Mi az árszintű célzás?
Az árszint célzás egy monetáris politikai keret, amely felhasználható az árstabilitás elérésére. Az inflációs célzáshoz hasonlóan az árszintű célzás egy olyan árindexet is meghatároz, mint a fogyasztói árindex. De míg az infláció célzása előretekintő, az árszintű célzás kötelezettséget vállal arra, hogy visszavonja az infláció célszintjétől való ideiglenes eltéréseket. Ha az infláció egy ideig 2% alá esne, a jegybank kompenzálná azzal, hogy 2% feletti inflációt célozna, amíg az egész időszak átlagos inflációja 2% -ra nem tér vissza.
ÁRAMSZABÁLYOZÁS LEÍRÁSA
Az árszintű célzás elméletileg hatékonyabb, mint az inflációs célzás, mivel a cél pontosabb. De kockázatosabb, tekintettel a cél elmulasztásának következményeire. Ha az infláció egy év alatt váratlanul magas, az összesített árakat a következő évben csökkenteni kell.
Például, ha az olajárak emelkedése átmeneti növekedést okozott az inflációban, az árszint-célzó központi banknak még a gazdasági visszaeséskor is szigorítania kellene a monetáris politikát, szemben az inflációt célzó központi bankkal, amely az infláció átmeneti növekedése után. Természetesen ez politikailag tele lenne.
Ez az tendencia, hogy az árszintű célzás növeli az infláció volatilitását és felerősíti a gazdasági ciklust, ezért egyik központi bank sem próbálta meg végrehajtani az árszintű célzást, mivel Svédország az 1930-as években kísérletezett vele.
Árszintű célzás a nulla kötött kamatlábon
Ugyanakkor a nominális kamatlábak sok országban a nullához közel állnak, az árcélzás aktuális kérdéssé vált. A nulla határ mellett a negatív keresleti sokk a reálkamatlábak emelkedéséhez vezet az inflációs célkitűzés alatt - ha feltételezzük, hogy az inflációs várakozások rögzítve vannak. Sőt, még inkább, ha a háztartások és a vállalatok úgy gondolják, hogy a monetáris politika impotenssé válik, és az inflációs várakozásaik csökkennek, akkor a reálkamatlábak tovább emelkednek, növelve a recesszió kockázatát.
Az árcélzás ezzel szemben eltérő dinamikát hoz létre az inflációs várakozásoknál, amikor egy gazdaságot negatív keresleti sokk sújt. A 2% -os infláció hiteles árszintű célja arra számíthat, hogy az infláció 2% fölé emelkedik, mert mindenki tudná, hogy a központi bankok elkötelezettek voltak a hiány hiányának pótlására. Ez fokozná az árak felfelé irányuló nyomását, ami csökkentené a reálkamatlábakat és serkentené az összesített keresletet.
Az, hogy az árszintű célzás magasabb GDP-növekedést eredményez-e a deflációs környezetben, mint az inflációt célzó környezet, attól függ, hogy a világ megfelel-e az új keynesi nézetnek, miszerint az árak és a bérek ragaszkodnak-e, vagyis lassan alkalmazkodnak a rövid távú gazdasági ingadozásokhoz, és hogy az emberek ésszerűen formálják inflációs várakozásukat.
