Az ingatlanbefektetési alapnak (REIT) adóköteles nyereségének legalább 90% -át osztalékként kell kifizetnie a részvényeseknek, ami viszonylag magas hozamú instrumentumokat tesz lehetővé a REIT-ek számára. Valójában a teljes megtérülés szempontjából - osztalékok plusz árfelértékelődés - a REIT-ek úgy viselkednek, mint egy tipikus kis tőketartalmú részvény. De a kis tőketartalmú részvényekkel ellentétben a REIT várható hozama nem az ár felértékelődése, hanem az osztalékok eredménye. Valójában a REIT hozamának körülbelül kétharmadát osztalékokból származik. Ennek egyik hátránya a befektetők számára az, hogy magas hozamú befektetésként a REIT várhatóan érzékeny a kamatlábak változására., feltárjuk ezt a kapcsolatot. (A háttérolvasáshoz lásd: Mi a REIT ?)
Viszonylag magas hozamok
Az 1. ábrán bemutatjuk az egyes REIT szektorok medián hozamát 2004. szeptember óta, mint például a REIT által jelentett kockázat példáját. Az egyes rudak teteje 75% -os hozammal rendelkezik; az alsó 25% -os hozammal rendelkezik; és a zöld és kék közötti törés a közepén a medián hozam.
1. ábra: Hozamok a különböző REIT szektorokban
Láthatja, hogy a hozamok szektoronként változnak. 2004. szeptember óta az összes REIT (a jobb oldalon a legtávolabbi sáv) medián hozama körülbelül 5, 5% volt, de a hozamok szétszórtan alakultak: a 25% hozam (a kék rész alja) körülbelül 4% és a 75% a hozam több mint 6, 5% (a zöld rész teteje). Ez azt jelenti, hogy a REIT hozamoknak csak a fele 4% és 6, 5% között volt, míg a REIT hozamok másik fele ezen a tartományon kívül esett. Ugyanakkor az Egyesült Államok hosszú távú kincstárjegyeinek hozama kevesebb, mint 5% volt. Ez azt sugallja, hogy ha célja jövedelem, akkor jobban teljesítheti a REIT-et, de további kockázatot vállalna. Az
REIT teljes hozam a kamatlábakhoz képest
A hagyományos bölcsesség azt mondja, hogy a magasabb tarifák általában károsak a REIT-ek számára. A legnépszerűbb REIT-index a NAREIT Equity REIT-index. A 2. ábra összehasonlítja a NAREIT-index értékét a tízéves kincstárjegyhez (T-kötvény) 1972 elejétől 2004 végéig:
2. ábra - Szerzői jogi NAREIT-index
Éves éves visszatérítés a 2004. szeptember végéig tartó időszakra
| 1 év | 2 év | 3 év | 4 év | 5 év | 6 év | 7 év |
| 25, 6% | 26% | 20, 4% | 18, 6% | 18, 8% | 13, 7% | 9, 2% |
Asztal 1
REIT ár- hozam a kamatlábakhoz képest sajnos valószínűleg feltételezhetjük, hogy az ilyen múltbeli hozamok az ipar egészére nézve hosszú távon nem reprodukálhatók a jövőben. Rövid távon vannak kivételek.
Fókuszáljunk csak a REIT részvények árkomponensére. Az alábbi 3. ábrán összehasonlítottuk ugyanazokat a 10 éves kincstári kötvény kamatlábakat, amelyek csak az árra vonatkoznak. Más szavakkal, kizárjuk az osztalékokat, és csak az árváltozásokat szétválasztjuk, hogy megtudjuk, mi történne 100 dollárral, ha azt 1972-ben fektetnék be.
3. ábra - Műveleti szerződési alapok (FFO).
Noha az ilyen nyereségeket meg lehetne ismételni a jövőben, ez nem valószínű. Továbbá teljesen elképzelhető, hogy az árak visszatérhetnek a korábbi szorzatokhoz (például az ár FFO-szorzóként).
Másodszor: a középtávú kamatláb a múltbeli értékek szerint alacsony. Nagyon valószínű, hogy ez a kamatláb felfelé halad. Ha a fent bemutatott 15 éves fordított korreláció a kamatlábak és a REIT árak között folytatódna, akkor a REIT árai szenvednének.
összefoglalás
A fent vizsgált 15 éves időszak azt mutatja, hogy erős fordított kapcsolat van a REIT árak és a kamatlábak között. Átlagosan biztonságos lenne azt feltételezni, hogy a kamatlábak emelkedését valószínűleg a REIT árcsökkenés fogja kielégíteni. Az ágazatok reakciói természetesen változnak. Például néhányan azt állítják, hogy a lakóépületekben és az irodákban a kamatlábak emelkedése megemelné a kamatlábakat, mert a növekvő arányok a gazdasági növekedésnek és a nagyobb keresletnek felelnek meg. De szelektívnek kell lennie egy ilyen környezetben. A jó hír a REIT-ekkel kapcsolatban az, hogy a magas hozamok egyfajta fedezetet jelentenek az árcsökkenés ellen: ha magas hozamú REIT-t vásárolnak, akkor az árcsökkenést időközben a magas jövedelem enyhíti.
A REIT-ekkel kapcsolatos további információkért lásd: Ingatlanbefektetési alap (REIT) alapvető értékelése és a REIT Way .
kapcsolódó cikkek
Ingatlanbefektetés
REIT vs. REIT ETF: Hogyan hasonlítják össze
Osztalékkészletek
6 REIT, amely havonta osztalékot fizet
Ingatlanbefektetés
Senior Living REITs: Jó a portfóliójához?
Ingatlanbefektetés
Az ingatlanbefektetési bizalom (REIT) értékelése
Ingatlanbefektetés
5 REIT típusú és hogyan lehet beruházni őket
Ingatlanbefektetés
Hogyan lehet elemezni az ingatlanbefektetési alapokat?
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Ingatlanbefektetési alap (REIT) meghatározása Az ingatlanbefektetési alap (REIT) egy nyilvános forgalomban lévő társaság, amely jövedelemtermelő ingatlanokat birtokol, üzemeltet vagy finanszíroz. tovább Hogyan lehet profitálni az ingatlanból Az ingatlan valódi, vagyis tárgyi eszköz, amely földből és a rajta található dolgokból áll, beleértve az épületeket, az állatokat és a természeti erőforrásokat. több Tőkésítési arány meghatározása A tőkésítési arány az ingatlanbefektetési célú ingatlan megtérülési rátája azon jövedelem alapján, amelyet az ingatlan várhatóan generál. több Osztalékhozam Az osztalékhozam olyan pénzügyi mutató, amely megmutatja, hogy egy társaság mekkora összeget fizet évente osztalékként a részvényárfolyamához viszonyítva. tovább Növekedési és jövedelmi alap meghatározása A növekedési és jövedelmi alapok mind tőkefelértékelődést, mind folyó jövedelmet folytatnak, vagyis osztalékot és kötvényekből származó kamatot keresnek. több Befektetés meghatározása A beruházás az a tény, hogy pénzeszközeket allokálnak egy eszközhöz vagy tőkét ruháznak fel arra a célra, hogy jövedelem vagy nyereség jöjjön létre. több