Mi az a csak letéti őrizet?
A kizárólag letétkezelő kereskedelem egy olyan rendszer, amelyben a részvényeket név szerint kell a tulajdonosnál nyilvántartásba venni, és csak fizikai formában lehet kereskedni. A csak letétkezelő kereskedelem elfogadása megköveteli, hogy a készletek vásárlását vagy átruházását a kibocsátó társaság átadási ügynökén keresztül tegyék meg. Az átruházási ügynök visszavonja az eladótól kapott részvényeket, és új részvény-igazolást ad ki a vevőnek azonos számú részvényre. Míg a kizárólag letétkezeléssel történő kereskedelem nehézkes folyamat, egyes vállalatok ezt végrehajtják a „meztelen” shortolás ellen.
Kulcs elvihető
- A kizárólag letétkezeléssel történő kereskedelem azt jelenti, hogy a részvényeket név szerint kell nyilvántartásba venni, és csak fizikai formában lehet kereskedelemben részesíteni. A részvények vásárlásakor részvénytanúsítvány készül a tulajdonos nevével. Amikor a részvényeket másik vevőnek adják el, a korábbi tőzsdei bizonylatokat törlik, és újokat bocsátanak ki a vevő számára. Csak letétkezeléssel történő kereskedés korlátozza meztelen rövid távú eladást, de drága vagy likviditási és hatékonyságú, mivel több munka és idő vesz igénybe a vásárlásnál. vagy eladni részvényeket.
A csak letétkezelés megértése
Míg a hagyományos short ügylet magában foglalja a kölcsönzött részvények eladását, a „meztelen” shortolás olyan kereskedők rövidített eladására vonatkozik, akik nem szándékoznak hitelt kölcsönbe venni, majd eladni. Inkább egyszerűen a shortolást veszik igénybe anélkül, hogy a részvényt kölcsönvennék, vagy biztosítanák azt, hogy kölcsönözhetők legyenek, ezáltal csapadékosan csökkentve a részvény árát. Mivel a kizárólag letétkezelés céljából folytatott kereskedelem csak fizikai részvények vásárlását és eladását igényli, a rövid lejáratú eladóknak nem állnak rendelkezésre készletek, amelyekben kölcsönözni vagy hitelképezniük kell, ezáltal elkerülve a meztelen rövidzárlatot. 2008-ban a SEC betiltotta a visszaélésszerű rövid lejáratú eladást az Egyesült Államokban.
Bizonyos típusú befektetők esetében, mint például a fedezeti alapok vagy egy vétel-befektetési alapok, inkább olyan befektetési értékpapírokat tarthatnak fenn, amelyekre nem vonatkoznak a rövid eladók spekulatív szándékai. A csak az őrizetbe vételnek van értelme, mert megtiltja a spekulánsok számára, hogy meztelen rövid eladásokkal tévesen vezessék a biztonsági árakat.
A valóságban azonban a meztelen rövidzárlat nem jelent komoly problémát a jegyzett részvények túlnyomó többségében. Annak ellenére, hogy ez inkább problémát jelenthet azon tőzsdéknél, amelyek tőzsdén kívüli (OTC) kereskedelmet folytatnak, vagy amelyek nem szerepelnek nagy tőzsdén. Ezek jellemzően kisvállalatok vagy egy fillért nem ért tőzsdei részvények, amelyek már erősen spekulatív jellegűek.
A csak letétkezelő kereskedelem hátrányai
A csak letétkezelő kereskedelem legnagyobb hátránya, hogy elvileg feláldozza a likviditást és a hatékonyságot. Több munkát igényel a részvények vásárlása és eladása. Az egy adott stratégiát alkalmazó befektetők számára ezt a hátrányt fedezheti fel a meztelen rövid lejáratú eladások tilalma.
Egy másik kérdés azért merül fel, mert a csak letétkezelő értékpapírok nem jogosultak a Depozitorium Trust Company (DTC) jelöltek regisztrációjára vagy a DTC könyvelési szolgáltatásokra. A DTC ugyanakkor lehetővé teszi az értékpapírok letétbe helyezését különböző módszerekkel; ezek vonatkoznak olyan speciális eszközosztályokra, mint például az ügyfelek által regisztrált letétkezelő eszközök, részvénytársaságok, magánbefektetések és betéti társaságok.
A Depozitorium Trust Company (DTC) a világ legnagyobb értékpapír-letétkezelője. 1973-ban alapított bizalmi társaság, amely az értékpapír-egyenlegek elektronikus nyilvántartásával biztosítja az őrzést. Elszámolóházként is működik a vállalati és az önkormányzati értékpapírokkal folytatott kereskedelem feldolgozása és kiegyenlítése céljából.
Példa a csak letétkezelésre
Egy online brókerszámlán keresztül végrehajtott tipikus részvényügyletnél az ügyletet elektronikusan kezelik. A befektetési jegyeket költséggel lehet igényelni, de nem kerülnek automatikus átadásra a részvényvásárlónak. Ehelyett a részvények tulajdonjogát a DTC nyomon követi és elektronikus úton rögzíti.
Amikor valaki csak letétkezelő részvényeket vásárol, amelyek sokkal ritkábbak, mint az elektronikusan forgalmazható részvények, a részvény-igazolásokat a vevő neve generálja. Az eladó nevében meglévő befektetési jegyeket törölték.
Ha a részvények tulajdonosa eladni akarja őket, akkor vegye fel a kapcsolatot az átruházási ügynökkel, aki megkönnyíti az új tulajdonos nevében új részvény-bizonyítványok létrehozását, és törli a korábbi tulajdonos igazolásait.
