Mi az informatikailag hatékony piac?
Az információs szempontból hatékony piaci elmélet túlmutat a jól ismert hatékony piaci hipotézis meghatározásán. 1969-ben Eugene F. Fama, a 2013. évi Nobel-díjas nyerte a piacot „informatikailag hatékonynak”, ha az árak mindig tartalmazzák az összes rendelkezésre álló információt. Ebben a forgatókönyvben az adott vállalkozással kapcsolatos minden új információ biztos és azonnal bekerül a társaság részvényeibe.
Kulcs elvihető
- Az információs szempontból hatékony piac az, amelyben a vállalat részvényeihez kapcsolódó összes információ bekerül a jelenlegi árba. Elsőként Eugene Fama 1969-ben javasolta. A részvényárfolyamok elemzésének és nyomon követésének meglévő módszerei feleslegesek az információs szempontból hatékony piacokon. Az információs szempontból hatékony piaci hipotézis felelős az aktív kezelőktől, például a fedezeti alapoktól való pénzáramlásért., a passzív index alapokhoz, mint például az ETF-ek, amelyek egyszerűen csak a részvényindexeket követik.
Információs szempontból hatékony piac megértése
A gyakorlatban egy nagyméretű és / vagy releváns sajtóközlemény előtt a társaság részvényeinek piaci értéke általában megváltozik a befektetők és a kereskedők kutatásainak és spekulációinak köszönhetően. Az információs szempontból hatékony piacon azonban a sajtóközleményt követően az árváltozás csekély vagy nem változna. Valójában azt mondják, hogy a piac már beépítette a friss információk, például a sajtóközlemények hatásait a részvényárfolyamba.
Az információ hatékonysága a verseny természetes következménye, kevés akadályt jelent a belépés, valamint az információk megszerzésének és közzétételének alacsony költségei a Fama „Hatékony tőkepiacok: az elmélet és az empirikus munka áttekintése” szerint.
Az információs szempontból hatékony piac valami mást jelent, mint egy egyszerűen hatékonyan működő piac. Például, csak azért, mert a piaci szabályozók időben adják meg és töltik ki a megrendeléseket, nem jelenti azt, hogy az eszközárak teljesen frissek lennének. Hasonlóképpen, a statisztikusok által megfogalmazott műszaki kereskedési szabályok és a csillag elemzők által elvégzett alapvető elemzések nem jelentnek információt informatikailag hatékony piacokon.
A Fama és más közgazdászok információs szempontból hatékony piacokon végzett munkája a passzív index alapok emelkedéséhez vezetett. Az utóbbi időben a passzív alapok, mint például a Fidelity és a Vanguard, aktív alapkezelők jelentős beáramlásának tanúi voltak, akik küzdenek a hozam megteremtése érdekében befektetőik számára. A legtöbb nagy fedezeti alap visszatérésének visszaesése volt tapasztalható még akkor is, amikor Warren Buffett tanácsolta a befektetőket és a kereskedőket, hogy pénzüket passzív alapokba helyezzék.
Információs szempontból hatékony piac és a hatékony piaci hipotézis
A hatékony piaci hipotézis (EMH) kimondja, hogy a befektetők számára lehetetlen az alulértékelt részvények vásárlása vagy a részvények felfújt árakon történő eladása. Az elmélet szerint a részvények mindig a valós értékükön vesznek részt a tőzsdén, így hiábavalóvá válhat a piac felülmúlása a szakértői részvénykiválasztás vagy a piaci időzítés révén.
A hatékony piaci hipotézis magában foglalja a gyenge, félig erős és erős szinteket:
A gyenge formájú EMH azt sugallja, hogy az ármozgások és a mennyiségi adatok nem befolyásolják a részvényárakat. Az alapvető elemzés felhasználható az alulértékelt és túlértékelt részvények azonosítására, és a befektetők profitot szerezhetnek a pénzügyi kimutatásokból betekintést nyerve, ám a technikai elemzés érvénytelen.
A félig erős EMH azt jelenti, hogy a piac tükrözi az összes nyilvánosan elérhető információt. A készletek gyorsan felszívják az új információkat, például negyedéves vagy éves bevételi jelentéseket; ezért az alapvető elemzés érvénytelen. Csak a nyilvánosság számára nem könnyen hozzáférhető információk segíthetnek a befektetőknek felülmúlni a piacot.
Egy 1980-as cikkben Sanford Grossman és Joseph E. Stiglitz megmutatta, hogy a versenypiacok egyensúlyhiányban vannak. "… az árak tükrözik a tájékozott személyek (arbitrázsok) információit, de csak részben, így azok, akik forrásokat költenek az információk megszerzésére, kártérítést kapnak" - írták. "Az információs rendszer mennyire informatív, az informált személyek számától függ."
Az erős EMH azt jelenti, hogy a piac hatékony. Minden információt tükröz, mind a nyilvános, mind a magántulajdonban. Egyetlen befektető sem tud profitálni az átlagos befektetőnél, még akkor sem, ha új információt kap.
