A korrelációs együttható korlátozott mértékben képes előre jelezni az egyes részvények tőzsdei hozamát, de lehet, hogy megjósolja, hogy a két részvény milyen mértékben mozog egymással szemben. A korrelációs együttható a két készlet egymással párhuzamos mozgása közötti kapcsolat, valamint e kapcsolat erősségének statisztikai mérését jelenti. A befektetők gyakran használják a korrelációs együtthatót az eszközök diverzifikálására a portfóliók készítése során.
Modern portfólióelmélet
Noha a korrelációs együttható nem képes előre jelezni a jövőbeli részvényhozamokat, ez hasznos eszköz a kockázat csökkentésére. Ez a modern portfólióelmélet (MPT) fő alkotóeleme, amelynek célja a hatékony határ meghatározása. A hatékony határ egy ívelt kapcsolatot biztosít a portfólióban szereplő eszközök keverékének lehetséges hozama és az eszközkeverék adott kockázati összege között. A korreláció az MPT-ben olyan diverzifikált eszközöket foglal magában, amelyek hozzájárulhatnak a portfólió általános kockázatának csökkentéséhez. Az MPT egyik kritikája az, hogy feltételezi, hogy az eszközök közötti korreláció időben statikus; a valóságban a korrelációk gyakran eltolódnak, különösen a nagyobb volatilitási időszakokban. Noha a korrelációnak van bizonyos prediktív értéke, ennek korlátai vannak használatában.
A korrelációs együttható
A korrelációs együtthatót -1-től 1-ig terjedő skálán mérjük. Az 1 korrelációs együttható a két készlet közötti tökéletes pozitív korrelációt jelzi, azaz a készletek mindig azonos irányba mozognak azonos összeggel. Az -1 együttható a tökéletes negatív korrelációt jelzi, ami azt jelenti, hogy a készletek történelmileg mindig az ellenkező irányba mozogtak. Ha két készlet korrelációs együtthatója 0, ez azt jelenti, hogy nincs korreláció, és ezért nincs kapcsolat az állományok között. Szokatlan, hogy tökéletes pozitív vagy negatív korreláció van-e. A befektetők felhasználhatják a korrelációs együtthatót negatív korrelációval rendelkező eszközök kiválasztására portfóliójukba történő felvételre. A korrelációs együttható kiszámításánál figyelembe vesszük a készletek kovarianciáját az egyes állományok átlagos hozamaival és elosztva az egyes állományok hozamainak szórása szorzatának szorzatával.
A korrelációs együttható alapvetően egy lineáris regresszió, amelyet az egyes állományok visszatérésein végeznek a másikkal szemben. Grafikailag ábrázolva a pozitív korreláció felfelé mutató vonalat mutat. A negatív korreláció lefelé mutató vonalat mutatna. Noha a korrelációs együttható a két állomány közötti múltbeli kapcsolat mérésére szolgál, útmutatást adhat az eszközök közötti jövőbeli kapcsolathoz. A két állomány közötti korreláció azonban változhat. A korreláció eltolódhat, különösen a nagyobb volatilitás idején. A nagyobb volatilitás időszakai fordulnak elő, ha a portfóliók kockázata növekszik. Mint ilyen, az MPT korlátozott lehet abban, hogy megvédje a kockázatokat a magas volatilitású időszakokban annak feltételezése miatt, hogy a korrelációk állandóak maradnak. Ez a tény korlátozza a korrelációs együttható prediktív erejét is.
