Mi az expozíciós nettósítás?
A kitettség nettósítása a valutakockázat fedezésére szolgáló módszer, ha az egyik devizában a kitettséget ellentételezik ugyanabban vagy másik hasonló devizában való kitettséggel. A kitettség nettósításának célja a társaság árfolyamkockázat (valuta) kockázatának csökkentése. Különösen alkalmazandó egy nagy multinacionális vállalat esetében, amelynek különféle deviza-kitettségei egyetlen portfólióként kezelhetők; gyakran számos nemzetközi ügyféllel való kapcsolat megbonyolítása és költsége az ügyfelek minden egyes devizanemkockázatának külön-külön történő fedezése.
Kulcs elvihető
- A nettósítás ellensúlyozza a több pozíció vagy a kifizetések értékét, amelyeket kettő vagy több fél között cserélni kell. Az expozíciós nettósítást egy vállalkozáson belül érik el, ahol két vagy több valutában vagy más kockázati tényezőben kiegyenlítő pozíciót találhat a cég különböző szegmenseiben.Nettelés csökkenti a vállalkozás költségét és megkönnyíti a kockázatkezelést, mivel az egymást ellensúlyozó pozíciókat nem kell külön-külön fedezni a kockázati kitettségekhez.
Hogyan működik az expozíciós nettósítás?
A vállalkozás kitettség-nettósítási stratégiája számos tényezőtől függ, ideértve a fizetésekben és bevételekben részt vevő pénznemeket és összegeket, a devizakockázat fedezésére vonatkozó vállalati politikát és a különböző valuták közötti lehetséges összefüggéseket, amelyeknek ki van téve.
Az expozíciós nettósítás lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy átfogóbb módon kezeljék devizakockázatukat. Ha egy társaság úgy találja, hogy az expozíciós devizák közötti korreláció pozitív, akkor a társaság hosszú-rövid stratégiát alkalmaz a kitettség nettósítására. Ennek oka az, hogy két valuta közötti pozitív korreláció esetén a hosszú-rövid megközelítés az egyik valutapozíció nyereségét eredményezné, amely ellensúlyozza a másik veszteségeket. Ezzel szemben, ha a korreláció negatív, egy hosszú-hosszú stratégia hatékony fedezetet eredményezne valutamozgás esetén.
Kitettség-nettósítást is lehet végezni egy nagy portfólió vagy pénzügyi vállalkozás portfólióinak kiegyenlítő kockázatainak kiegyenlítése érdekében. Vállalati kockázatkezelési stratégiaként, ha egy bank A portfóliója hosszú Apple tőzsdei részvények 1000 darabja, és egy másik B portfólió kevesebb, mint 1, 000 Apple részvény, akkor a pozíciók és az Apple árának való kitettség vezetési szinten nettósíthatók.
Az expozíciós nettósítás általában a nettósításra utal, amely egy szervezeten belül történik a különféle egységek, projektek vagy portfóliók között - ez egyoldalú nettósítást eredményez. Más felekkel történő nettósítás esetén (pl. Devizaswap esetén) ezt kétoldalú vagy akár többoldalú nettósításnak is tekintik.
Példa az expozíciós nettósításra
Tegyük fel, hogy a kanadai Widget Co. importált gépeket az Egyesült Államokból és rendszeresen exportál Európába. A társaságnak három hónap alatt 10 millió dollárt kell fizetnie az amerikai gépjármű-beszállítójának, amelyben 5 millió euró és 1 millió CHF bevételre számít. A spot kamatláb 1 EUR = 1, 35 USD, és 1 CHF = 1, 10 USD. Hogyan használhatja a Widget Co. az expozíciós nettósítást magának a fedezésnek?
A társaság nettó devizakockázata 2, 15 millió USD (vagyis 10 millió USD). Ha a Widget Co. biztos benne, hogy a kanadai dollár felértékelődni fog a következő három hónapban, akkor semmit sem fog tenni, mivel egy erősebb kanadai dollár esetén az USA dollár olcsóbb lesz három hónap alatt. Másrészt, ha a társaságot érinti, a kanadai dollár leértékelődhet az USA-dollárral szemben, dönthet úgy, hogy három hónapon belül árfolyamot rögzít határidős szerződés vagy devizapopció útján. A kitettség nettósítása tehát a valuta kitettségének hatékonyabb kezelési módja, ha portfóliónak tekintjük, és nem az egyes devizák kitettségét külön fedezzük.
