Mi az a dollárkötvény?
A dollár kötvény egy amerikai dollárban denominált kötvény, amely az Egyesült Államokon kívül kereskedik. A tőkével együtt a kötvényből származó minden kuponos kifizetést amerikai alapokban fizetik ki.
A dollárkötvény utalhat egy önkormányzati kötvényre is, amelynek ára dollárban van megadva, nem pedig a lejárathoz viszonyított hozama alapján.
Kulcs elvihető
- A dollárkötvény olyan kötvény, amelyet egy külföldi társaság vagy kormány az Egyesült Államokon kívül bocsát ki, és amelyet a dollárban denominálnak, nem pedig a helyi valutájukban. A dollárkötvényeket nagyobb befektetők vonzására használják, mivel kevésbé lesz devizakockázat a USA-ban székhellyel rendelkező hitelezők. A másodlagos kötvények azonban a tipikus hitelkockázat mellett nagyobb kockázatot hordoznak a külföldi kibocsátók számára, akik devizakockázatnak vannak kitéve. A városi kötvényeket, amelyeket dollárára, nem hozamukra alapoznak, dollárkötvényeknek is nevezzük.
A dollárkötvények megértése az Egyesült Államokon kívül
A dollárkötvény, amelyet dollárban denominált kötvénynek is neveznek, azt a tényt jelzi, hogy az Egyesült Államok szervezetei az USA-n kívül, vagy külföldi vállalatok és kormányok az USA-ban bocsátották ki. A dollárkötvények szélesebb körű részvételt, tehát egy nagyobb piacot irányíthatnak, mint más valutában denominált értékpapírok. Az amerikai vállalatok által az országon kívül kibocsátott dollárkötvények piaca olyan platformot biztosít, amelyen keresztül a kibocsátók külföldi befektetők tőkéjéhez férhetnek hozzá.
Az amerikai kötvénypiac befektetői gyakran vonzónak tartják a külföldi kibocsátók által kibocsátott dollárkötvényeket nemcsak azért, mert dollárban denominálták, hanem azért is, mert az amerikai piacon kínált dollárkibocsátások hozama gyakran magasabb, mint ugyanazon kormányok vagy vállalatok kötvényein. a belföldi piacokon bocsátották ki. A nem amerikai cégek és kormányok gyakran kibocsátanak amerikai valutában denominált kötvényeket az amerikai befektetők vonzása vagy valutakockázat fedezése céljából.
Az Egyesült Államokban székhellyel rendelkező, nemzetközi adósságpiacokra belépni szándékozó befektetőknél kevesebb az árfolyamkockázat a dollárkötvényeknél, mint a nem USA-ban denominált kötvények vásárlása.
2017 novemberében az Alibaba Group Holding Ltd kínai e-kereskedelmi vállalat 7 milliárd dollárt kölcsönzött, amikor dollárkötvényeket értékesített az amerikai befektetők számára. A kötvényeket különféle futamidőkkel, 5, 5 évtől 40 évig adták el. A 2027-ben lejáró 10 éves kötvények további 1, 08 százalékpontot követeltek a kincstáraknál. A társaság az ázsiai piacok vállalatainak hitelfelvételi költségeinek növekedését követve mozdította el dollárkötvények kibocsátását.
Az amerikai piac felajánlotta a társaság számára a tőkét alacsony költséggel, de a befektetők átlagnál magasabb hozamával. Az Alibaba dollárkötvény-hozama magasabb hozamú volt, mint az Alibaba amerikai tech társainak, például az Amazonnak.
Önkormányzati dollárkötvények
Az önkormányzati bevételi kötvények az egyetlen típusú kötvények, amelyek dollárkötvény-megállapodást alkalmaznak. A bevételi kötvény az, amely egy adott forrásból vagy projektből származó cash flow-kkal fedezi a befektetőkkel szembeni kamat- és tőkekövetelményeket. Ezeket a kötvényeket ár szerint jegyzik, összehasonlítva más típusú kötvényekkel, amelyeket a kötvény lejáratának hozama határoz meg.
Tegyük fel például, hogy egy 10 éves muni kötvény aktuális hozama 3, 83%, és folyó ára 4850 USD. Ha ezt a kötvényt hozam szerint jegyzik, akkor 3, 83% -ot, de ha dollárban jegyzik, akkor a kötvényt 4850 dollárra jegyzik. Az utóbbi idézőmódszer egyszerűbb, egyértelműbb, és a várható jövedelem és jövedelem pontosan becsülhető meg konkrét kifejezésekkel.
