Ingyenes cash flow és működési cash flow: áttekintés
A szabad cash flow-t leggyakrabban a működési cash flow-ként definiálják, levonva a tőkeköltségeket. A szabad cash flow tőkeköltségként osztalékkiadásokat is tartalmaz. A tőkeköltségeket szükségesnek tartják a vállalat versenyhelyzetének és működési hatékonyságának fenntartásához.
A tőkeköltségek olyan alapok, amelyeket a társaság fizikai eszközök vásárlására, korszerűsítésére és karbantartására használ fel, beleértve ingatlanokat, ipari épületeket vagy berendezéseket.
A szabad cash flow meghatározására használt számítás a nettó jövedelem plusz amortizáció és értékcsökkenés, levonva a működőtőke változását mínusz tőkeköltségek. A működési cash flow-t ugyanúgy számítják ki, bár kihagyják a tőkeköltségeket.
Sok elemző szerint az osztalékkiadások ugyanolyan fontos kiadás, mint a tőkeköltségek. A társaság igazgatósága dönthet úgy, hogy csökkenti az osztalékfizetést. Ennek azonban általában negatív hatása van a részvényárakra, mivel a befektetők hajlamosak olyan részesedéseket eladni olyan társaságokban, amelyek csökkentik az osztalékot.
A szabad cash flow-t és a működési cash flow-t gyakran használják olyan arány meghatározására, amely hasznos, ha összehasonlítjuk az azonos vagy hasonló iparági versenytársakat.
Ingyenes cash flow
A szabad cash flow a pénzügyi teljesítmény mérőszáma, hasonló a jövedelemhez, és használatát a nem általánosan elfogadott számviteli alapelveknek (GAAP) tekintik. Ez méri az összes társasági értékpapír-tulajdonos számára elosztható pénzáramot. A pénzeszközök bevonhatók a projektek finanszírozása után az eszközbázis fenntartásához vagy bővítéséhez.
Sok elemző inkább a szabad cash flow-t, mint a jövedelmet veszi alapul a társaság teljesítményének értékelésekor, mivel a szabad cash flow-t nehezebb hamisítani.
Általános értelemben véve: minél magasabb a vállalkozás szabad cash flow-ja, annál jobb a társaság teljesítménye, és ez bizonyos intézkedésekkel jobb beruházást eredményez.
A pénzáramlás kezelése
A működési cash flow azt méri, hogy mennyi pénzt generál a társaság szokásos üzleti tevékenysége. A működési cash flow azt jelzi, hogy a vállalat képes-e elegendő cash flow-t generálni a működés fenntartásához és bővítéséhez; azt is jelezheti, mikor lehet szüksége egy társaságnak külső finanszírozásra a tőkebővítéshez.
A működési cash flow, a szabad cash flow és a bevételek egyaránt fontos mérőszámok, amikor kutatunk és értékelünk egy olyan társaságot, amelynek beruházását fontolgatják. Egy nagy akció lefoglalása növeli a bevételeket. Ha azonban egy társaságnak nem fizetnek azért az eladásért, akkor a cash flow befolyásolja.
Más esetekben egy társaság nagyon jövedelmező lehet a cash-flow alapon, de csekély bevételei lehetnek, ha tőkeigényes iparágakban működik, ahol jelentős befektetett eszközkiadásokra van szükség. Az eszközök gyorsított értékcsökkenése szintén szélesebb különbséget hoz létre a cash flow és a bejelentett jövedelem között.
Ingyenes cash flow és működési cash flow példák
Az Apple (AAPL) 64, 12 milliárd dolláros szabad cash flow-t jelentett 2018-ban, ami 23, 85 százalékkal magasabb az előző évhez képest. Az Apple 77, 43 milliárd dolláros működési cash flow-t is jelentett, amely 17, 86 százalékos növekedést jelent 2017-hez képest. A nettó jövedelem 59, 53 milliárd dollár volt, ami 18, 78 százalékos növekedést jelent. Az Apple évente növelte mind a működési, mind a szabad cash flow-ját az elmúlt 10 év nyolcában, a 2016-os és a 2017-es számok csak a csökkenés példái.
Az Amazon (AMZN) 6, 48 milliárd dolláros szabad cash flow-t jelentett 2017-ben, azaz 33, 26 százalékkal alacsonyabb az előző évhez képest. Az Amazon működési cash flow-ját 2017-ben 18, 43 milliárd dollárral számolták, ami 12, 1 százalékkal nőtt 2016-hoz képest. A nettó jövedelem 3, 03 milliárd dollár volt, ami 27, 85 százalékos növekedést jelent.
A magasabb működési cash flow-val, a szabad cash flow-val és a jövedelemmel rendelkező társaságok általában jobban felértékelik részvényeik értékét. Egyes elemzők a szabad cash flow-t, a működési cash flow-t és az egy részvényre jutó eredményt is tanulmányozzák. Ez lehetővé teszi a cash flow vagy a jövedelem hígítását, ha egy társaság több részvényt bocsát ki tőkebevonás céljából, és a munkavállalói kompenzációs csomagok révén.
Kulcs elvihető
- A szabad cash flow a pénzügyi teljesítmény mérőszáma, hasonló a bevételhez.A működő cash flow a vállalat üzleti tevékenységeiből származó pénzt méri.A működő cash flow, a szabad cash flow és a bevételek mind fontos mutatók, amikor egy társaságot kutatnak arra, hogy potenciálisan fektessen be.
