Mi a továbbítás?
A továbbítás egy határidős ügyletek árképzésében használt kifejezés, amelyben egy árucikk vagy valuta határidős ára magasabb, mint a jelenlegi ár, amelyet azonnali árnak vagy azonnali szállítási árnak hívnak.
A határidős szerződés olyan jogi megállapodás, amelyben egy adott árut vagy eszközt egy előre meghatározott áron a jövőben egy meghatározott időpontban vásárolnak vagy adnak el. A határidős ügyletek minőségi és mennyiségi szabványok szerint szabványosítva vannak a határidős tőzsdén történő kereskedelem megkönnyítése érdekében.
A határidős és a határidős ügyleteket felváltva használják. Előfordulhat például, hogy egy befektető azt mondja, hogy olajár határidős termékeket vásároltak, ami azt jelenti, hogy olaj határidős szerződést vásároltak.
A továbbadás megértése
Indokolt a határidős szerződés magasabb ára, mint a mai azonnali ár, és becsülhetők meg az áruk szállításával, biztosításával és tárolásával járó többletköltségek.
A továbbítás azt jelenti, hogy egy áru ára ma alacsonyabb, mint a jövőben lejáró szerződések ára. Más szavakkal, a forvaródás azt jelenti, hogy van egy felfelé lejtős előre görbe. A továbbítás kifejezést contango-nak is nevezik.
Ezzel szemben, ha az árak ma magasabbak lennének (azonnali ár), mint a határidős ügyletek árai, akkor a határidős görbe megfordul, és ezt úgy hívják, hogy hátrányos.
Az idő múlásával a piac folyamatosan új információkat kap, amelyek az áruk azonnali árainak ingadozását idézik elő, valamint a határidős ügyletek várható jövőbeli aktuális árának - a racionálisabb jövőbeli árnak - kiigazítását.
A további információknak általában a határidős ár lenyomása vagy csökkenése lesz. A szállítási piac figyelembe veszi ezeket a változókat a határidős ár meghatározásához; a tényleges azonnali ár azonban gyakran eltér a várt áról.
Kulcs elvihető
- Forwardálás akkor történik, amikor egy áru vagy valuta aktuális ára alacsonyabb, mint a határidős ár. Mivel a továbbképzés azt jelenti, hogy a határidős árak magasabbak, mint a mai árak, felfelé lejtős határidős görbe lép fel. A továbbítás indokolt, és meg kell becsülni az áru szállításával, biztosításával és tárolásával járó többletköltségeket.
A valós világ példája a továbbításnak
Egy műanyaggyártó vállalat olajjal készíti termékeit, és az elkövetkező 12 hónapban olajat kell vásárolnia. Előfordulhat, hogy a gyártó határidős ügyleteket szeretne felhasználni az ár rögzítésére az olaj megvásárlásához. A gyártó az olajat akkor kapja meg, amikor a határidős szerződés 12 hónapon belül lejár.
A határidős szerződéssel a gyártó előre ismeri az árat, amelyet fizetni fognak az olajért (a határidős szerződéses árat), és tudják, hogy a szerződés lejárta után átviszik az olajat.
Például a gyártónak millió dollár olajra van szüksége a következő évben, amely 12 hónap alatt kész lesz szállításra. A gyártó a mai naptól számítva egy évet tudott várni és fizetni az olajért. De nem tudják, mi lesz az olaj ára 12 hónap alatt. Az olajárak ingadozása miatt a piaci ár akkoriban nagyon különbözhet a jelenlegi áraktól.
Tegyük fel, hogy a jelenlegi ár hordónként 75 dollár, a határidős szerződés pedig 85 dollár egyéves elszámolás esetén. Az olaj felfelé lejtő ára példája lesz a szállításnak.
Ha a gyártó úgy gondolja, hogy az olaj ára egy év múlva alacsonyabb lesz, dönthetnek úgy, hogy nem rögzítik az árat. Ha a gyártó úgy gondolja, hogy az olaj egy év múlva meghaladja a 85 dollárt, akkor határidős szerződés megkötésével zárolhatják a garantált vételárat.
Forwarvation és piaci árak
A határidős ügyletek felhasználhatók az áruk vagy devizák volatilitása elleni védekezésre. Ugyanakkor csak azért, mert egy határidős szerződés magasabb ára van, mint a mai azonnali ár, nem jelenti azt, hogy az áru azonnali ára a jövőben megemelkedik, hogy megegyezzen a mai határidős határidős szerződéses árral. Más szavakkal: az egyéves határidős szerződés jelenlegi ára nem feltétlenül előrejelző arra, hogy hol lesznek az árak 12 hónap alatt.
Természetesen a kiskereskedők és a portfóliókezelők nem érdekeltek az alapul szolgáló eszköz szállításában vagy átvételében. A kiskereskedőknek kevés szükségük van arra, hogy 1000 hordó olajat kapjanak, ám érdekeltek lehetnek abban, hogy profitot szerezzenek az olaj ármozgásain keresztül. A határidős szerződés elszámolásakor a kiskereskedő beszámíthatja a szerződést, vagy nyereség vagy veszteség szempontjából feloldhatja a pozíciót.
