Mi a ház pénzhatása?
A házpénz-hatás magyarázza a befektetők és a kereskedők hajlandóságát arra, hogy nagyobb kockázatot vállaljanak, ha részvények, kötvények, határidős ügyletek vagy opciók révén megszerzett nyereséget újrabefektetik, mint amennyit megtakarításuk vagy bérük egy részének befektetése esetén tennének. Ez a hatás azt feltételezi, hogy egyes befektetők a szellemi számvitel alkalmazásával növelik egy adott kereskedelem kockázatát, ha úgy érzik, hogy olyan pénzkockázatot jelentenek, amelyiknek korábban még nem voltak, de a piaccal való kölcsönhatásuk révén szerezték meg őket.
Kulcs elvihető
- A House Money Effect egy viselkedésbeli pénzügyi koncepció, amelynél az emberek nagyobb kockázatot vállalnak, ha megnyernek. A hatás annak az észlelésnek tulajdonítható, hogy a befektető új pénzzel rendelkezik, amely nem az övék. Ennek a hatásnak számos példája van, de ezek mindegyikében hiányzik A ház pénzhatását nem szabad összekeverni egy előre meghatározott, matematikailag kiszámított stratégiával, amellyel növelni lehet a pozíció méretét, amikor a vártnál nagyobb nyereség érkezik.
A ház pénzhatásának megértése
Richard H. Thaler és Eric J. Johnson, a Cornell University Johnson Graduate School of Management először definiálta a „házpénz-effektus” kifejezést, a kaszinóktól kölcsönözve. A kifejezés arra a játékosra utal, aki nyeri a korábbi fogadások nyereményeit, és ezek egy részét vagy egészét felhasználja a következő fogadásokban.
A ház pénzhatása például azt sugallja, hogy az egyének hajlamosak magasabb kockázatú részvényeket, kötvényeket vagy más eszközosztályokat vásárolni jövedelmező kereskedés után. Például, miután rövid távú profitot szerez egy 1, 5 béta-szintű részvényről, nem ritka az, ha a befektető a következő, 2 vagy annál nagyobb béta-értékű részvényeket kereskedik. Ennek oka az, hogy az első, átlag feletti kockázatú részvények kereskedelmének közelmúltbeli sikeres eredménye átmenetileg csökkenti a befektető kockázati toleranciáját. Ez a befektető ezután még nagyobb kockázatot keres.
A váratlan ügyletek a ház pénzhatását is eredményezhetik. Mondja, hogy egy befektető több mint kétszeresére növeli profitját egy hosszabb távú, négy hónapig tartó kereskedelem során. Ahelyett, hogy a továbbiakban kevésbé kockázatos kereskedelmet folytatna, vagy valamilyen bevételt beszerezne a profit megőrzése érdekében, a házpénzhatás azt sugallja, hogy legközelebb újabb kockázatos kereskedelmet folytathat, nem félve a lehívástól, mindaddig, amíg eredeti nyeresége megmarad.
A hosszabb távú befektetők néha hasonló sorsot szenvednek. Tegyük fel, hogy egy növekedésorientált befektetési alap befektetője több mint 30% -ot keres egy év alatt, főként a nagyon erős piaci körülmények hatására. Ne feledje, hogy az átlagos részvényhozamulás évente körülbelül 6–8%. Most mondjuk, hogy ez a befektető az év végén elhagyja a növekedésorientált alapot a következő, egy agresszív hosszú-rövid fedezeti alapba történő befektetéshez. Ez lehet egy példa a házpénzhatásra, amely ideiglenesen csökkenti a befektető kockázati toleranciáját.
Hosszú távú befektetők esetében a két cselekvési módszer egyikét inkább előnyben részesítik a házpénzhatás szempontjából: Vagy folytassák a pályát és tartsák fenn a folyamatos kockázati toleranciát, vagy kissé konzervatívabbá váljanak nagy szélsőségek miatt.
Figyelemre méltó, hogy a házpénzhatás a vállalati részvényopciókra is kiterjed. A dot-com fellendülés során néhány alkalmazott megtagadta a részvényopciók gyakorlását az idő múlásával, és azt hitte, hogy jobb megtartani őket, és háromszor, majd ismét háromszor engedni. Ez a stratégia 2000-ben jelentősen megbénította a dolgozókat, amikor néhány papírmilliomos elvesztette mindent.
A ház pénzhatása és a nyertesek lovagolása
A műszaki elemző hajlamos különbséget tenni a házpénzhatás és a „nyertesek bérbeadása” fogalma között. Éppen ellenkezőleg, a műszaki kereskedők egy irányba kezelik a kockázatot: a kereskedelem értékének felét kiépítik, miután teljesítették a kezdeti árcélt. Ezután a műszaki kereskedők hajlamosak felfelé lépést tenni, mielőtt a kereskedelem második felének lehetőséget adnának a másodlagos árcél elérésére.
Számos műszaki kereskedő alkalmazza ennek a gyakorlatnak egy bizonyos változatát, annak érdekében, hogy továbbra is profitáljon a tovább és felfelé mozgó üzletek azon kisebbségéből, amely továbbra is megfelel annak a szellemnek, hogy hagyja a nyerteseket lovagolni, miközben nem esnek a házpénzhatás áldozatává. A két fogalom közötti különbség valójában számításos. Kiváló módszer a nyereség összeállítására, ha a nyertesek matematikailag kiszámított pozícióméret-stratégián alapulnak. Néhány kereskedő a múltban dokumentálta, hogy az ilyen stratégiák miként járultak hozzá sikerükhöz.
