Mi az egyenértékű éves járadék-megközelítés?
Az egyenértékű éves járadékszervi megközelítés a tőke-költségvetés-tervezésben alkalmazott két módszer egyike, a kölcsönösen kizáró projektek összehasonlítása az egyenlőtlen élettel. Az EAA megközelítés kiszámítja a projekt állandó éves cash flow-ját annak élettartama alatt, ha járadék volt. Ha összehasonlítják az egyenlőtlen életű projektekkel, a befektetőnek a magasabb EAA-val kell kiválasztania.
Egyenértékű éves járadék-megközelítés (EAA)
Az egyenértékű éves járadék-megközelítés (EAA) megértése
Az EAA megközelítés háromlépéses folyamatot alkalmaz a projektek összehasonlításához. Az állandó éves cash flow-k jelenértéke pontosan megegyezik a projekt nettó jelenértékével. Az elemző első dolga az, hogy kiszámítja az egyes projektek élettartamát. Ezt követően kiszámítják az egyes projektek EAA-ját, hogy a járadékok jelenértéke pontosan megegyezzen a projekt NPV-jével. Végül az elemző összehasonlítja az egyes projektek EAA-ját, és kiválasztja a legmagasabb EAA-t.
Tegyük fel például, hogy egy olyan társaság, amelynek súlyozott átlagos tőkeköltsége 10%, összehasonlítja két projektet, az A és a B projektet, 3 millió dolláros nettó jelenértékű és becsült élettartama öt év, míg a B. projekt nettó jelenértékének 2 millió dollárral rendelkezik. és becsült élettartama három év. Pénzügyi számológéppel az A projekt EAA értéke 791 392, 44 USD, a B projekt EAA értéke 804 229, 61 USD. Az EAA megközelítés szerint a társaság a B projektet választja, mivel a magasabb éves járadékértékkel rendelkezik.
Az egyenértékű éves járadék-megközelítés formula
Az elemző gyakran pénzügyi számológépet fog használni, a tipikus jelenérték és jövőbeli érték függvények felhasználásával megkeresve az EAA-t. Az elemző az alábbi képletet használhatja egy táblázatban vagy egy normál nem pénzügyi számológéppel, pontosan ugyanazokkal az eredményekkel.
- C = (rx NPV) / (1 - (1 + r) -n)
Hol:
- C = egyenértékű járadék cash flowNPV = nettó jelenértékelõ = kamatláb per idõszak = idõszakok száma
Vegyünk például két projektet. Az egyik hétéves futamidejű és 100 000 dolláros nettó jelenértékű. A másik kilencéves futamidejű és 120 000 dolláros nettó jelenértékű. Mindkét projektet 6% -os kedvezménnyel értékesítik. Az egyes projektek EAA:
- EAA első projekt = (0, 06 x 100 000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -7) = 17 914 USD. A második projekt = (0, 06 x 120 000 USD) / (1 - (1 + 0, 06) -9) = 17 643 USD
A jobb megoldás az első projekt.
