A fő amerikai tőzsdeindexek december legalacsonyabb adatai óta összegyűltek, de a párizsi székhelyű Societe Generale befektetési bankvállalat látványos jeleket lát. "A gazdasági lendület éles elvesztése igazolja a 2000-es és a 2007-es összehasonlítást, és arra késztet minket, hogy a recesszió felhívásai egyre hitelesebbnek tűnjenek" - figyelmezteti Alain Bokobza, a Societe Generale globális eszközallokációjának vezetője az ügyfeleknek szóló feljegyzésben, amelyet Üzleti bennfentes. Az Egyesült Államok részvényeinek az utolsó két medvepiac ezekben az években kezdődött.
A nagy kérdés az, hogy a részvények az idei szemet gyönyörködtető nyereség után újabb meredek eladási körre vagy medvepiacra vezetnek-e (lásd az alábbi táblázatot).
Nyugodt részvénypiac
(Növekszik a decemberi telepektől február 21-ig)
- S&P 500 index (SPX): 18, 3% Dow Jones ipari átlag (DJIA): 19, 1% Nasdaq Composite Index (IXIC): 20, 5% Nasdaq 100 Index (NDX): 19, 3% Russell 2000 Index (RUT): 24, 4%
Jelentőség a befektetők számára
"A nagyobb volatilitású rendszerekre való várt váltás alapvető tényezője a gazdasági növekedés lassulása. Ezek a volatilitási tüskék szinte megerősítik, hogy a gazdasági ciklus nagyon késői szakaszában vagyunk" - tette hozzá Bokobza. A CBOE volatilitási index (VIX) felgyorsult a decemberi eladás során, és a Societe Generale történelmi kapcsolatot talál a tőzsdei magas volatilitás mellett, amelyet éles eladások követnek, és a gazdasági összehúzódások között, amelyek vagy folyamatban vannak, vagy a befektetők széles körben várják el őket.
"Noha úgy gondoljuk, hogy a mutatót nem szabad abban az értelemben értelmezni, hogy a recesszió, a nagyobb volatilitás és az alacsonyabb részvényárak feltétlenül feltétlenül fenyegetik, addig az ilyen események kialakulásának kockázata megnőtt" - magyarázza Bokobza. Eközben két másik mutató, amelyet a Societe Generale kedvelt, egy korábbi jelentés szerint rámutatott a recesszió megnövekedett esélyeire.
Noha az USA munkanélküliségi rátája továbbra is történetileg alacsony tartományban marad, az utóbbi hónapokban 30 bázisponttal (bázisponttal) emelkedett, a 2018. novemberi 3, 7% -ról 201% -ra 4, 0% -ra. 2019 óta, amikor a munkanélküliségi ráta tovább növekszik A korábbi ciklikus mélypontjából 50 bázispontnál recesszió vagy folyamatban van, vagy annak következményei vannak, ahogyan Joe La Vorgna, a párizsi Natixis befektetési menedzsment cég Amerika vezető közgazdásza közölte a CNBC-vel.
"Soha nem volt rossz. Nézni kell valamit" - mondta LaVorgna. Ez a mutató úgy működött, hogy alacsony vagy magas volt a munkanélküliségi ráta. A recesszió 1953-ban, amikor csak 3, 1% -ra emelkedett, és 1981-ben, amikor az előző ciklikus mélypont 7, 2% volt. Az Egyesült Államok Munkaügyi Statisztikai Irodája (BLS) szerint a 2018. novemberi 3, 7% -os arány a legalacsonyabb volt 1969. december óta.
Előretekintve
LoVorgna azonban csak 33% -os valószínűséget tulajdonít a közeljövőbeli recessziónak, és azt várja, hogy a munkanélküliségi ráta ismét csökkenni fog. "Az arány közelmúltbeli emelkedését a növekvő munkaerő-részvétel okozta, ami a gazdasági erő jele, nem pedig a gyengeség" - jegyezte meg. Sokan, akik elhagyták a munkaerőt, most munkát keresnek, amelyet az erőteljes foglalkoztatásnövekedés ösztönöz. A 2018. február és 2019. január közötti időszakban 12 hónap alatt átlagosan 234 000 munkahely jött létre, és a BLS-en belül 2019 januárjában elérte a 304 000 főt.
