Tartalomjegyzék
- Mi az információs arány?
- A képlet és a számítás
- Az információs arány megfejtése
- Az IR és a Sharpe arány
- Az IR használatának korlátozásai
- Példa az infravörös felhasználásra
Mi az információs arány - IR?
Az információs mutató (IR) a portfólió hozamának mérése, amely meghaladja a referenciaérték, általában egy index hozamait, összehasonlítva ezen hozamok volatilitásával. Az alkalmazott referenciaérték általában egy index, amely a piacot vagy egy adott ágazatot vagy iparágot ábrázolja.
Az IR-t gyakran használják a portfóliókezelő képességének és képességének mérésére, összehasonlító referenciaértékhez viszonyítva túlzott hozamok generálására, de megpróbálja azonosítani a teljesítmény konzisztenciáját egy követési hiba vagy szóráskomponens beépítésével a számításba..
A követési hiba azonosítja a konzisztencia szintjét, amelyben a portfólió "nyomon követi" egy index teljesítményét. Az alacsony követési hiba azt jelenti, hogy a portfólió az idő múlásával folyamatosan verte az indexet. A magas követési hiba azt jelenti, hogy a portfólió hozama időben ingatagabb, és nem olyan következetes, hogy túllépje a referenciaértéket.
IR képlet és számítás
Noha az összehasonlított alapok természetükben eltérőek lehetnek, az IR egységesíti a hozamokat azáltal, hogy teljesítményük különbségét, az úgynevezett várható aktív hozamot elosztva követési hibával osztja:
IR = Tracking ErrorPortfolio Return - Benchmark Return, ahol: IR = Information ratioPortfolio Return = Portfólió hozam a periodBenchmark hozam = benchmarkként használt alap hozama követési hiba = A portfólió és a benchmark hozamok közötti különbség standard eltérése
Annak kiszámításához, hogy kivonják az adott időszakra eső portfólió hozamát a követett benchmark index teljes hozamából. Ossza el az eredményt a követési hibával.
A követési hiba kiszámítható úgy, hogy a portfólió hozama és az index hozama közötti különbség szórását szokásos eltéréssel vesszük figyelembe. Az egyszerűség kedvéért számítsa ki a szórást pénzügyi számológéppel vagy Excel-lel.
Kulcs elvihető
- Az információs mutató (IR) a portfólió hozamainak mérése egy referenciaérték, általában egy olyan index, mint például az S&P 500 hozama felett, ezen hozamok volatilitására vonatkozva. Az információs mutatót arra használják, hogy értékeljék a portfóliókezelő képességét a hozamok generálásában. Egy adott referenciaérték túllépéseA magasabb IR eredmény egy jobb portfóliókezelőt jelent, aki magasabb hozamot ér el a referenciaérték felett, figyelembe véve a vállalt kockázatot
Az információs arány megfejtése
Az információs arány meghatározza, hogy egy alap mennyit haladta meg a referenciaértéket. A magasabb információs arányok a konzisztencia kívánt szintjét jelzik, míg az alacsony információs arányok az ellenkezőjét jelzik. Számos befektető használja az információs arányt a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) vagy a befektetési alapok kiválasztásakor az általuk preferált kockázati profil alapján. A múltbeli teljesítmény természetesen nem jelzi a jövőbeli eredményeket, ám az IR-t annak meghatározására használják, hogy egy portfólió meghaladja-e a referenciaindex alapot.
A követési hibát gyakran a portfólió és a benchmark index közötti hozamkülönbség szórása alapján számítják ki. A szórás segít megmérni a befektetéshez kapcsolódó kockázat vagy volatilitás mértékét. A nagy szórás azt jelenti, hogy több volatilitás és kevesebb konzisztencia vagy kiszámíthatóság van. Az információs arány segít meghatározni, hogy a portfólió mennyit és milyen gyakran kereskedik a referenciamutatón felül, de befolyásolja a túlzott hozam elérésével járó kockázatot.
Az aktív alapkezelők által felszámított díjakkal egyre több befektető fordul passzív módon kezelt alapokhoz, amelyek nyomon követik az indexeket, mint például az S&P 500. Egyes befektetők évente 0, 5–2% -ot fizetnek egy alapkezelő által aktívan kezelt alapért. Fontos meghatározni, hogy az alap következetesen vert-e hasonló benchmark-indexet. Az IR számítás segítséget nyújthat az alap alapkezelésének mennyire eredményes kvantitatív eredményében.
Az IR és a Sharpe arány
Az információs arányhoz hasonlóan a Sharpe-mutató a kockázattal korrigált hozamok mutatója. A Sharpe-hányadot azonban az eszköz hozama és a kockázatmentes hozam mértéke közötti különbséggel számolják, az eszköz hozamainak szórása alapján. A kockázatmentes megtérülési ráta összhangban állna egy olyan kockázatmentes befektetés hozamával, mint például az amerikai államkincstár. Ha egy adott kincstári biztosíték 3% -os éves hozamot fizetne, akkor a Sharpe-mutató összehasonlító célokból 3% -ot jelentene kockázatmentes kamatlábként.
Az IR viszont a kockázattal korrigált hozamot viszonyítja egy viszonyítási alaphoz, például a Standard & Poor's 500 indexhez (S&P 500) képest, a kockázatmentes eszköz helyett. Az IR a befektetés teljesítményének konzisztenciáját is méri. A Sharpe-mutató azonban azt méri, hogy egy befektetési portfólió mennyivel haladta meg a kockázatmentes hozamot kockázattal korrigált alapon.
Mindkét pénzügyi mutató hasznos, de az index-összehasonlítás vonzóbbá teszi az IR-t a befektetők számára, mivel az index alapok általában a benchmark, amelyet a befektetési teljesítmény összehasonlításához használnak, és a piaci hozam általában magasabb, mint a kockázatmentes hozam.
Az IR használatának korlátozásai
Bármely, a kockázattal korrigált hozamot mérő mutató értelmezése a befektetőtől függően változhat. Minden befektető eltérő kockázati toleranciával rendelkezik, és olyan tényezőktől függően, mint az életkor, a pénzügyi helyzet és a jövedelem, eltérő befektetési célja lehet. Ennek eredményeként az egyes befektetők az IR-t eltérően értelmezik, igényeik, céljaik és a kockázati tolerancia szintje alapján.
Ezenkívül nehezen értelmezhető több alap összehasonlítása egy referenciaértékkel, mivel az alapoknak különböző értékpapírok, eszközallokációk lehetnek az egyes szektorok számára, és befektetési pontjaik lehetnek. Mint minden pénzügyi mutató esetében, az átfogóbb és megalapozottabb befektetési döntés meghozatalához a legjobb, ha további arányokat és egyéb pénzügyi mutatókat vizsgálunk meg.
Példa az infravörös felhasználásra
Magas IR érhető el azáltal, hogy a portfólióban magas hozammal rendelkezik, összehasonlítva az alacsonyabb hozammal az indexben, valamint az alacsony nyomkövető hibával. A magas arány azt jelenti, hogy kockázattal kiigazított alapon a menedzser a referenciaindexhez képest következetesen jobb hozamot hozott.
Tegyük fel például, hogy két különböző alapkezelőt hasonlít össze:
- Az A alapkezelő éves alapú hozama 13%, a követési hiba 8%. Az alapkezelő éves alapú hozama 8%, és követési hibája 4, 5%. Tegyük fel továbbá, hogy az index évi éves hozama -1, 5%
Az A alapkezelő IR értéke 1, 81 vagy (13 - (-1, 5) / 8). A B alapkezelő IR-értéke 2, 11 vagy (8 - (-1, 5) / 4, 5). Noha a B kezelõ alacsonyabb hozammal rendelkezett, mint az A vezetõ, portfóliójuk jobb IR volt, mert részben alacsonyabb szórással vagy követési hibával rendelkeznek, ami kevesebb kockázatot és nagyobb következetességet eredményez a portfólió teljesítményében a referenciaindexhez képest.
