A folyékony alternatív befektetések (vagy folyékony alapok) olyan befektetési alapok vagy tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-k), amelyek célja, hogy a befektetők számára diverzifikációt és lefelé irányuló védelmet biztosítsanak az alternatív befektetési stratégiáknak való kitettség révén. Ezeknek a termékeknek az eladási pontja likvid, azaz azt jelenti, hogy naponta vásárolhatók és értékesíthetők, ellentétben a hagyományos alternatívákkal, amelyek havi vagy negyedéves likviditást kínálnak. Alacsonyabb minimális befektetéssel jönnek, mint a tipikus fedezeti alapok, és a befektetőknek nem kell teljesíteniük a nettó vagyon vagy a jövedelem követelményeket a befektetéshez.
A kritikusok azt állítják, hogy az úgynevezett folyékony állatok likviditása nem tartja fenn a próbáltabb piaci körülményeket; a likvid bankokba fektetett tőke nagy része a pénzügyi válság utáni bika piacán lépett be a piacra. A kritikusok azt is állítják, hogy a folyékony alternatívák díjai túl magasak. A támogatók számára azonban a folyékony öntvény értékes innováció, mivel a lakossági befektetők számára elérhetővé teszi a fedezeti alapok által alkalmazott stratégiákat.
Folyékony alternatívák lebontása
A folyékony bankjegyek célja az alternatív befektetések hátrányainak ellensúlyozása azáltal, hogy a befektetőknek alternatív befektetéseknek vannak kitéve olyan termékek révén, amelyeket naponta meg lehet váltani, akárcsak a befektetési alapok.
Az alternatív befektetés egy lazán meghatározott fogalom, amely elvben szinte minden olyan eszközre vonatkozik, amely nem hosszú távú részvény vagy kötvény. Ilyenek például a képzőművészet, a magántőke, a származékos termékek, az áruk, az ingatlan, a nehéz helyzetben lévő adósság és a fedezeti alapok. Ezen befektetések egyikének hátránya azonban a likviditás hiánya. Normál piaci körülmények között az Alphabet Inc. 5000 dolláros pozíciója elég könnyű milliszekundumokban történő kirakodáshoz, az ár befolyásolása nélkül. Még ha a magántőke-piac is durva állapotban van, sokkal több időt és erőfeszítést igényel az alternatív befektetés eladása, és előfordulhatnak zárolási időszakok. Az alternatív befektetésekben is nehezebb lehet kis helyet foglalni.
A folyékony alternatívák kritikája
A likvid alternatív alapok száma elterjedt a 2007-ben kezdõdõ pénzügyi válság óta, mivel az egyéni befektetõk és tanácsadók egyre inkább hajlandók megvédeni a negatív kockázatokat a fedezeti alapokhoz hasonló stratégiáik révén. A 2015. júliusi felmérés során a Barron's és a Morningstar megállapította, hogy a tanácsadók 63% -a azt tervezte, hogy portfóliójának több mint 11% -át likvid forrásokra fordítja a következő öt évben. Azóta azonban a likvid bankpiac az alapok bezárásának és konszolidációjának beáramlását tapasztalta, ami a piac lassú növekedésének időszakához vezetett, amely 2015 végén eszközökkel mérve 192 milliárd dollárt ért el. Eszköz a piaci növekedés következetlen maradt, és a stratégiai betekintés szerint a folyékony alternatív eszközök 184 milliárd dollárra növekedtek 2017 harmadik negyedévének végén, 2015 végén elért 179 milliárd dollárról.
A kritikusok rámutatnak, hogy a folyékony alt-alapok átlagosan magasabb díjakat számítanak fel, mint más aktívan kezelt befektetési alapok. Másodszor, ha az nem likvid eszközöket folyékony csomagolásba töltik, visszafordulhat. A fedezeti alapok általában megkövetelik a befektetőktől, hogy csak negyedévente vagy évente vállalják az alapok kivonását. A folyékony italok kereskedelmének és kihozatalának képessége hozzájárult ezek népszerűségéhez, de ha a visszaesés az alapok kifizetését eredményezi, a szolgáltatókat arra kényszeríthetik, hogy eszközöket hirtelen diszkont áron értékesítsék, és ennek következtében a befektetők szenvedhetnek.
Példák a folyékony Alt stratégiákra és kategóriákra
2016. szeptember óta a Morningstar 12 likvid likvid alternatív stratégia kategóriát határozott meg. A legnagyobb, az akkori alapok több mint 80% -át kitevő következők voltak:
- Hosszú-rövid részvények: Alapok, amelyek a részvénypapírokra és származtatott ügyletekre koncentrálnak, és kombinálják a hosszú pozíciókat az ETF-ek, opciók vagy egyszerű régi részvények által elért rövid fogadásokkal. A rövid és hosszú pozíciók egyenlege az alap makro-kilátásaitól függ. Nem hagyományos kötvény: Ezek az alapok szokatlanul közelítik meg a kötvénybefektetést, gyakran megpróbálnak olyan hozamot elérni, amely a kötvénypiacral nem függ össze. A "nem korlátozott" alapok nagyfokú rugalmassággal fektetnek be, például pozíciókat helyezve a magas hozamú külföldi adósságokba. Piaci szempontból semlegesek: Alapok, amelyek minimalizálják az egyes szektorok, országok, devizák stb. Való túlexponálásból származó szisztematikus kockázatokat. Céljuk az, hogy összeegyeztessék a rövid és a hosszú pozíciókat ezeken a területeken, és elérjék az alacsony béta-értéket. Kezelt határidős határidős ügyletek: Ezek az alapok elsősorban származékos eszközökön keresztül fektetnek be, ideértve a tőzsdén kívüli és tőzsdén kívüli határidős ügyleteket, opciókat, swapokat és devizaszerződéseket. A legtöbb ember lendületes megközelítést alkalmaz, míg mások az átváltás vagy más stratégiákat követik. Multialternative: Ezek az alapok különböző alternatív stratégiákat kombinálnak, például a fentiekben felsoroltkat. Lehetséges, hogy rögzített előirányzattal rendelkeznek a stratégiák meghatározására, vagy a piaci fejlemények függvényében változtathatják meg megközelítésüket.
Más kategóriákba tartoznak a medvepiac, a multi-devizák, a volatilitás és a tőkeáttételes áruk (az utolsó csak egy alapot tartalmaz). A Citi a befektetési alapok három különféle típusát sorolta fel, amelyek likvid alternatíváknak minősülnek: egykezelői alapok, multi-alternatívák és árupiaci (vagy kezelt határidős) alapok. Eközben Goldman Sachs kidolgozott egy másik kategóriát, amelyek jobban párhuzamosak a stratégiákkal, amelyeket a fedezeti alapok általában alkalmaznak. A Goldman a likvid alt-alapok univerzumát hosszú / rövid, taktikai kereskedési / makro, multistrategia, eseményvezérelt és relatív érték megközelítésekre osztotta.
