Mi a párosítási lehetőség?
A megduplázódó opció egy süllyedő alap olyan tartaléka, amely felhatalmazza a kötvénykibocsátót az adósság összegének kétszeresére történő visszaváltására a lehívható kötvények visszavásárlásakor. A megduplázódó opció lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy további kötvényeket visszavonjon a süllyedő alap felhívási árán.
BREAKING DOWN párosítási lehetőség
A megduplázódási lehetőség egy bizonyos kötvény-behúzásokban vagy jogi megállapodásokban szereplő rendelkezés. Ez kapcsolódik a kötvényrészletek elsüllyedő alapjának biztosításához. A süllyedő alapok biztosítása sok kötvénybevezetésben szereplõ feltétel, amely megköveteli, hogy a kötvénykibocsátó minden évben bizonyos alapokból a pénzeszközökbe vagy számlákra tartson tartalékot a kötvénytulajdonosok visszafizetése érdekében.
Egy elsüllyedő alap biztonságot nyújthat a vállalati kötvények kibocsátásában. Ennek oka az, hogy a kötvénykibocsátó kevésbé valószínű, hogy a lejáratkor visszatéríti a fennmaradó tőkét, mivel a végső törlesztés összege lényegesen alacsonyabb lesz. A süllyedő alapokkal rendelkező kötvények általában hátrányos védelmet és alacsonyabb nemteljesítési kockázatot nyújtanak. Ezért gyakran alacsonyabb hozamot kínálnak, mint a kötvények, alapok nélkül.
A megduplázódó opció a kötvénykibocsátóra jogosult a süllyedő alap biztosításának megduplázására. Más szavakkal: a kibocsátó akár kétszer annyi kötvényt is visszavásárolhat, amennyit a süllyesztőalap rendelkezése tartalmaz. A visszavásárlásra kerülő kötvényeket általában lottó útján választják ki, és a visszavásárlásra általában a kötvény névértékén kerül sor.
A dupla opciót általában a kötvénykibocsátó gyakorolja, mivel a jelenlegi kamatlábak alacsonyabbak, mint a kötvény hozama. Ilyen körülmények között a kötvénykibocsátó motiválható arra, hogy több hitelviszonyt megtestesítsen a süllyedési alap opción keresztül, és refinanszírozza magát az új, alacsonyabb kamatlábak mellett. Ezért a duplázási lehetőség gyakorlása csökkenti a befektetők megtérülését.
Példa a párosítási lehetőségre
A duplázási lehetőség a következőképpen működik. Képzelje el, hogy egy társaság 1 millió dolláros értékű kötvényt bocsát ki, amelyek 20 év alatt állnak rendelkezésre. A kibocsátott kötvények süllyesztő alapokkal rendelkeznek, amelyek megkövetelik a társaságtól, hogy évente 50 000 dollárt különítsen el egy süllyedő alapnak 20 évre. A süllyedő alapok biztosítása azt is megköveteli, hogy a kötvénykibocsátó ezeket az alapokat az adósság egy részének évenkénti visszavonására fordítson kötvények visszavásárlásával a nyílt piacon. Ha a kötvénykibocsátásnak megkétszerező lehetősége is van, a kötvénykibocsátó dönthet úgy, hogy évi 100 000 dollár értékű kötvénykibocsátást vált be.
