Tartalomjegyzék
- Mik a görögök?
- A görögök alapjai
- Delta
- Theta
- Gamma
- Vega
- Rho
- Kisebb görögök
Mik a görögök?
A "görögök" egy olyan kifejezés, amelyet az opciós piacon használnak az opció pozíciójának megszerzésével járó különféle kockázatok leírására. Ezeket a változókat görögöknek hívják, mert tipikusan görög szimbólumokkal vannak társítva. Minden kockázati változó az opció nem tökéletes feltételezésének vagy egy másik mögöttes változóval fennálló kapcsolatának eredménye. A kereskedők különböző görög értékeket, például delta, theta és más értékeket használnak az opciók kockázatának felmérésére és az opciós portfóliók kezelésére.
Kulcs elvihető
- A „görögök” az opciós pozícióval járó különféle kockázatokra vonatkoznak. Az opciók kereskedői és portfóliókezelők a görögöket használják a kockázat fedezésére és annak megértésére, hogy p & l-k hogyan viselkednek az árak változásakor. A leggyakoribb görögök a Delta, a Gamma, Theta és Vega - amelyek az opciók árazási modelljének első részleges származékai.
A görögök alapjai
A görögök számos változót tartalmaznak. Ide tartoznak többek között a delta, a teeta, a gamma, a vega és a rho. Ezen változók mindegyikéhez / görögéhez tartozik egy szám, és ez a szám megmondja a kereskedőknek valamit az opció mozgásáról vagy az opcióval járó kockázatról. Az elsődleges görögök (Delta, Vega, Theta, Gamma és Rho) kiszámítása az opciók árazási modelljének (például a Black-Scholes modell) első részleges származékaként történik.
A göröghez tartozó szám vagy érték idővel változik. Ezért a kifinomult opciós kereskedők ezeket az értékeket naponta kiszámíthatják, hogy értékeljék minden olyan változást, amely befolyásolhatja pozíciójukat vagy kilátásaikat, vagy hogy ellenőrizhessék, szükséges-e portfóliójuk egyensúlyba állítása. Az alábbiakban bemutatjuk a fő görögök kereskedőit.
Delta
A delta (Δ) az opció árának és az alapul szolgáló eszköz árának 1 dolláros változása közötti változás mértékét jelzi. Más szavakkal: az opció árérzékenysége az alapul szolgáló eszközhöz képest. A vételi opció delta értéke nulla és egy között van, míg a vételi opció delta nulla és negatív között van. Tegyük fel például, hogy egy befektető hosszú vételi opció, 0, 50 delta-val. Ezért ha az alapul szolgáló részvény 1 dollárral növekszik, az opció ára elméletileg 50 centtel növekszik.
Opciós kereskedők esetében a delta a fedezeti hányadot is képviseli a delta-semleges pozíció létrehozásához. Például, ha egy szokásos amerikai vételi opciót vásárol 0, 40 delta értékkel, akkor 40 részvényt kell eladnia, hogy teljes mértékben fedezhető legyen. Az opciós portfólió nettó delta szintén felhasználható a portfólió fedezeti arányának meghatározására.
Az opció deltájának kevésbé gyakori használata a jelenlegi valószínűsége annak, hogy a pénzben lejár. Például egy 0, 40 delta hívás opció ma 40% -os valószínűséggel jár a pénzbeli befejezésnél. (A deltáról bővebben a következő cikkben olvashat: Az egyszerű deltán túllépés: A delta helyzetének megértése.)
Theta
A Theta (Θ) az opció árának és az idő közötti változás mértékét, vagy az időérzékenységet jelöli - néha opciónak nevezik az idő csökkenését. A Theta azt az összeget jelzi, amely egy opció árának csökkenne, mivel a lejárathoz szükséges idő csökken, és minden egyéb egyenlő. Tegyük fel például, hogy a befektető hosszú opció -0, 50 teta értékkel. Az opció ára minden centtel 50 centtel csökkenne, az elmúlt minden nap egyenlő lesz. Ha három kereskedési nap telik el, akkor az opcionális érték elméletileg 1, 50 dollárral csökken.
A Theta növekszik, ha opciók vannak pénzben, és csökken, ha opciók vannak pénzben és kívül. A lejárathoz közelebb eső lehetőségeknek gyorsuló időcsökkenés is van. A hosszú hívások és a hosszú hívások általában negatív Theta-t eredményeznek; A rövid hívásoknak és a rövid licitoknak pozitív Theta lesz. Összehasonlításképpen, egy olyan eszköz esetében, amelynek értékét az idő nem csökkenti, például egy részvénynél nulla teta lenne.
Gamma
A gamma (Γ) az opció delta és a mögöttes eszköz ára közötti változás mértékét képviseli. Ezt másodrendű (második származékos) árérzékenységnek hívják. A gamma azt az összeget jelöli, amelyet a delta megváltoztatna, ha egy 1 dolláros mozgást hajt végre az alapul szolgáló értékpapírban. Tegyük fel például, hogy a befektető hosszú egy vételi opció a hipotetikus XYZ részvényeken. A hívási opció delta értéke 0, 50 és gamma 0, 10. Ezért ha az XYZ részvény 1 dollárval növekszik vagy csökken, akkor a vételi opció delta értéke 0, 10-rel növekszik vagy csökken.
A gamma segítségével határozható meg, hogy az opció deltája mennyire stabil: a magasabb gamma-értékek azt jelzik, hogy a delta drasztikusan megváltozhat, ha az alap még alacsonyabb mértékű mozgására reagál is. A gama magasabb azoknál az opcióknál, amelyek pénzben vannak, és alacsonyabb azoknál az opcióknál, amelyek a pénzben és a pénzben, és nagyságrendben gyorsul a lejárat közeledtével. A gamma értékek általában kisebbek, minél távolabb a lejárat időpontjától; a hosszabb lejáratú opciók kevésbé érzékenyek a deltaváltozásokra. A lejárat közeledtével a gamma-értékek általában magasabbak, mivel az árváltozások nagyobb hatással vannak a gamma-ra.
Az opciós kereskedők dönthetnek úgy, hogy nem csak a deltat fedezik, hanem a gammat is, hogy delta-gamma semlegesek legyenek, vagyis a mögöttes ár mozgásakor a delta nulla közelében marad.
Vega
A Vega (v) az opció értéke és az alapul szolgáló eszköz implikált volatilitása közötti változás mértékét képviseli. Ez az opció érzékenysége a volatilitásra. A Vega az opció árváltozásának összegét jelzi, ha az implikált volatilitás 1% -os változása következik be. Például egy olyan opció, amelynek Vega értéke 0, 10, azt jelzi, hogy az opció értéke 10 centtel megváltozik, ha az implikált volatilitás 1% -kal változik.
Mivel a megnövekedett volatilitás azt jelenti, hogy az alapul szolgáló eszköznél nagyobb valószínűséggel élnek szélsőséges értékek, a volatilitás növekedése ennek megfelelően növeli az opció értékét. Ezzel szemben a volatilitás csökkenése negatív hatással lesz az opció értékére. A Vega maximálisan elérhető azon pénzes opciók esetében, amelyek hosszabb időtartamúak a lejáratáig.
A görög nyelvű majmok rámutatnak, hogy nincs tényleges vega nevű görög levél. Különböző elméletek vannak arról, hogy ez a szimbólum, amely hasonlít a görög nu betűre, hogyan jutott el az tőzsdei lingóba.
Rho
Rho (p) az opció értéke és a kamatláb 1% -os változása közötti változás mértéke. Ez méri a kamatlábra való érzékenységet. Tegyük fel például, hogy a vételi opció rho értéke 0, 05 és ára 1, 25 USD. Ha a kamatlábak 1% -kal emelkednek, akkor a vételi opció értéke 1, 30 dollárra növekszik, az összes többi egyenlő lesz. Ellenkezőleg igaz az eladási opciókra. A Rho a legjobb pénzeszközöknél, hosszú lejáratú lejáratig.
Kisebb görögök
Néhány más görögtel, akikkel nem beszélünk gyakran, lambda, epsilon, vomma, vera, sebesség, zomma, szín, ultima.
Ezek a görögök az árképzési modell második vagy harmadik származékai, és olyan tényezőket befolyásolnak, mint a deltaváltozás a volatilitás változásával és így tovább. Egyre inkább használják az opciókereskedelmi stratégiákban, mivel a számítógépes szoftverek gyorsan kiszámíthatják és elszámolhatják ezeket az összetett és néha ezoterikus kockázati tényezőket.
