A befektetési portfólió sikeres kezelésének egyik kulcsa tetszőleges számú befektetési elemzési stratégia használata. A befektetési elemzés olyan módszer, amellyel különféle eszközöket és értékpapírokat, iparágakat, trendeket és ágazatokat lehet értékelni, hogy segítsen meghatározni egy eszköz jövőbeli teljesítményét. Ezzel megtudhatja, mennyire illeszkedik a befektetési célokhoz. E stratégiák közül kettőt fentről lefelé és alulról felfelé történő befektetésnek hívnak. Két rendkívül eltérő módszer a részvények elemzésére és befektetésére. A fentről lefelé történő befektetés magában foglalja a teljes gazdasági szempontok áttekintését a befektetési döntések meghozatalakor, míg az alulról felfelé történő befektetés olyan vállalatspecifikus alapokat vizsgál, mint a pénzügyek, a kínálat és a kereslet, valamint a társaság által kínált áruk és szolgáltatások fajtái. Bár mindkét módszernek vannak előnyei, mindkét megközelítésnek ugyanaz a célja: A nagy készletek azonosítása. Itt található a két módszer jellemzőinek áttekintése.
Kulcs elvihető
- A felülről lefelé történő megközelítés könnyebb a kevésbé tapasztalt befektetők és azok számára, akiknek nincs idejük elemezni a társaság pénzügyi adatait. Az alulról építkező befektetés segíthet a befektetőknek olyan minőségi részvények kiválasztásában, amelyek még a hanyatlás idején is felülmúlják a piacot. nincs helyes vagy rossz befektetési elemzési módszer - melyiket választja, az egyéni célokatól, a kockázatoktól és a kényelmi szinttől függ.
Top-Down
A fentről lefelé történő befektetési megközelítés a képet összpontosítja, vagy arra, hogy az általános gazdaság és a makrogazdasági tényezők miként vezetik a piacokat és végső soron a részvényárakat. Megvizsgálják az ágazatok vagy iparágak teljesítményét is. Ezek a befektetők úgy vélik, hogy ha az ágazat jól működik, akkor valószínű, hogy az iparágak részvényesei is jól fognak működni.
Felülről lefelé történő befektetési elemzés magában foglalja:
- Gazdasági növekedés vagy bruttó hazai termék (GDP) mind az Egyesült Államokban, mind az egész világonA Szövetségi Reserve Bank monetáris politikája, ideértve a kamatlábak csökkentését vagy emelésétInfláció és az árucikkek áraA kötvényárak és hozamok, beleértve az amerikai kincstárokat
Bankkészletek és kamatlábak
Vessen egy pillantást az alábbi táblázatra. Felülről lefelé mutató megközelítést mutat, amely összekapcsolja a tízéves kincstári hozamot az elmúlt néhány évben a Financial Select Sector SPDR ETF-vel (XLF).
A felülről lefelé fekvő befektető a növekvő kamatlábakat és kötvényhozamokat tekintheti a bankokba történő befektetés lehetőségének. Általában nem mindig, amikor a hosszú távú hozamok növekednek és a gazdaság jól teljesít, a bankok inkább több bevételt keresnek, mivel hiteleiknél magasabb kamatot számíthatnak fel. A kamatlábak és a bankállomány közötti korreláció azonban nem mindig pozitív. Fontos, hogy az általános gazdaság jól teljesít, miközben a hozamok emelkednek.
Lakásépítők és kamatlábak
Ezzel szemben tegyük fel, hogy úgy gondolja, hogy csökken a kamatlábak. A felülről lefelé mutató megközelítést alkalmazva megállapíthatja, hogy a házépítő ipar részesülne a legjobban az alacsonyabb tarifákból, mivel az alacsonyabb tarifák az új házak vásárlásainak növekedését eredményezhetik. Ennek eredményeként vásárolhat háztartási vállalatok cégeit.
Áruk és készletek
Ha egy olyan áru ára, mint például az olaj, emelkedik, a felülről lefelé irányuló elemzés az olajipari társaságok, például az Exxon Mobil (XOM) részvényeinek vásárlására összpontosíthat. Ezzel szemben azoknál a vállalatoknál, amelyek nagy mennyiségű olajat használnak termékük előállításához, egy felülről lefelé mutató befektető fontolóra veheti, hogy az emelkedő olajárak hogyan befolyásolhatják a társaság nyereségét. A kezdetektől kezdve a fentről lefelé mutató megközelítés megkezdi a makrogazdaság vizsgálatát, majd az adott ágazatra és az ágazaton belüli készletekre vezet.
Országok és régiók
A felülről lefelé fekvő befektetők dönthetnek úgy is, hogy egy országba vagy régióba fektetnek be, ha gazdasága jól működik. Például, ha az európai gazdaság jól működik, egy befektető befektethet európai tőzsdei alapokba (ETF), befektetési alapokba vagy részvényekbe.
A fentről lefelé mutató megközelítés különféle gazdasági tényezőket vizsgál meg annak megállapítására, hogy ezek a tényezők hogyan befolyásolhatják az általános piacot, egyes iparágakat és végül az iparágakban lévő egyes készleteket.
Bottom-Up
A pénzkezelő az alulról felfelé mutató befektetési megközelítés alkalmazásakor megvizsgálja a részvények alapjait, a piaci trendektől függetlenül. Kevesebb figyelmet szentelnek a piaci feltételeknek, a makrogazdasági mutatóknak és az ipar alapjainak. Ehelyett az alulról felfelé építkező megközelítés arra összpontosít, hogy az adott ágazatban működő egyes vállalkozások hogyan teljesítenek az ágazaton belüli konkrét vállalatokhoz képest.
Az alulról felfelé irányuló elemzés középpontjában a következők állnak:
- Pénzügyi mutatók, ideértve az ár / nyereség (P / E), a jelenlegi arány, a saját tőke megtérülése és a nettó haszonkulcsotA bevételek növekedése, beleértve a jövőben várható jövedelmetA bevétel és az értékesítés növekedéseA társaság pénzügyi kimutatásainak pénzügyi elemzése, beleértve a mérleget, az eredménykimutatást és a cash flow-t kimutatásCash flow és szabad cash flow mutassa meg, mennyire képes egy társaság készpénzt termelni, és képes-e finanszírozni tevékenységét anélkül, hogy további adósságot felveszne.A vállalat vezetőségének vezetése és teljesítményeA vállalat termékei, piaci dominancia és piaci részesedés
Az alulról felfelé építkező megközelítés olyan részvényekbe fektet be, ahol a fenti tényezők pozitívak a társaság számára, függetlenül attól, hogy a teljes piac hogyan működik.
Túlteljesítő készletek
Az alulról felfelé fekvő befektetők úgy vélik is, hogy ha egy szektor egyik vállalkozása jól működik, ez nem azt jelenti, hogy az ágazatban az összes vállalat is követni fogja a példát. Ezek a befektetők megpróbálják megtalálni az adott társaságot egy olyan szektorban, amely felülmúlja a többit . Éppen ezért az alulról felfelé építkező befektetők annyi időt töltenek egy vállalat elemzésével.
Az alulról felfelé fekvő befektetők általában áttekinti az elemzők által a társaságnak készített kutatási jelentéseket, mivel az elemzők gyakran intim ismeretekkel rendelkeznek az általuk lefedett vállalatokról. Ennek a megközelítésnek az az ötlete, hogy egy szektor egyes részvényei jól teljesítenek, függetlenül az ipar rossz teljesítményétől vagy a makrogazdasági tényezőktől.
A jó kilátások azonban vélemény kérdése. Az alulról felfelé építkező befektető az alapjaik alapján összehasonlítja a vállalatokat és befektet bennük. A gazdasági ciklus vagy az iparág szélesebb körű körülményei nem aggódnak.
Melyik a megfelelő neked?
Csakúgy, mint bármely más típusú befektetési elemzési stratégia, erre a kérdésre nincs helyes válasz. Az egyik kiválasztása elsősorban a befektetési célokatól, a kockázati toleranciától, valamint az alkalmazott elemzési módszertől függ. Választhat egyet, vagy megfontolhatja a hibrid használatát, vagyis mindkettő elemeinek bevitele a portfólió felépítéséhez és fenntartásához. Használhat felülről lefelé irányuló megközelítést a kezdéshez, de ezután váltson az alulról felfelé mutató befektetési stílusra, ha át akarja igazítani a portfólióját. Valójában nincs megfelelő és rossz módszer erre. Mint fentebb említettük, az a kérdés, hogy mi érzi magát az ön számára.
Alsó vonal
A felülről lefelé irányuló megközelítés a szélesebb gazdasággal kezdődik, elemzi a makrogazdasági tényezőket, és olyan gazdasági ágazatot céloz meg, amelyek jól teljesítenek a gazdasági háttér mellett. Innentől kezdve a fentről lefelé fekvő befektető kiválasztja az iparágbeli vállalatokat. Az alulról felfelé építkező megközelítés viszont több vállalat alapvető és minőségi mutatóit vizsgálja, és kiválasztja a legjobb jövőbeli kilátásokkal rendelkező társaságot - a mikroökonómiai tényezőket. Mindkét megközelítés érvényes, és ezeket figyelembe kell venni a kiegyensúlyozott befektetési portfólió megtervezésekor.
