Mi az a hátralévő LIBOR csere?
A hátralékban lévő LIBOR csere hasonló a szokásos vagy vanília csereügyletekhez, de a változó kamatlábbal a visszaállítási periódus végére van beállítva, nem pedig a kezdetre. Ezt az arányt visszamenőleges hatállyal kell alkalmazni.
A gyors meghatározás az, hogy a vanília-csere előre meghatározza a kamatlábat és később fizet (hátralékban), míg a hátralék csere beállítja és később fizet (hátralékban).
Ennek a swapnak több más neve is van: ide tartozik a hátralévő swap, a reset swap, a back-set swap és a késleltetett reset swap.
A LIBOR-in-hátralékos csere megértése
A hátralékban lévő LIBOR struktúrát az 1980-as évek közepén vezették be annak érdekében, hogy a befektetők kihasználhassák a potenciálisan csökkenő kamatlábakat. Ez egy olyan stratégia, amelyet a befektetők és a hitelfelvevők használnak, akik a kamatlábakra irányulnak, és akik úgy gondolják, hogy esni fognak.
A csereügyletek a rögzített kamatozású befektetések cash flow-jait cserélik a változó kamatozású befektetések cash flow-ira. A változó kamatláb általában egy indexen alapul, mint például a London Interbank Offered Rate (LIBOR), plusz egy előre meghatározott összeg. A LIBOR az a kamatláb, amellyel a bankok pénzt kölcsönözhetnek más bankoktól az Eurocurrency piacon. Jellemzően az összes kamatláb, amelyet a csere kezdetén, és adott esetben a következő visszaállítási periódusok kezdetén, amíg a csere le nem jár.
A "hátralék" meghatározása olyan pénz, amelyet tartozni kell, és amelyet korábban kellett volna befizetni. A hátralékban lévő LIBOR csere esetén a meghatározás inkább a befizetés kiszámítására, mint maga a befizetésre irányul.
Rendszeres vagy egyszerű vanília csere esetén a lebegő kamatot a visszaállítási periódus kezdetén állítják be, és ezen időszak végén fizetik ki. A hátralékos csere esetén a fő különbség az, amikor a csereszerződés megvizsgálja a LIBOR kamatlábat és meghatározza, hogy mi legyen a kifizetés. Vanília csere esetén a LIBOR kamatláb a visszaállítási időszak elején az alapkamat. A hátralék csere esetén a LIBOR kamat a visszaállítási időszak végén az alapkamat.
LIBOR-In-Arrears Swap használata
A vaníliacsere változó kamatú oldala, ebben az esetben a LIBOR, minden visszaállítási dátummal visszaáll. Ha a három hónapos LIBOR az alapkamat, akkor a swap szerinti változó kamatú kifizetés három hónapon belül megtörténik, majd az aktuális három hónapos LIBOR határozza meg a kamatot a következő időszakra. A hátralék csere esetén az aktuális időszak kamatlába három hónapban kerül rögzítésre, hogy fedezze az éppen véget ért időszakot. A kamat a második három hónapos időszakra hat hónapot határoz meg a szerződésben és így tovább.
Ha egy befektető úgy véli, hogy a LIBOR az elkövetkezõ néhány évben esni fog, és csak ezt a lehetõséget akarja kihasználni, akkor azt várja el, hogy az minden visszaállítási idõszak végén alacsonyabb legyen, mint az elején. A befektető cseremegállapodást köthet a LIBOR megszerzése és a szerződés élettartama alatt hátralék LIBOR kifizetése érdekében. Vegye figyelembe, hogy ebben az esetben mindkét árfolyam lebeg.
