A Nemzetközi Valutaalapot (IMF) 1945-ben alapították egy évvel korábban a Bretton Woods rendszermegállapodás részeként. Az IMF célja a makrogazdasági stabilitás és a globális növekedés előmozdítása, valamint a szegénység csökkentése az egész világon.
Érdekes módon John Maynard Keynes közgazdász először a „Bancor” néven ismert nemzetek feletti valutát javasolta a Bretton Woods konferencián, ám javaslatát elutasították. Ehelyett az IMF elfogadott árfolyam-rendszert fogadott el, amelyet az arany veretlen értékéhez kötöttek. Abban az időben a világ tartalék eszközei az amerikai dollár és az arany voltak. Nemzetközileg azonban nem volt elegendő a készlet, hogy elegendő tartalékot lehessen tartani az IMF megfelelő működéséhez. A megbízás teljesítése érdekében az IMF 1969-ben különleges lehívási jogokat vagy SDR-eket hozott létre kiegészítésként a stabilizációs erőfeszítéseinek finanszírozása érdekében.
1973-ra az eredeti Bretton Woods rendszert majdnem teljesen elhagyták. Nixon elnök korlátozta az aranykiáramlást az Egyesült Államokból, és a fő devizák a rögzített rendszerről a lebegő árfolyamrendszerre változtak. Ennek ellenére az SDR rendszer nagyrészt sikeres volt: az IMF hozzávetőlegesen 183 milliárd SDR-t különített el, biztosítva a szükséges likviditást és hitelt a globális pénzügyi rendszer számára.
Miért szükségesek SDR-ek
Az IMF szerint az SDR (vagy XDR) egy nemzetközi tartalék eszköz, amely kiegészíti tagállamainak hivatalos pénztartalékait. Technikai szempontból az SDR nem valuta, sem magának az IMF-nek szemben fennálló követelés. Ehelyett potenciális követelés lehet az IMF tagjainak valutái ellen.
Az SDR-kiosztás egy olcsó módszer a nemzetek nemzetközi tartalékainak hozzáadásához, lehetővé téve a tagok számára, hogy csökkentsék a drágább hazai vagy külső adósságra való támaszkodásukat. A fejlődő országok SDR-eket használhatnak költségmentesség alternatívájaként a devizatartalékok felhalmozására drágább eszközök révén, például hitelfelvétel vagy folyó fizetési mérleg többletek folytatásával.
Néhány nemzetközi szervezet az SDR-t is elszámolási egységként használja, ahol az árfolyam-ingadozás túl extrém lenne. Ilyen szervezetek közé tartozik az Afrikai Fejlesztési Bank, az Arab Valutaalap, a Nemzetközi Egyezségok Bankja és az Iszlám Fejlesztési Bank. SDR-k használatával a helyi valuta ingadozásainak nincs ilyen nagy hatása. Az SDR-k csak az IMF tagállamainak birtokában lehetnek, nem pedig magánszemélyek, befektetési társaságok vagy vállalatok.
2000-től kezdve négy ország rögzíti valutáját az SDR értékéhez, annak ellenére, hogy az IMF elutasítja az ilyen intézkedéseket.
Az SDR értéke
Az SDR értéke kezdetben egyenértékű volt egyúttal egy amerikai dollárral, vagy 0, 88671 gramm aranymal. Amikor az aranystandard átváltott egy lebegő valutarendszerre, az SDR ehelyett a világ tartalék valutájának kosárába került. Jelenleg ez a kosár tartalmazza az amerikai dollárt, a japán jenet, az eurót és a brit fontot.
Ötévente az IMF felülvizsgálja a valutakosár alkotóelemeit, hogy megbizonyosodjon arról, hogy állományai a legszélesebb körben használt globális valutákat képviselik-e. Lehetséges, hogy amikor a következő felülvizsgálatra 2015-ben kerül sor, több valutát lehet fontolóra venni, mint a jelenlegi négy. A közelmúltbeli spekulációk, amelyek szerint az IMF hozzáadhatja a kínai jüanot (CNY), az lesz az első feltörekvő valuta, amelyet hozzá kell adni az IMF tartalékainak.
Az SDR kamatlába az SDR részesedésektől fizetett IMF-kölcsönök tagjainak kamatának kiszámításához szolgál. Az SDR-eket az IMF osztja ki a tagállamainak, és a tagállamok kormányainak teljes hitével és hiteltámogatásával biztosítják azokat.
Manapság 1 SDR = 1, 3873 USD, azaz az elmúlt 12 hónapban valamivel több, mint 10% -kal csökkent, szemben a dollár relatív erősödésével az SDR kosár három másik valutájához viszonyítva.
Alsó vonal
A különleges lehívási jogok olyan világtartalék eszköz, amelynek értéke négy fő nemzetközi valuta kosárán alapul. Az SDR-ket az IMF sürgősségi hitelekhez használja fel, és a fejlődő nemzetek felhasználják devizatartalékaik felhalmozására anélkül, hogy magas kamatozású kölcsönfelvételt vagy folyó fizetési mérleg-többletet kellene kezelniük a gazdasági növekedés kárára. Noha az SDR nem valuta, és csak az IMF tagjai férhetnek hozzá hozzájuk, döntő szerepet játszanak a makrogazdasági stabilitás és a globális növekedés fenntartásában azáltal, hogy sürgősségi likviditást és hiteleket nyújtanak, ha a hagyományos módszerek nem teljesülnek.
