Mik a híg alapítók?
A hígított alapítók egy olyan kifejezés, amelyet a kockázatitőke-befektetők gyakran használnak annak leírására, hogy egy induló vállalkozók alapítói fokozatosan elveszítik tulajdonjogukat az általuk létrehozott társasághoz.
Mivel egy induló vállalkozás, amely kockázatitőkét használ fel a finanszírozáshoz, több fordulón keresztül halad előre, a finanszírozást nyújtó kockázatitőke-társaságok gyakran egyre több és több tulajdonjogot akarnak a társaságtól, amelyet az alapítóknak át kell adniuk a kapott tőkéért cserébe. Röviden: az alapítók hígítják a társaságban fennálló részesedésüket cserébe tőkéért, hogy növekedjenek üzleti életük.
Kulcs elvihető
- A hígított alapítók egy olyan kifejezés, amelyet a kockázatitőke-befektetők gyakran használnak, hogy leírják egy induló alapító alapítóit, akik fokozatosan elveszítik tulajdonjogukat az általuk létrehozott társaságnak. az alapítók hígítják tulajdonuk a társaságban tőkéért cserébe üzleti növekedésükhöz.
A híg alapítók megértése
Amikor egy vállalkozó vagy az alapítók csapata indít egy vállalkozást, a társaság tulajdonjoga (vagy annak részvényei) megoszlik az alapítók között, összesen 100% -kal. Ez az elosztás egyenlően felosztható vagy felosztható az új vállalkozáshoz való észlelt hozzájárulás, a feladatok és a szerepek, vagy bármely más kritérium alapján.
A társaság alapítói saját induló tőkéjüket szintén hozzájárulhatják (bootstrap) készpénz vagy verejték formájában. Ennek során előfordulhat, hogy nagyobb alaptőkét vásárolhatnak társalapítóiktól.
Végül a növekvő induló vállalkozások több tőkét igényelnek, mint amennyit maguk az asztalok hozhatnak, és arra készteti őket, hogy keressenek külső finanszírozást. Amikor a befektetők beleegyeznek, hogy pénzt indítanak egy induló vállalkozás felé, részesedéssel kapnak részvényeket - amelyeknek ki kell jönniük a teljes 100% -os piteből. Ez azt jelenti, hogy minél több befektető nagyobb tőkével járul hozzá az induláshoz, az alapítók tulajdonában lévő társaság százalékos arányát csökkenteni kell.
Ahogy több finanszírozási kör fordul elő, a korai befektetők is hígulnak - nem csak a kezdeti alapítók.
Időnként az induló alapítók előre levonják a jövőbeli befektetőknek szánt tőkeszeletet, így három társalapító az egyes részvények 25% -át elveheti, és további 25% -ot hagyhat tőkeként a kockázatitőke-befektetők vagy más befektetők számára. Ennek ellenére ez a százalék is csökkenni fog az idő múlásával, amikor a vetőmag-fordulók átalakulnak A és B sorozat tőkeemelésére.
Példa hígított alapítókra
Az ABC társaság 3 millió dollár előzetes pénzértékeléssel rendelkezik, mielőtt felveszi a kockázatitőke-eszközöket valamilyen nagyon szükséges finanszírozáshoz. Az A sorozat befektetői megállapodnak, hogy 1 millió dollárt kötenek a társaságnak a kibővítés elősegítése érdekében, és 4 millió dollárra növelik a pénz utáni értékelését.
E hozzájárulásért cserébe a kockázatitőke-társaságok a társaság 25% -át birtokolják, az eredeti alapítók háromnegyedével, vagyis 75% -ával. A tulajdonosi részesedés még enyhébb lehet, ha a kockázatitőke-társaságok további százalékot követelnek meg a jövőbeli alkalmazottak számára.
Ebben az esetben a kockázatitőke-befektetők azt akarják, hogy az alapító részesedésének 10% -át opcionális poolba helyezzék. Ezek az intézkedések elősegíthetik a tehetséges munkaerő vonzását és elősegíthetik közöttük a lojalitást. Ez azt is jelenti, hogy az alapítók csak egy finanszírozási forduló után hirtelen találják magukat az általuk létrehozott vállalat 65% -ával. Végül az A sorozat finanszírozása 35% -kal csökkentette részesedését.
Példa a valós életre
Az alapítók példái meglehetősen hígulnak, mielőtt a kezdeti nyilvános vételi (IPO) szakaszba kerülnének, meglehetősen gyakori. Például a Pandora Media Inc. (P) társalapítóinak mindössze 2% -os részesedése volt a végén, amikor az általuk segített zenei streaming és automatizált internetes rádió társaság 2011-ben közzétette nyilvános ajánlatát.
Ez a izmos hígítás részben a szerencsétlen időzítéshez vezetett. Tim Westergren és társai a dotcom buborék tetején indították a társaságot. Amikor a buborék felrobbant, az érzelmek megfordultak, és rendkívül nehéz lett a szükséges pénz forrása. A Pandorát állítólag több mint 300 alkalommal utasították el a kockázati kockázatok. Végül a társaság képes volt tőkét megszerezni, de csak néhány meglehetősen nagy részesedés feladása után.
Különleges megfontolások
A társaság hány százalékát kellene tartania az alapítónak, ideális esetben, miután a kockázatitőke-társaságok elvették a pitedarabot? Nincs aranyszabály, ám általában az alapítók 15–25% -os tulajdonosi vagy annál magasabb tulajdonjogát valami sikernek tekintik.
Fontos azonban megjegyezni, hogy a tőketulajdon kereskedelme mind a kockázatitőke, mind az alapító számára előnyös. Egy 500 millió dolláros társaság hígított tulajdonjoga sokkal értékesebb, mint egy 5 millió dolláros társaság kizárólagos tulajdonosa.
