Mi az a határidős csere?
A határidős csereügylet, amelyet gyakran halasztott csereügyletnek hívnak, két fél között létrejött megállapodás az eszközök jövőbeni rögzített időpontban történő cseréjéről. A kamatláb-csereügyletek a határidős csereügyletek leggyakoribb típusai, bár más pénzügyi eszközöket is érinthetnek. A határidős csere további nevei: „előreinduló csere” és „késleltetett induláscsere”.
A továbbváltás megértése
A csere olyan származékos szerződés, amelyen keresztül két fél két különféle pénzügyi eszköz pénzforgalmát vagy kötelezettségeit cseréli. A határidős csere olyan stratégia, amely rugalmasságot biztosít a befektetők számára a befektetési célok eléréséhez. Ez a pénzügyi intézmények számára lehetőséget nyújt a kockázat fedezésére, arbitrázs bevonására, valamint a cash flow-k vagy kötelezettségek cseréjére.
Kamatcsere esetén a kamatfizetések cseréje egy későbbi időpontban kezdődik, amelyben a csere ügyletei megállapodtak. Ebben a swapban a hatálybalépés napját úgy határozzák meg, hogy meghaladja a szokásos, egy vagy két munkanappal a kereskedés dátuma után. Például a csere a kereskedelem dátuma után három hónappal lép hatályba. Hasznos azoknak a befektetőknek, akik a fedezeti ügylet vagy a hitelfelvételi költségek rögzítését igyekeznek meghatározni, abban a reményben, hogy a kamatlábak vagy az árfolyamok a jövőben megváltoznak. Ez azonban nem teszi szükségessé a tranzakció indítását ma, tehát a "késleltetett indítás" vagy a "halasztott indítás" kifejezés. A swap ráta kiszámítása hasonló a szokásos swap (vanília csere) kiszámításához.
A határidős csereügyletek elméletileg tartalmazhatnak több csereügyletet is. Más szavakkal, a két fél megállapodhat abban, hogy a pénzáramot előre meghatározott jövőbeli napon cseréli, majd megállapodhat egy másik cash flow-készletben az első csere dátum utáni másik dátumra. Például, ha egy befektető a mai naptól kezdődő ötéves fedezeti ügyletet akar fedezni, akkor ez a befektető egyéves és hatéves csereügyletet is köthet, létrehozva a határidős csereügyletet, amely kielégíti portfóliójának igényeit.
Kulcs elvihető
- A határidős csereügylet, amelyet gyakran halasztott csereügyletnek hívnak, két fél között létrejön egy eszköz, amely a jövőben meghatározott időpontban cseréli eszközöket. Az kamatcsere-csereügyletek, amelyekben a kamatfizetések jövőbeni időpontban kezdődnek, a leggyakoribb határidős csereügylet.A továbbiakban a csereügyletnek köszönhetően a pénzügyi intézmények képesek fedezni a kockázatokat, részt venni arbitrázsban, és szükség szerint cserélni a cash flow-kat vagy kötelezettségeket.
Előre cserélhető példa
Az A vállalat rögzített kamatláb mellett 100 millió dollár hitelt vett fel, míg a B társaság 100 millió dollár hitelt vett változó kamatláb mellett. Az A vállalat azt várja, hogy a kamatlábak hat hónaptól kezdve csökkenni fognak, és ezért rögzített kamatát lebegő kamatává kívánja átalakítani a hitelfizetések csökkentése érdekében. Másrészről, a B vállalat úgy véli, hogy a kamatlábak a jövőben hat hónappal növekednek, és rögzített kamatú kölcsönre történő áttéréssel akarja csökkenteni kötelezettségeit. A csere kulcsa, a vállalatok kamatlábakkal kapcsolatos véleményének változása mellett, az, hogy mindkettő meg akarja várni a tényleges cash flow-k cseréjét (ebben az esetben 6 hónap), miközben most rögzíti azt a kamatlábat, amely meghatározza ezt pénzforgalmi összeg.
