.
Általában a kamatfedezeti mutatók stabilitása az egyik legfontosabb dolog, amelyet figyelembe kell venni, ha ily módon elemzik a kamatfedezeti arányt. A csökkenő kamatfedezeti arány a befektetők számára gyakran óvatos, mivel azt jelzi, hogy a társaság esetleg nem lesz képes fizetni tartozásait a jövőben.
Összességében a kamatfedezeti arány nagyon jó becslés a vállalat rövid távú pénzügyi helyzetére. Noha a jövőbeni előrejelzések a társaság kamatfedezettség-előzményeinek elemzésével jó módszer lehetnek a befektetési lehetőség felmérésére, nehéz a társaság hosszú távú pénzügyi helyzetét pontosan megjósolni bármilyen mutatóval vagy mutatóval.
Időbeli trendek
A kamatfedezeti ráta egy időben segíthet az elemzőknek kicsit megmondani a társaság azon képességét, hogy kiszolgálja adósságát, de a kamatfedezeti ráta idővel történő elemzése világosabb képet fog adni arról, hogy adósságuk teherré válik-e a társaság számára. pénzügyi helyzete. A csökkenő kamatfedezeti ráta óvatos a befektetők számára, mivel ez azt jelzi, hogy egy társaság esetleg nem lesz képes fizetni tartozásait a jövőben.
Ugyanakkor nehéz pontosan megjósolni a vállalat hosszú távú pénzügyi helyzetét bármilyen mutatóval vagy mutatóval. Ráadásul ezen arány bármely adott szintjének kívánalma bizonyos mértékben a néző szem előtt tartja. Egyes bankok vagy potenciális kötvényvásárlók kedvezőtlenebbek lehetnek a kevésbé kívánatos arány mellett, ha az adósságuk magasabb kamatlábaként számolják el a társaságot.
Példa a kamatfedezeti arány használatára
Ha példát ad a kamatfedezeti arány kiszámítására, tegyük fel, hogy a társaság egy adott negyedévben elért jövedelme 625 000 dollár, és adósságai vannak, amelyeken havonta 30 000 dollár befizetésekért felel.
A kamatfedezeti arány kiszámításához itt kell konvertálni a havi kamatfizetéseket negyedéves kifizetésekké, megszorozva azokat háromszor. A társaság kamatfedezeti mutatója 625 000 USD / ((30 000 USD x 3) = 625 000 USD / 90 000 USD = 6, 94.
A víz felett tartózkodás kamatfizetéssel minden vállalat számára kritikus és folyamatos gondot jelent. Amint egy vállalat küzd ezzel, lehet, hogy tovább kell kölcsönt vennie, vagy bele kell merülnie a készpénztartalékába, amelyet sokkal jobban használnak befektetett eszközökbe vagy vészhelyzetekre.
Minél alacsonyabb a társaság kamatfedezeti aránya, annál nagyobb az adósságköltsége. Ha a társaság kamatfedezeti aránya 1, 5 vagy annál alacsonyabb, akkor megkérdőjelezhető a kamatköltségek fedezésére való képesség.
Az 1, 5 eredményt általában egy minimálisan elfogadható hányadnak tekintik a társaság számára, és az a csúcspont, amely alatt a hitelezők valószínűleg nem hajlandóak több pénzt kölcsönözni a társaságnak, mivel a társaság nemteljesítési kockázatát túl magasnak tekintik.
Ezenkívül az 1 alatti kamatfedezeti mutató azt jelzi, hogy a társaság nem generál elegendő bevételt kamatköltségeinek fedezésére. Ha a társaság aránya 1 alatt van, akkor valószínűleg a készpénztartalékainak egy részét köteles költeni a különbség teljesítése érdekében, vagy pedig többet kell kölcsönöznie, ami a fentiekben említett okokból nehéz lesz. Ellenkező esetben, még ha egy hónap alatt is alacsony a jövedelem, a vállalat csődbe eshet.
Annak ellenére, hogy adósságot és kamatot teremt, a hitelfelvétel pozitív hatással lehet a vállalat jövedelmezőségére a tőkeeszközök fejlesztése révén, a költség-haszon elemzés szerint. De a társaságnak okosnak kell lennie a hitelfelvételben is. Mivel a kamat befolyásolja a vállalat jövedelmezőségét is, a társaságnak csak akkor kell kölcsönt vennie, ha tudja, hogy az elkövetkezendő években kezeli a kamatot.
A jó kamatfedezeti mutató e körülmény jó mutatójaként szolgálhat, és potenciálisan azt is jelzi, hogy a vállalat képes-e maga az adósságot is megfizetni. A nagyvállalatoknak azonban gyakran lehetnek magas kamatfedezeti mutatói és nagyon nagy hiteleik is. Mivel a nagy kamatok rendszeresen kifizethetők a nagy kamatfizetésekkel, a nagyvállalatok továbbra is nagy gond nélkül folytathatják a hitelfelvételt.
A vállalkozások gyakran nagyon hosszú ideig túlélhetnek, miközben csak a kamatfizetéseik kifizetését és nem magának az adósságnak a kifizetését szolgálják. Ezt azonban gyakran veszélyes gyakorlatnak tekintik, különösen akkor, ha a vállalat viszonylag kicsi, és így alacsony bevételgel rendelkezik a nagyobb vállalatokhoz képest. Ezen túlmenően az adósság megfizetése elősegíti a kamatok kifizetését az úton, mivel az adósságcsökkentés esetén a vállalat felszabadítja a cash flow-kat, és az adósság kamatlába is módosítható.
A kamatfedezeti arány variációi
Van néhány, a kamatfedezeti arány kissé általános változata, amelyeket fontos figyelembe venni a vállalatok arányának tanulmányozása előtt. Ezek a változások az EBIT változásaiból származnak a kamatfedezeti mutató számlálójában.
Az egyik ilyen változás a kamat, adók, értékcsökkenés és amortizáció (EBITDA) előtti eredményt használja az EBIT helyett a kamatfedezeti mutató kiszámításához. Mivel ez a eltérés nem tartalmazza az értékcsökkenést és az amortizációt, az EBITDA-t alkalmazó számítások számlálója gyakran magasabb lesz, mint az EBIT-t használó számláló. Mivel a kamatkiadás mindkét esetben ugyanaz lesz, az EBITDA-val történő számítások magasabb kamatfedezeti arányt eredményeznek, mint az EBIT-t használó számítások.
Egy másik változat az adózás utáni kamatot (EBIAT) használja az EBIT helyett a kamatfedezeti arány kiszámításánál. Ennek az az eredménye, hogy levonja az adóköltségeket a számlálóból, annak érdekében, hogy pontosabb képet kapjon a társaság képességéről a kamatköltségek megfizetésére. Mivel az adók fontos pénzügyi elem, amelyet figyelembe kell venni, a társaság kamatköltségeinek fedezésére való képességének tisztább képéhez az EBIAT helyett az EBIAT-ot lehet felhasználni a kamatfedezeti mutatók kiszámításához.
A kamatfedezeti hányad kiszámításának mindegyike a kamatköltségeket használja a nevezőben. Általánosságban elmondható, hogy ez a három változat növeli a konzervativizmust: az EBITDA-t használók a legalacsonyabb, az EBIT-et konzervatívabbak, az EBIAT-ot használók pedig a legszigorúbbak.
A kamatfedezeti arány korlátozásai
Mint minden vállalkozás hatékonyságát mérő mutató, a kamatfedezeti arány olyan korlátozásokkal is jár, amelyeket minden befektető számára fontos figyelembe venni, mielőtt felhasználná.
Először is, fontos megjegyezni, hogy a kamatfedezettség nagyon változó, ha különféle iparágakban működő vállalatokat mérünk, és még akkor is, ha ugyanazon iparágon belüli vállalkozásokat mérünk. Bizonyos iparágakban letelepedett társaságok, például közüzemi társaságok esetében a 2 kamatfedezeti arány gyakran elfogadható szabvány.
Annak ellenére, hogy ez alacsony szám, egy jól megalapozott közműnek valószínűleg nagyon következetes termelése és bevétele lesz, különösen a kormányzati rendeletek miatt, így még viszonylag alacsony kamatfedezeti arány mellett is képesek lesznek megbízhatóan fedezni kamatfizetéseiket. Más iparágak, például a feldolgozóipar, sokkal ingatagabbak, és gyakran magasabbak lehetnek az elfogadható minimális kamatfedezeti arány, mint például a 3.
Az ilyen típusú vállalatok általában nagyobb üzleti ingadozást tapasztalnak. Például a 2008-as recesszió alatt az autógyártások jelentősen visszaestek, sértve az autóipart. A munkavállalói sztrájk egy újabb példa egy váratlan eseményre, amely sértheti a kamatfedezeti arányokat. Mivel ezek az iparágak inkább hajlamosak ezekre a ingadozásokra, az alacsony jövedelmezésű időszakok elszámolása érdekében nagyobb mértékű képességükre kell támaszkodniuk érdekeltségeik fedezésére.
Az ilyen nagy eltérések miatt a vállalatok kamatfedezeti mutatóinak összehasonlításakor biztos, hogy csak ugyanazon iparág társaságait hasonlítsák össze, és ideális esetben, ha a cégek hasonló üzleti modellekkel és bevételi számokkal is rendelkeznek.
Noha az összes adósságot fontos figyelembe venni a kamatfedezeti arány kiszámításakor, a társaságok dönthetnek úgy, hogy különféle típusú adósságot elkülönítenek vagy kizárnak a kamatfedezeti arány kiszámításakor. Mint ilyen, amikor a társaság saját közzétett kamatfedezeti mutatóját veszi figyelembe, meg kell próbálnia meghatározni, hogy az összes adósság szerepel-e, vagy más módon kell a kamatfedezeti mutatót függetlenül kiszámítani.
