Mi az a HFT?
A HFT egy szélesebb kifejezés különféle kereskedelmi stratégiákra, amelyek pénzügyi termékek rendkívül nagy sebességgel történő vásárlását és eladását foglalják magukban. A számítógépek algoritmusok vagy "algok" alapján milliszekundum alatt azonosíthatják a piaci mintákat, és ezeket a termékeket vásárolhatják vagy adhatják el.
Az egyik stratégia piaci döntéshozóként szolgál, ahol a HFT cég termékeket kínál mind a vétel, mind az eladás oldalán. A vételi áron történő felvásárlás és az eladási áron történő eladás révén a magas frekvenciájú kereskedők részvényenként egy fillért vagy kevesebb nyereséget szerezhetnek. Ez jelentős nyereséghez vezet, ha több millió részvényre szorozják.
Fáj a piac?
Arra gondolhatnánk, hogy mivel a legtöbb kereskedelem számítógépes papírkönyvet hagy, könnyű lenne megnézni a magas frekvenciájú kereskedők gyakorlatát, hogy egyértelmű választ adjon erre a kérdésre, de ez nem igaz. Az adatmennyiség és a vállalatok azon kívánsága miatt, hogy titokban tartsák kereskedelmüket, a rendes kereskedési nap összekapcsolása meglehetősen nehéz a szabályozók számára. Azok, akik ezt a kérdést vitatják, gyakran a "gyors összeomlásra" gondolkodnak.
2010. május 6-án a Dow Jones ipari átlag titokzatosan 10% -kal zuhant percek alatt, és ugyanolyan megmagyarázhatatlanul visszapattant. Néhány nagy kék chips részvényeken röviden egy cent mellett kereskedtek . Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2010. október 1-jén jelentést adott ki az S&P e-mini jövőbeli szerződések egy nagyon nagy kereskedelmével vádolva, amely lépcsőzetes hatást váltott ki a magas frekvenciájú kereskedők körében. Mivel az egyik algo gyorsan eladott, egy másik váltott ki. Ahogy egyre több eladási megállót találtak, nemcsak a magas frekvenciájú kereskedők vezettek alacsonyabb piacra, hanem mindenki, egészen a legkisebb kiskereskedőig, is eladott. A "gyors összeomlás" pénzügyi hógolyó hatás volt.
Ez az eset arra késztette a SEC-t, hogy olyan változtatásokat fogadjon el, amelyek magában foglalják a megszakítók elhelyezését a termékekre, ha rövid időn belül egy bizonyos szint fölé esnek. A vaku-összeomlás nyomán sokan azt kérdezték, hogy van-e értelme a szigorúbb szabályozás bevezetése a magas frekvenciájú kereskedők számára, különösen mivel kisebb, kevésbé látható vaku-ütközések történnek a piacon szabályszerűséggel.
Sért-e a lakossági befektetőt?
A legtöbb befektető számára fontos az, hogy a HFT hogyan befolyásolja a lakossági befektetőt. Ez az a személy, akinek a nyugdíjalapú megtakarításai vannak a piacon, vagy az a személy, aki a piacon befektet annak érdekében, hogy jobb hozamot szerezzen, mint a megtakarítási számlából származó szinte nem létező kamat. Egy nemrégiben készült tanulmány rávilágított erre a kérdésre.
A The New York Times szerint a legfontosabb kormányzati közgazdász úgy találta, hogy a HFT cégek jelentős profitot nyernek azoktól, amelyeket tradicionális befektetőknek hívnak, vagy azoknak, akik nem használnak számítógépes algoritmusokat.
Az S&P 500 e-mini szerződéseket tanulmányozva a kutatók megállapították, hogy a magas frekvenciájú kereskedők átlagosan 1, 92 dollár nyereséget szereztek minden nagy intézményi befektetőkkel kötött szerződésnél, és átlagosan 3, 49 dollár, ha lakossági befektetőkkel kereskedtek. Ez lehetővé tette a legerőteljesebb nagy sebességű kereskedők számára, hogy a 2010. évi adatok szerint átlagosan napi 45 267 dolláros nyereséget szerezzenek. A tanulmány arra a következtetésre jutott, hogy ezek a nyereségek más kereskedők rovására fordultak, és ez miatt a kereskedők elhagyhatják a határidős piacot.
Bár a szerzők nem vizsgálták azokat a részvénypiacokat, ahol a nagy gyakoriságú kereskedők jelentős részvénykereskedelmi mennyiséget képviselnek - egyes jelentések szerint esetleg 70% -ot vagy ennél többet -, azt mondják, hogy valószínű, hogy ugyanazokat a következtetéseket vonják le.
Alsó vonal
Az általános hangulat, hogy a kisbefektető nem nyerhet meg ezen a piacon, kezd elterjedni. Egyesek a nem befektetett készpénz nagy mennyiségét bizonyítják annak bizonyítására, hogy sokan feladták és elvesztették a piac iránti bizalmat. Ez olyan problémává vált, hogy még a magas frekvenciájú kereskedők más világpiacokra keresnek, hogy megtalálják a műveletek végrehajtásához szükséges likviditást. A szabályozók szerte a világon keresik a fogyasztók bizalmának a tőzsdén belüli visszaállításának módjait. Egyesek részvényenkénti kereskedési adót javasoltak, míg mások, például Kanada, megemelték a HFT cégekre kivetett díjakat.
A HFT viszonylag újszerűsége miatt a szabályozási folyamat lassan jött, de igaz, hogy igaz, az a tény, hogy a HFT nem segíti a kiskereskedőt.
