MI A Backstop Vásárló
A visszavásárló vásárló az a szervezet, amely vállalja, hogy megvásárolja a fennmaradó, fel nem jegyzett értékpapírokat egy részvényvásárlásból vagy kibocsátásból. Ebben az esetben a kibocsátó előzetesen biztosítási alapú részvényeként állítja fel a részvénykibocsátást. Az utólagos felvásárló biztosítékot nyújt a kibocsátó vállalkozás számára azáltal, hogy garantálja, hogy az összes újonnan kibocsátott részvényt megvásárolják, lehetővé téve a társaság számára, hogy eleget tegyen adománygyűjtési követelményeinek. A visszapillantást készenléti vásárlónak is nevezik.
BREAKING DOWN Backstop Vásárló
A visszavásárló vásárlók a készenléti garanciavállalás egyik formája, amikor egy vagy több befektetési bank megállapodást köt a társasággal, amelyben vállalják, hogy minden fel nem jegyzett részvényt nyilvánosan eladnak olyan áron, amely általában nem alacsonyabb, mint a jogok felajánlásához kapcsolódó jegyzési ár. Visszajáratú vagy készenléti vásárlók esetén a párt vállalja, hogy továbbmegy és megvásárolja a fel nem jegyzett részvényeket. Az ügyfelek visszavásárlását általában akkor hívják fel, ha más garanciavállalók nem értékesítették az összes részvényt diszkont módon a nyilvánosság számára.
A New York-i Értéktőzsde (NYSE) általában a jogok felajánlását nyilvános készpénzes ajánlatnak tekinti, és a részvényesek jóváhagyása nem szükséges. A biztosított jogok kínálata azonban különbözik: további adománygyűjtési körük ellenőrzésre kerül.
A visszavásárlás általában a jogok felajánlása három korábbi fordulója után következik be. Az első fordulóban a társaság lehetőséget kínál a meglévő részvényeseknek arra, hogy piaci részesedéssel megvásárolják a részvényeket. A második fordulóban a társaság felkínálja a meglévő részvényesek számára a fel nem tüntetett további részvények jegyzési jogát. A harmadik fordulóban a társaság jegyzési megállapodást köt, amelyben egy vagy több biztosító vállalja, hogy minden olyan részvényt megvásárol, amely nem szerepel a jogok felajánlásában, ideértve a túlvásárlást is, a nyilvánosság számára biztosított kötvényeken történő viszonteladás céljából. A NYSE ezt a fordulót nyilvános készpénzes ajánlatnak tekinti csak akkor, ha a potenciális vásárlók nagy csoportjára marketing erőfeszítéseket tesznek, és ha a részvényeket ezen potenciális vásárlók közül legalább néhány vásárolja meg. A negyedik fordulóban a hátrányos helyzetű vásárlók 19, 9% -ot vásárolhatnak a törzsrészvény részvényeinek összesített összegéből a részvényvásárlás előtt.
A hátrányos helyzetű vásárlók korlátozásokkal nézhetnek szembe, ha kapcsolt felek: igazgatók, tisztviselők, 5% -os részvényesek, vagy bármely, a pozíciótulajdonosokkal kapcsolt személy vagy társaság. Nincs szükség bróker-kereskedő engedélyezési követelményre a hátrányos helyzetű vásárlók számára, de a legtöbbnek van ilyen licence, mivel általában befektetési bankok vagy kockázatvállalási szindikátusok. Abban az esetben, ha egy vagy több jelentős befektető beleegyezik abba, hogy visszatérő vásárlóként járjon el, akkor nem engedhetik meg maguknak az alul előfizetés kockázatának csökkentését célzó tevékenységeket, és nem kapnak készenléti díjat. Ezenkívül, ha a kapcsolt fél részt kíván venni az ajánlatok más fordulóiban, akkor ki kell ülnie az egyik fordulóból. Végül, a kapcsolt félnek a készenléti vásárlás részvényeit meg kell vásárolnia ugyanazon feltételekkel, amelyeket a jogok felajánlásakor meglévő részvényeseknek kínálnak.
Előnyeit és hátrányait egy backstop vásárló
A kibocsátók fontolóra vehetik a készenléti és a véletlenszerű ajánlatot, ha meghatározott tőkemennyiséget kell bevonniuk. A szükséges tőke megszerzéséhez szükséges részvények eladásának számának kiszámításakor a kibocsátónak a visszafizetési díjakat figyelembe kell vennie az ajánlati összegbe: a hátrányos helyzetbe kerülés a társaságoknak nagy díjakat fizethet, mivel a hátrányos helyzetű vásárló vállalja az új értékpapírok kibocsátásának kockázatát, és Visszatérés. Például 2006-ban, amikor a Warren Buffet Berkshire Hathaway az USG Corporation hátulvásárlójaként járt el, 67 millió dollár vissza nem térítendő díjat keresett a szolgáltatásért. A visszatérő kompenzáció általában egy átalánydíjas készenléti díj, plusz egy részvényre jutó összeg.
A kibocsátó fontolóra veheti a készenléti jogok kibocsátását is, ha a részvényárfolyam ingadozik. Mivel az ajánlati idõszak 16 és 45 nap között van, a részvényesek megengedhetik maguknak, hogy az idõszak végéig várjanak, hogy eldöntsék, ha gyakorolják-e jogaikat és jegyeznek-e a piacon kereskedõ részvények ára alapján, amely lehet azonos vagy kevesebb, mint az előfizetési ár. A kibocsátó nem akarja túl alacsonyan meghatározni a jegyzési árat, de figyelembe kell vennie annak lehetőségét, hogy a részvényesek balkálnak. A hátrányos helyzetű vásárló vonzó enyhítő erő ebben az esetben.
