A kisvállalati tőke részvényei kissé megdörzsölve kezdték az évet, és ha a történelem utat mutat a jövőre, akkor ennek az erőnek 2018-ban folytatódnia kell. A javuló amerikai gazdaság sem árt. De mindig vannak kockázatok, és ez az idő nem különbözik egymástól. Számos elemző a magas értékelésekre és a magas adósságokra utal, mint a legfontosabb okok arra, hogy óvatosak legyenek a közelmúltban zajló alacsony tőkeértékű összefonódásról - mondja Barron.
A kedd kereskedés lezárásától kezdve a Russell 2000 kiskapacitású indexe már eddig is 4, 9% -kal emelkedett, ami a történelmi értékek szerint magas. Az index legalacsonyabb részesedései között néhányan még túllépik ezt a referenciaértéket: a Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) több mint 30% -kal nőtt az évhez képest, az Entegris Inc. (ENTG) majdnem 15% -kal, az Aspen Technology Inc. (AZPN) és az MKS Instruments Inc. (MKSI) egyaránt körülbelül 14% -kal, a Hancock Holding Co. (HBHC) pedig körülbelül 12% -kal növekszik. (Lásd: 5 ok, amely miatt a bikapiac 2018-ban virágzik. )
Magas értékelések
Miközben a kis sapkák erős évfolyamon kezdték meg az évet, sokan viszonylag túlértékeltnek tűnnek. Az egész index az előrejelzett jövedelemnek kb. 28-szorosát keresli, a Barron's szerint. Összehasonlítva a Wall Street Journal által a múlt péntektől közzétett határidős ár-nyereség arányt, a Russell 2000 körülbelül 27-szerese a határidős bevételeknek, míg a Nasdaq 100 körülbelül 21-szerese a határidős bevételeknek, az S&P 500 pedig a mindössze 19-szerese előre bevétel.
Bár a jövedelem 28-szoros vagy 27-szerese, Barron rámutat arra, hogy ezek a többszörös számítások kizárják a Russell 2000 vállalat 34% -át, amelyek ténylegesen veszítenek pénzt. A FactSet Research és a Barron saját elemzésének adatai alapján - ideértve azokat a vállalatokat is, amelyek negatív eredményt mutatnak - a P / E szorzókat a tavalyi jövedelem 56-szorosáig és 36-szor előre haladták.
Az index legfontosabb részesedései között a GrubHub Inc. (GRUB) 46, 36 határidős P / E arány mellett kereskedik, a Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) pedig 33, 12 határidős hozammal, az Aspen Technology pedig 32, 72-es többszörösével.
Nagy adósság
A kis sapkákkal szemben fennálló másik fő kockázat az e társaságok által viselt magas adósságszint, amely az elmúlt évtized rendkívül alacsony kamatlábainak közvetlen következménye.
Annak ellenére, hogy lehetővé tették ezeknek a vállalatoknak a részvények bővítését vagy visszavásárlását, ami elősegítette részvényeik áremelkedését, a megnövekedett hitelfelvétel úgy tűnik, hogy nem javította a társaságok alapjául szolgáló üzleti tevékenységeket. A kis tőkeértékű eszközök átlagos eszközmegtérülése (ROA) alig kicsit meghaladja a 2% -ot, Barron szerint 2012 óta egyharmaddal esett vissza. (Címzett: lásd: A 2018. legfontosabb kis méretű tőkeállomány )
A megnövekedett tőkeáttétel emellett ezeket a társaságokat sebezhetővé teszi a növekvő kamatlábak mellett, amely úgy tűnik, hogy a dolgok a Fed enyhébb hangon alapulnak. A Russell 2000 társaságok különösen ki vannak téve ennek a kockázatnak, mivel Jessica Binder Graham elemző a Goldman Sachs-ban úgy találta, hogy az indexben szereplő vállalatok adósságának 42% -a változó kamatú, szemben az S&P adósságának csupán 9% -ával. 500 vállalat. A változó kamatlábak jóak az adósok számára, amikor a kamatlábak csökkennek, de nem olyan jók, ha a kamatlábak emelkednek.
