Tartalomjegyzék
- Mi az egy részvényre jutó eredmény - EPS?
- Képlet és az EPS kiszámítása
- Miért fontos az EPS?
- Alap EPS és hígított EPS
- EPS kivéve a rendkívüli tételeket
- EPS a folyamatos műveletekből
- EPS és Capital
- EPS és osztalékok
- EPS és ár-bevétel
Mi az egy részvényre jutó eredmény - EPS?
Az egy részvényre jutó eredmény (EPS) kiszámításakor a társaság nyereségét elosztja a törzsrészvény fennmaradó részvényeivel. Az így kapott szám a társaság jövedelmezőségének mutatójaként szolgál. Gyakori, hogy a társaság jelentést tesz az EPS-ről, amelyet kiigazítottak a rendkívüli tételek és a részvények potenciális hígítása miatt. Minél magasabb a társaság EPS, annál jövedelmezőbbnek tekintik.
Képlet és az EPS kiszámítása
Az egy részvényre jutó eredmény kiszámítása a nettó jövedelemmel (más néven nyereség vagy jövedelem) történik, és elosztva a rendelkezésre álló részvényekkel. A kifinomultabb számítás kiigazítja a számlálót és a nevezőt azon részvények számára, amelyeket opciók, konvertibilis adósság vagy opciós utalványok révén lehet létrehozni. Az egyenlet számozója relevánsabb, ha azt a folyamatos műveletekhez igazítják.
Részvényre jutó eredmény = periódus végén meglévő törzsrészvények fennmaradó nettó jövedelem - Preferált osztalékok
A társaság EPS kiszámításához a mérlegből és az eredménykimutatásból származik a törzsrészvények időszak végének száma, az előnyben részesített részvényekre fizetett osztalékok (ha vannak ilyenek) és a nettó jövedelem vagy eredmény. Pontosabb a közönséges részvények súlyozott átlagszámának használata a beszámolási időszak alatt, mivel a részvények száma idővel változhat.
Az esetleges részvény osztalékokat vagy felosztásokat tükrözni kell a forgalomban lévő részvények súlyozott átlagszámának kiszámításánál. Egyes adatforrások egyszerűsítik a számítást azáltal, hogy az időszak végén forgalomban lévő részvények számát veszik figyelembe.
Három vállalat EPS-jének kiszámítása a 2017-es pénzügyi év végén:
Miért fontos az EPS?
Az egy részvényre jutó eredmény mutatója az egyik legfontosabb mutató a részvény árának meghatározásában. Ez szintén fontos elem az ár-jövedelem (P / E) értékelési arány kiszámításához, ahol az E érték P / E-ben az EPS-re utal. Ha elosztja a társaság részvényárát a részvényenkénti jövedelmével, a befektető megnézheti a részvények értékét abban a tekintetben, hogy a piac mennyit hajlandó fizetni minden egyes jövedelem dollárért.
Az EPS az egyik azon mutatók közül, amelyek segítségével készleteket választhat. Ha érdekli részvénykereskedelme vagy befektetése, akkor a következő lépés az, hogy olyan brókert válasszon, amely megfelel a befektetési stílusának.
Az EPS abszolút értékben történő összehasonlításának lehet, hogy nincs sok értelme a befektetők számára, mivel a rendes részvényeseknek nincs közvetlen hozzáférése a jövedelemhez. Ehelyett a befektetők összehasonlítják az EPS-t a részvény részvényárfolyamával, hogy meghatározzák a bevétel értékét és azt, hogy a befektetők hogyan érezzék a jövőbeli növekedést.
Kulcs elvihető
- Az egy részvényre jutó eredmény a társaság nyeresége osztva a fennálló törzsrészvények számával. Az EPS megmutatja, hogy a társaság mennyi pénzt keres a részvényeinek minden egyes részvényére. A magasabb EPS nagyobb értéket jelez, mivel a befektetők többet fizetnek egy magasabb társasággal A profit.EPS különféle módon számítható ki, például kivéve a rendkívüli tételeket vagy a megszűnt tevékenységeket, vagy hígított alapon.
Alap EPS és hígított EPS
A fenti táblázatban szereplő képlet kiszámítja a kiválasztott vállalatok alapvető EPS-jét. Az alap EPS nem befolyásolja a társaság által kibocsátható részvények hígító hatását. Ha egy társaság tőkeszerkezete olyan elemeket tartalmaz, mint részvényopciók, opciós utalványok, korlátozott részvények (RSU), akkor ezek a befektetések - amennyiben ezeket gyakorolják - növelhetik a piacon forgalomban lévő részvények teljes számát.
A kiegészítő értékpapírok részvényenkénti jövedelemre gyakorolt hatásainak jobb szemléltetése érdekében a vállalatok a hígított EPS-t is jelentik, amely feltételezi, hogy minden részvény kibocsátásra került.
Például az NVIDIA konvertibilis instrumentumaiból a 2017-ben véget ért pénzügyi évben létrehozható és kibocsátható részvények száma összesen 33 millió volt. Ha ezt a számot hozzáadják a forgalomban lévő összes részvényhez, akkor annak hígított súlyozott átlagos részvénye 599 millió + 33 millió = 632 millió részvény lesz. A társaság hígított EPS értéke tehát 3, 05B / 632 millió = 4, 82 USD.
Néha a teljesen hígított EPS kiszámításakor módosítani kell a számlálót. Például, néha a hitelező kölcsönt nyújt, amely lehetővé teszi számukra az adósság részvényekké történő konvertálását bizonyos feltételek mellett. Az átváltható adósság által létrehozott részvényeket be kell vonni a hígított EPS számítás nevezőjébe, de ha ez történt, akkor a társaság nem fizetett volna kamatot az adósságért. Ebben az esetben a vállalat vagy elemző az átváltható adósság után fizetett kamatot visszaadja az EPS számításának számlálójába, így az eredmény nem torzul.
EPS kivéve a rendkívüli tételeket
Az egy részvényre jutó eredményt több tényező is torzíthatja, szándékosan és szándékosan. Az elemzők az alapvető EPS képlet variációit használják, hogy elkerüljék az EPS felfújásának leggyakoribb módjait.
Képzeljen el egy olyan társaságot, amelynek két gyára van, amelyek mobiltelefon-képernyőket készítenek. A föld, amelyen az egyik gyár található, nagyon értékes lett, mivel az utóbbi néhány évben új fejlesztések körülvették azt. A cég vezetősége úgy dönt, hogy eladja a gyárat, és újabb épít egy kevésbé értékes földterületre. Ez a tranzakció váratlan profitot hoz a cég számára.
Noha ez a földértékesítés valós nyereséget hozott a társaság és a részvényesek számára, azt „rendkívüli tételnek” kell tekinteni, mivel nincs ok azt hinni, hogy a társaság a jövőben megismételheti ezt az ügyletet. A részvényeseket megtéveszthetjük, ha a váratlan esemény bekerül az EPS egyenlet számlálójába, tehát nem vehető figyelembe.
Hasonló érvelést lehet tenni, ha egy vállalatnak szokatlan vesztesége lenne - talán a gyár leégett volna -, amely ideiglenesen csökkentené az EPS-t, és ugyanezen okból ki kellene zárni. Az EPS kiszámítása a rendkívüli tételek kivételével:
EPS = Súlyozott átlagos törzsrészvény nettó jövedelem - Pref.Div. (+ vagy -) Rendkívüli tételek
EPS a folyamatos műveletekből
Egy társaság 500 üzlettel kezdte az évet, és EPS-je 5, 00 dollár volt. Tegyük fel azonban, hogy ez a cég 100 üzletet zárt ebben az időszakban, és az üzletet 400 üzlettel zárta le. Az elemző azt akarja tudni, hogy mi volt az EPS az a 400 üzlet, amelyet a vállalat folytatni kíván a következő időszakban.
Ebben a példában ez növelheti az EPS-t, mivel a 100 zárt üzlet valószínűleg veszteségesen működött. A folyamatos műveletek EPS-jének kiértékelésével az elemző jobban képes összehasonlítani a korábbi teljesítményt a jelenlegi teljesítménnyel.
A folyamatos műveletek EPS-jének kiszámítása:
EPS = Súlyozott átlagos törzsrészvényekN.I. - Pref.Div. (+ vagy -) Extra.Elemek (+ vagy -) Megszakított műveletek
EPS és Capital
Az EPS fontos szempontja, amelyet gyakran figyelmen kívül hagynak, a tőke, amely a bevétel (nettó jövedelem) előállításához szükséges a számítás során. Két társaság generálhat ugyanazt az EPS-t, de egy kevesebb nettó vagyonnal képes ezt megtenni; ez a társaság hatékonyabban használja fel tőkét jövedelemszerzésre, és minden egyéb szempontból egyenlő lenne, és hatékonysága szempontjából "jobb" társaság lenne. A mutatók, amelyek felhasználhatók a hatékonyabb vállalatok azonosítására, a saját tőke megtérülése (ROE).
EPS és osztalékok
Noha az EPS-t széles körben használják a társaság teljesítményének nyomon követésére, a részvényeseknek nincs közvetlen hozzáférése e nyereséghez. A jövedelem egy részét osztalékként lehet felosztani, de az EPS teljes részét vagy egy részét a társaság fogja megtartani. A részvényeseknek az igazgatósági képviselőikön keresztül meg kellene változtatniuk az EPS azon részét, amelyet osztalékként osztanak szét, hogy ebből a profitból többet érjen el.
Mivel a részvényesek nem férhetnek hozzá a részvényeikhez rendelt EPS-hez, nehéz lehet az EPS és a részvény ára közötti kapcsolat meghatározása. Ez különösen igaz azokra a társaságokra, amelyek nem fizetnek osztalékot. Például a technológiai társaságok számára gyakori, hogy az eredeti nyilvános ajánlattételi dokumentumaikban közlik, hogy a társaság nem fizet osztalékot, és a jövőben nem tervezi ezt megtenni. A felszínen nehéz megmagyarázni, hogy ezek a részvények miért lennének értékek a részvényesek számára.
Az EPS tényleges névleges értéke szintén úgy tűnik, hogy viszonylag közvetett kapcsolatban áll a részvény árával. Például a két részvény EPS-je azonos lehet, de a részvények árai vadul különbözhetnek. Például 2018 októberében a Southwestern Energy Company (SWN) részvényenként 1, 06 USD-t keresett a folyamatos tevékenységek hígított bevételével, 5, 56 USD részvényárral. A Mellanox Technologies (MLNX) EPS-je 1, 02 dollár volt a folytatódó műveletekből, 70, 58 dollár részvényárfolyammal.
A felszínről úgy tűnik, hogy az SWN a jobb ajánlat, mivel egy befektető csak 5, 25 dollárt fizet dollár jövedelem után (5, 56 dollár részvény ár / 1, 06 dollár EPS = 5, 25 dollár). Az MLNX befektetői dollár jövedelem után 69, 20 dollárt fizetnek (70, 58 dollár részvényárfolyam / 1, 02 dollár EPS = 69, 20 dollár). Ezt az arányt jövedelemszorzónak vagy ár / jövedelem (PE) aránynak is nevezik.
Noha az MLNX és az SWN összehasonlítása rendkívüli, a befektetők általában nehéznek tekintik az EPS és a részvényárak összehasonlítását az iparági csoportok között. Azoknak a készleteknek, amelyek várhatóan növekedni fognak (pl. Technológiai, kiskereskedelmi, ipari), az ár / EPS-arány (PE) aránya nagyobb lesz, mint azoknak, amelyek várhatóan nem fognak növekedni (pl. Közművek, fogyasztói kapcsok).
EPS és ár-bevétel
Hasznos lehet, ha összehasonlítják a PE arányt egy iparági csoporton belül, bár váratlan módon. Bár úgy tűnik, hogy egy részvény, amely az EPS-hez képest többet fizet, mint a társaik, „túlértékelődött”, az ellenkezője általában a szabály. A befektetők hajlandóak többet fizetni egy részvényért, annak történelmi EPS-jétől függetlenül, ha várhatóan növekszik vagy felülmúlja társait. A bikafélék piacán normális, ha a tőzsdeindexben a legmagasabb PE-arányú részvények meghaladják az index többi részletének átlagát. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "A P / E arány megértése az EPS és a jövedelemhozam szempontjából")
Részvényenkénti eredmény magyarázva
