Tartalomjegyzék
- Mi az a közvetlen nyilvános ajánlat (DPO)?
- Hogyan működik a közvetlen nyilvános ajánlat
- Az adatvédelmi tisztviselő ütemterve
- Az adatvédelmi tisztviselő hivatalos bejelentésének módja
- Hogyan kezelik az adatvédelmi tisztviselőt
- Kiemelkedő példák az adatvédelmi tisztviselőkre
Mi az a közvetlen nyilvános ajánlat (DPO)?
A közvetlen nyilvános részvénykibocsátás (DPO) egy olyan típusú ajánlat, amelyben a társaság tőkéjének felkínálása érdekében közvetlenül az értékpapírokat kínálja a nyilvánosság számára. Az DPO-t használó kibocsátó társaság kiküszöböli a közvetítőket - befektetési bankokat, bróker-kereskedőket és biztosítókat -, amelyek jellemzőek a kezdeti nyilvános ajánlatokba (IPO), és önként vállalják értékpapírok aláírását.
A közvetítők kizárása nyilvános ajánlatból jelentősen csökkenti az adatvédelmi tisztviselő tőkeköltségét. Ezért az adatvédelmi tisztviselő vonzó a kisméretű vállalatok számára, valamint olyan vállalkozások számára, amelyek megalapozott és lojális ügyfélkörrel rendelkeznek. Az adatvédelmi tisztviselőt közvetlen elhelyezésnek is nevezik.
Kulcs elvihető
- Közvetlen nyilvános ajánlattétellel (DPO) vagy közvetlen kihelyezéssel a társaság tőkét von maga után azáltal, hogy értékpapírjait közvetlenül a nyilvánosságnak kínálja. A DPO lehetővé teszi a társaság számára, hogy kiküszöbölje a közvetítőket, akik általában részei egy ilyen ajánlatnak, és végül csökkentsék a költségeket.Pénz felvétele önállóan lehetővé teszi a vállalkozás számára, hogy elkerülje a banki és a kockázatitőke-finanszírozás korlátozásait; az ajánlati feltételeket kizárólag a kibocsátó társaság állapítja meg. A Pre-DPO-nak a társaságnak be kell nyújtania a megfelelési dokumentumokat minden állam szabályozóinak, ahol értékpapírok felajánlását tervezi; de az IPO-val ellentétben a vállalkozásnak általában nem kell regisztrálnia a SEC-n.
Hogyan működik a közvetlen nyilvános ajánlat
Amikor egy cég értékpapírokat bocsát ki közvetlen nyilvános kibocsátás útján (DPO), akkor önállóan gyűjt pénzt anélkül, hogy a banki és a kockázatitőke-finanszírozásra vonatkozó korlátozásokat korlátozná. Az ajánlat feltételei kizárólag a kibocsátóra vonatkoznak, aki a vállalat érdekeinek megfelelően irányítja és alakítja a folyamatot. A kibocsátó meghatározza az ajánlati árat, a befektetőnkénti minimális befektetést, az egyes befektetők által megvásárolható értékpapírok számának korlátozását, az elszámolás időpontját és az ajánlati időszakot, amelyen belül a befektetők megvásárolhatják az értékpapírokat, és amely után az ajánlat lezárul..
Mik a közvetlen listák?
Bizonyos esetekben, amikor nagyszámú részvény kerül kibocsátásra, vagy ha lényeges az idő, a kibocsátó társaság jutalék bróker szolgáltatásait veheti igénybe annak érdekében, hogy a részvények egy részét a bróker ügyfeleinek vagy kilátásainak legjobb erőfeszítéseivel eladja. alapján.
A kibocsátó társaságok tőkét szerezhetnek a nyilvánosságtól a SEC által megkövetelt szigorú biztonsági intézkedések és költségek nélkül, mivel ezek többsége jogosult a fő szövetségi értékpapír-mentességekre.
Az adatvédelmi tisztviselő ütemterve
A DPO elkészítéséhez szükséges idő változó: néhány napot vagy néhány hónapot is igénybe vehet. Az előkészítési szakaszban a társaság felajánlási memorandumot kezdeményez, amely leírja a kibocsátót és az eladni kívánt értékpapír típusát. Az adatvédelmi tisztviselőn keresztül értékesíthető értékpapírok között szerepelnek közönséges részvények, elsőbbségi részvények, REIT-ek és hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, és az adatvédelmi tisztviselőn keresztül többféle típusú befektetést lehet felajánlani. A társaság azt is eldönti, hogy melyik adathordozót fogja használni az értékpapírok forgalmazására. A potenciális lehetőségek között szerepel újság- és magazinhirdetések, közösségi médiaplatformok, nyilvános találkozók a leendő részvényesekkel és telemarketing kampányok.
Mielőtt végül felajánlja értékpapírjait a nyilvánosság számára, a kibocsátó társaságnak el kell készítenie és be kell nyújtania a megfelelőségi dokumentumokat az értékpapír-szabályozóknak minden olyan állam kék égbolt törvényei alapján, ahol adatvédelmi tisztviselőt kíván folytatni. Ezek a dokumentumok általában tartalmazzák a felajánlási alapokmányt, az alapszabályt és a vállalat egészségi állapotát igazoló naprakész pénzügyi kimutatásokat. A DPO-kérelem szabályozási jóváhagyásának megszerzése az államtól függően két hétig vagy két hónapig tarthat.
A legtöbb adatvédelmi tisztviselő nem követeli meg a kibocsátóktól, hogy regisztráljanak az Értékpapír-piaci Bizottságon (SEC), mivel bizonyos szövetségi értékpapír-mentességekre jogosultak. Például az államközi mentesség vagy a 147. szabály kizárja a SEC-ben való regisztrációt, feltéve, hogy a társaság abban az államban van bejegyezve, ahol értékpapírokat kínál, és az értékpapírokat csak az adott állam lakosai számára értékesíti.
Az adatvédelmi tisztviselő hivatalos bejelentésének módja
A szabályozói jóváhagyás megszerzése után az adatvédelmi tisztviselő irányító kibocsátó társaság sírkő hirdetést használ az új ajánlat hivatalos bejelentésére a nyilvánosság számára. A kibocsátó megnyitja az értékpapírokat akkreditált és nem akkreditált befektetőknek vagy olyan befektetőknek, akiket a kibocsátó már ismert, a szabályozók korlátozásainak betartásával. Ezek a befektetők lehetnek ismerősök, ügyfelek, beszállítók, disztribútorok és a cég alkalmazottai. Az aukció akkor zárul le, amikor az összes felajánlott értékpapírt eladták, vagy amikor a kibocsátási idõszak lezárult.
Az az adatvédelmi tisztviselő, akinek a tervezett minimális és maximális számú értékpapírja van értékesítendő, törlésre kerül, ha az értékpapírokhoz kapott kamat vagy megbízások száma az előírt minimum alá csökken. Ebben az esetben az összes befizetett pénzt visszafizetik a befektetőknek. Ha a megrendelések száma meghaladja a felajánlott részvények maximális számát, akkor a befektetők első sorrendben kerülnek kiszolgálásra, vagy megosztják részvényeiket az összes befektető között.
Az Egyesült Államok Kincstárában van a legnépszerűbb DPO-rendszer hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok számára: A TreasuryDirect egy 24 órás online rendszer olyan befektetők számára, akik kincstári értékpapírokat vásárolnak és adnak el, például kötvényeket, kötvényeket, váltókat, megtakarítási kötvényeket és kincstári inflációval védett értékpapírokat (TIPS).).
Hogyan kezelik az adatvédelmi tisztviselőt
Bár egy kibocsátó társaság az adatvédelmi tisztviselőn keresztül forrásokat szerezhet a társaságtól, értékpapírokkal kapcsolatos kereskedési platform továbbra sem lesz elérhető. Az IPO-val ellentétben, amely általában a NYSE-n vagy a Nasdaq-en folytat kereskedést az ajánlattétel után, az adatvédelmi tisztviselőnek nincs ilyen kereskedési platformja, de választhat a tőzsdén kívüli piacokon történő kereskedelem mellett. A tőzsdén kívüli értékpapírokhoz hasonlóan az adatvédelmi tisztviselők likviditással és kockázattal is szembesülhetnek, ha nem regisztráltak és nem felelnek meg a Sarbanes-Oxley törvény követelményeinek.
2
A főbb társaságok száma az elmúlt 18 hónapban, hogy a közvetlen tőzsdei jegyzést választják, nem pedig az IPO-t; ezek a Spotify 2018 áprilisában és a Slack 2019 júniusában.
Kiemelkedő példák az adatvédelmi tisztviselőkre
Az egyik legkorábbi figyelemre méltó személyi adatvédelmi tisztviselő 1984-ben volt Ben Cohen és Jerry Greenfield, két vállalkozó, akiknek forrásokra volt szükségük jégkrémüzletükhöz. A tulajdoni részesedést a helyi újságokban hirdették meg, részvényenként 10, 50 dollárért, befektetőnként legalább 12 részvénynél. Hűséges rajongói bázisuk Vermontban kihasználta az ajánlatot, és a társaság, a Ben & Jerry's Ice Cream évente 750 000 dollárt gyűjtött be.
A népszerű zenei streaming szolgáltatás, a Spotify (SPOT) 2018. április 3-án indította el a közvetlen nyilvános vételi ajánlatot. A Spotify úgy döntött, hogy a saját részvényeit közvetlen tőzsdei jegyzéssel biztosítja, vagyis nincs támogató bank a részvényárak megerősítésére, szükség esetén további részvények megvásárlásával. Ugyanakkor a Spotify DPO egyedülálló volt az ilyen típusú akciók között: a SPOT a New York-i tőzsdén is szerepel. A korábbi esetekben, amikor a társaságok az adatvédelmi tisztviselő részeként tőzsdén jegyeztek, jellemzően más különleges körülmények merültek fel, például korábbi csődeljárások, váltás az egyik tőzsdéről a másikra és így tovább. A Spotify e feltételek egyikének sem volt kitéve. Mivel a Spotify a nyilvános eladás előtt már hatalmas népszerűséget és pozitív pénzforgalmat élvezett, képes volt megkerülni az IPO-val kapcsolatos tipikus reklám- és adománygyűjtési erőfeszítéseket.
2019. június 20-án a Slack (NYSE: WORK) vállalati szoftverfejlesztő cég közvetlen tőzsdei jegyzéssel debütált a New York-i tőzsdén; A részvény 38, 50 dollár részvényárfolyamon nyitott, több mint 48% -kal meghaladva a NYSE által megállapított, részvényenkénti 26 dollár referencia árat.
