A rendkívüli megváltás meghatározása
A rendkívüli visszaváltás olyan rendelkezés, amely a kötvénykibocsátónak jogot ad arra, hogy a kötvényeket egy szokatlan egyszeri esemény következtében felhívja, ahogy az az ajánlati nyilatkozatban szerepel. Rendkívüli visszaváltások, más néven rendkívüli lehívások, akkor történnek, ha a kötvénybevételeket nem ütemezték; ha a kötvényből származó bevételt olyan módon használják fel, hogy a nem adóköteles kötvénykamat adóköteles legyen; vagy amikor egy katasztrófa tönkreteszi a finanszírozandó projektet, többek között okból.
RENDELKEZÉS Rendkívüli megváltás
Rendkívüli visszaváltási céltartalékok találhatók egyes önkormányzati kötvényekben, amelyeket tőkebevonás céljából bocsátanak ki, hogy finanszírozni lehessen bizonyos projekteket a közösség javítása érdekében. Az önkormányzati kötvények egyik típusa a bevételi kötvény, amelynek kamatfizetéseit és tőke-visszafizetéseit a finanszírozott projektből származó bevétel fedezi. Például bevételi kötvényt bocsáthatnak ki egy repülőtér finanszírozására, és a repülőtérről díjak, illetékek és adók útján származó összes bevételt az önkormányzati adósság fedezésére használják fel. Ha azonban olyan kedvezőtlen esemény fordul elő, amelyben a repülőtér működésképtelenné válik, a készpénzbeáramlás megszűnik. Ebben az esetben a kibocsátó nem tudja folytatni az adósság kiszolgálását, és dönthet úgy, hogy kiváltja a rendkívüli visszaváltási záradékot.
Rendkívüli visszaváltás: a kibocsátó a kötvényt névlegesen visszaváltja, mielőtt a kötvény lejár, olyan szokatlan körülmények miatt, amelyek befolyásolják a bevételi forrást. A rendkívüli eseményre vonatkozó záradékok lehetnek kötelezőek vagy választhatóak, vagyis egy esemény bekövetkezése esetén a társaságnak meg kell követelnie a kötvények visszaváltását, vagy az opció nyitható a társaság számára. Általánosabb körülmény, amelyben egy kötvény lehívásra kerül, feltételezve, hogy azt az ajánlati nyilatkozat előírja, a kamatlábak csökkenése, amely lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy újrafinanszírozza projektjét új kötvények alacsonyabb kamatlábbal történő kibocsátásával. Ez a rendelkezés felhasználható az egyszemélyes családi jelzálogkölcsönök vagy jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) visszavonására, ha sok háztulajdonos refinanszírozza jelzálogát. A rendkívüli visszaváltási tulajdonságokkal bíró kötvényekre példa a víz- és szennyvízcsatornák, a lakáskötvények és a Build America Bonds (BAB).
Építsd meg az amerikai kötvényeket
A BAB-okat rövid időre, 2010-től kezdve adták ki a pénzügyi válság csúcsán, hogy segítsék az önkormányzatokat a fizetőképesség megőrzésében a gazdasági recesszió idején. A kormány felajánlotta a kibocsátóknak és a kötvénytulajdonosoknak a kamatfizetések 35% -os szövetségi támogatását adójóváírások révén, csökkentve a kibocsátó hitelfelvételi költségeit és a kötvénytulajdonos adókötelezettségét. Ha a szövetségi kormány nem fizetné ki a kibocsátó kamatfizetéseinek ígért 35% -át, vagy csökkentené ezt a támogatást, akkor aktiválható lenne a rendkívüli visszaváltási rendelkezés, és a kötvények bármikor visszaválthatók. Valójában, amikor a kormány 35% -ról 28% -ra csökkentette a támogatási kamatot, néhány kibocsátó azonnal cselekedett és felhívta magas kamatozású kötvényeit, és alacsonyabb kamatú kötvényeket bocsátott ki azok helyett. A Build America Bond program 2010-ben véget ért.
Rendkívüli megváltás és rendszeres hívások
Rendszeres vagy rögzített lehívást terveznek, és a kibocsátó ezt lebonyolíthatja, ha a kamatlábak olyan szintre esnek, amely a kötvény-refinanszírozás pénzügyi szempontból előnyös a kibocsátó számára. A befektetési jegyzék felsorolja a hívás dátumát, amikor a kibocsátó a kötvényeket beválthatja. A kötvényeket ezen időpontok előtt nem lehet visszaváltani. A rendkívüli visszaváltás viszont vételi opció, amely a kibocsátónak jogot biztosít, de nem kötelezi a kötvényeket, ha bizonyos kiváltó események bekövetkeznek. A kötvény visszavonása nem ütemezett, és csak igazolható katasztrófa esemény eredményeként hívható fel, általában a projekt befejezése előtt.
