A befektetésekről gyakran hallunk az alfa és béta kifejezéseket. Mindkét mutató egymással összefüggő, de eltérő dolgokat mér.
Kulcs elvihető
- Alfa a befektetési többlet megtérülése a referenciaindex hozamához viszonyítva. A Béta a relatív volatilitás mértéke. Az alfa és a béta egyaránt olyan kockázati arányok, amelyek kiszámítják, összehasonlítják és megjósolják a hozamot.
Alfa meghatározása
Az Alfa-t, a befektetési teljesítmény egyik leggyakrabban idézett mutatóját, úgy definiálják, mint egy befektetés többletjövedelmét a referenciaindex hozamához viszonyítva. Például, ha egy részvénybe fektet, és ez 20% -ot hoz, miközben az S&P 500 5% -ot keresett, akkor az alfa értéke 15. Egy -15 alfa azt jelzi, hogy a befektetés 20% -kal alulteljesített.
Az Alfa szintén a kockázat mérőszáma. A fenti példában a -15 azt jelenti, hogy a beruházás túlságosan kockázatos volt, figyelembe véve a megtérülést. A nulla alfa azt sugallja, hogy a befektetés a kockázattal arányos hozamot szerez. A nullánál nagyobb Alfa azt jelenti, hogy a befektetés túlteljesült.
Az Alpha a befektetési alapok, részvények és kötvények öt fő kockázatkezelési mutatójának egyike és bizonyos értelemben megmondja a befektetőknek, hogy egy eszköz jobb vagy rosszabb teljesítményt nyújtott-e, mint a béta előrejelzései szerint.
Amikor a fedezeti alapok kezelői magas alfa-ról beszélnek, általában azt mondják, hogy kezelõik elég jók ahhoz, hogy felülmúlják a piacot. Ez felveti egy másik fontos kérdést: ha az alfa az indexnél "túlzott" hozam, akkor milyen indexet használ? Például egy alapkezelő azt mondhatja, hogy 20% -os hozamot generált, amikor az S&P 15% -ot, az alfa 5-et adott vissza. De az S&P megfelelő index-e? Fontolja meg azt a menedzsert, aki 2014. augusztus 1-jén fektetett be az Apple Inc.-be (AAPL). Az S&P 500-hoz képest az alfa nagyon jól nézne ki: az Apple 18, 14% -ot, az S&P 500 pedig 6, 13% -ot adott, egy alfa körülbelül 12
De kevés szakértő tartja az S&P-t megfelelő összehasonlításnak az Apple számára, tekintettel az eltérő kockázati szintre. Talán a NASDAQ lenne megfelelőbb intézkedés. A NASDAQ ugyanebben az egész évben 15, 51% -ot hozott vissza, ami az Apple beruházásának alfa-értékét 2, 63-ra csökkenti. Tehát amikor megítéljük, hogy egy portfólió magas alfa-értékű-e vagy sem, hasznos megkérdezni, hogy mi az alapállomány.
Béta meghatározása
Az alfától eltérően, amely a relatív hozamot méri, a béta a relatív volatilitás mérőszáma. Az értékpapír vagy portfólió szisztematikus kockázatát méri a piac egészéhez képest. A fenti példában említettekhez hasonló tech-készletek béta-értéke meghaladná az 1-t (és valószínűleg meglehetősen magas), míg a T-számla nullához közeli lenne, mivel ára alig mozdul el a piac egészéhez képest.
A béta szorzó tényező. Az S&P 500-hoz viszonyítva 2-béta-értékű részvények kétszer annyival növekednek vagy csökkennek, mint az index egy adott időszakban. Ha a béta -2, akkor az állomány az index ellentétes irányába mozog két tényezővel. Néhány negatív béta befektetések fordítottan tőzsdén forgalmazott alapok (ETF) vagy bizonyos típusú kötvények.
Amit a béta is mondja, az az, amikor a kockázatot nem lehet diverzifikálni. Ha egy tipikus befektetési alap bétaverzióját nézi, ez lényegében megmondja, hogy mekkora kockázatot jelent az alapok portfóliója.
Ismét hasonló óvintézkedések vonatkoznak az alfára: fontos tudni, hogy mit használsz a volatilitás mércéjeként. A Morningstar, Inc. (MORN) például az Egyesült Államok Kincstárait használja referenciapontjaként a béta számításokhoz. A cég átveszi az alap megtérülését a DK-k felett, és összehasonlítja azt a piacok egészére vonatkozó hozammal, és e két szám felhasználásával jön egy béta. Van azonban számos más referenciaérték is, amelyet használhatnánk.
Alsó vonal
Az alfa és a béta egyaránt olyan kockázati arány, amelyet a befektetők eszközként használnak a hozam kiszámításához, összehasonlításához és előrejelzéséhez. Nagyon fontos számok, amelyeket tudni kell, de gondosan ellenőrizni kell, hogy kiszámítsák őket. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "Mi a különbség az alfa és a béta között?")
